AVSA SA

NIT 890201881

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Informe financiero

AVSA SA

NIT:: 890201881
CIIU:: 0150 · Explotación mixta (agrícola y pecuaria)
Macrosector:: A · AGRICULTURA, GANADERÍA, CAZA, SILVICULTURA Y PESCA
Domicilio:: BOGOTA D.C., BOGOTA D.C.
Período:: 2019–2024 (6 años)
Grupo NIIF:: PYMES
Estados:: SEPARADO
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

57/100

Intermedio

Z″-Score 8,8 · Zona segura

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 57/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 1 foco de atención identificado.

El 84,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
El ROE de 2024 fue 24,0%, frente a una mediana sectorial de 16,3% (7 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 77 del sector.
El margen operacional pasó de 4,8% a 10,3% entre 2023 y 2024 (+5,5 pp).
La cobertura de intereses de 2024 fue 10,97×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
El flujo de caja operativo de 2024 ($224.532.347) respalda la ganancia neta ($214.918.935): razón FCO/UN de 1,04×.
El Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Ingresos operacionales

$2.355.960.018

+$168.801.727 vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

10,3%

+5,5 pp vs 2023

P54 · entre mediana y P75 del sector· tamaño similar

ROE

24,0%

+12,2 pp vs 2023

P77 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Razón corriente

1,47×

+0,49× vs 2023

P30 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

27,5%

−13,1 pp vs 2023

P50 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

$224.532.347

+$135.884.520 vs 2023

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2020	2021	2022	2023	2024	% ingresos 2024	Δ 2023→2024
Ingresos operacionales	$1.168.241.811	$1.721.339.534	$2.069.780.265	$2.187.158.291	$2.355.960.018	100,0%	+7,7%
Costo de ventas	$933.015.602	$1.299.579.514	$1.572.994.816	$1.735.500.586	$1.722.144.518	73,1%	−0,8%
Ganancia bruta	$235.226.209	$421.760.020	$496.785.449	$451.657.705	$633.815.500	26,9%	+40,3%
Gastos de ventas	$204.031.497	$226.640.843	$249.192.073	$310.546.646	$357.915.713	15,2%	+15,3%
Gastos de administración	$26.452.372	$28.308.329	$41.842.416	$48.243.411	$48.278.824	2,0%	+0,1%
Ganancia operacional	$16.989.781	$175.419.119	$214.772.615	$106.003.452	$243.402.662	10,3%	+129,6%
Ingresos financieros	$2.895.979	$3.324.466	$7.181.579	$3.917.377	$4.744.167	0,2%	+21,1%
Costos financieros	$9.608.019	$8.793.923	$11.098.202	$26.285.511	$22.195.381	0,9%	−15,6%
Ganancia antes de impuestos	$11.418.948	$190.018.332	$235.684.311	$97.227.154	$275.614.405	11,7%	+183,5%
Impuesto de renta	$2.908.456	$54.879.256	$70.610.586	$16.608.609	$60.695.470	2,6%	+265,4%
Ganancia neta	$8.510.492	$135.139.076	$165.073.725	$80.618.545	$214.918.935	9,1%	+166,6%

Cascada de resultados 2024 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$2.355.960.018

Costo de ventas

($1.722.144.518)

Ganancia bruta

$633.815.500

Gastos operacionales y otros

($390.507.301)

Ganancia operacional

$243.402.662

Resultado financiero neto

($17.451.214)

Otras partidas

$49.662.957

Ganancia antes de impuestos

$275.614.405

Impuesto de renta

($60.695.470)

Ganancia neta

$214.918.935

Márgenes y retornos

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Margen bruto	20,1%	24,5%	24,0%	20,7%	26,9%	26,9%*
Margen operacional	1,5%	10,2%	10,4%	4,8%	10,3%	8,4%*
Margen neto	0,7%	7,9%	8,0%	3,7%	9,1%	7,4%*
Margen EBITDA (proxy)	—	13,0%	13,2%	8,1%	13,6%	13,6%*
ROA	1,3%	20,1%	18,1%	7,0%	17,4%	5,1%*
ROE	2,6%	28,9%	26,8%	11,7%	24,0%	16,3%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
DuPont: carga tributaria	0,75×	0,71×	0,70×	0,83×	0,78×
DuPont: carga financiera	0,67×	1,08×	1,10×	0,92×	1,13×
DuPont: margen operacional	0,01×	0,10×	0,10×	0,05×	0,10×
DuPont: rotación de activos	1,85×	2,57×	2,26×	1,89×	1,91×
DuPont: multiplicador de capital	1,90×	1,43×	1,49×	1,68×	1,38×
ROE	2,6%	28,9%	26,8%	11,7%	24,0%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+14,1%2019-2024Ganancia neta+52,9%2019-2024Total activos+16,0%2019-2024Patrimonio total+22,6%2019-2024

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2020

Activos

Corrientes 47.0%No corrientes 53.0%

Financiación

Pasivo corriente 39.7%Pasivo no corriente 7.6%Patrimonio 52.6%

2024

Activos

Corrientes 34.2%No corrientes 65.8%

Financiación

Pasivo corriente 23.2%Pasivo no corriente 4.2%Patrimonio 72.5%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Nivel de endeudamiento	47,4%	30,3%	32,7%	40,6%	27,5%	27,5%*
Apalancamiento	1,90×	1,43×	1,49×	1,68×	1,38×	—
Concentración corto plazo	83,9%	82,2%	90,5%	96,1%	84,6%	65,6%*
Cobertura de intereses	1,77×	19,95×	19,35×	4,03×	10,97×	5,20×*
Solidez	2,11×	3,30×	3,06×	2,46×	3,64×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Razón corriente	1,18×	1,83×	1,52×	0,99×	1,47×	2,06×*
Prueba ácida	0,49×	1,65×	1,47×	0,45×	0,65×	2,06×*
Prueba defensiva	1,5%	4,9%	11,4%	1,2%	1,2%	—
Capital de trabajo neto	$46.205.743	$139.134.559	$140.942.958	($6.264.701)	$135.511.963	—
KTNO	$52.308.591	($68.968.722)	($170.768.556)	$3.190.943	$53.136.588	—
KTNO / Ingresos	4,5%	(4,0%)	(8,3%)	0,1%	2,3%	5,3%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Días de inventario	68 días	9 días	3 días	51 días	50 días
Días de cartera	6 días	5 días	5 días	6 días	6 días
Días de proveedores	55 días	34 días	49 días	58 días	47 días
Ciclo de conversión de efectivo	19 días	-21 días	-41 días	-1 días	9 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de operación	—	$181.764.729	$212.786.443	$88.647.827	$224.532.347
Flujo de inversión	—	($68.895.480)	($173.154.956)	($247.212.106)	($139.836.764)
Flujo de financiación	—	($108.374.129)	($17.161.367)	$133.387.903	($86.748.244)
Variación neta de efectivo	—	$4.495.120	$22.470.120	($25.176.376)	($2.052.661)
Efectivo al cierre	—	$8.264.967	$30.735.087	$5.558.711	$3.506.050

Caja e inversión

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de caja libre	—	$149.208.632	$86.717.808	($102.776.640)	$147.372.428
EBITDA (proxy)	—	$224.593.720	$273.657.818	$177.632.463	$320.237.689
Capex / Ingresos	—	1,9%	6,1%	8,8%	3,3%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	—	1,35×	1,29×	1,10×	1,04×

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2020

2021

2022

2023

2024

Ganancia neta Flujo de caja operativo

EFE disponible solo en: 2021, 2022, 2023, 2024.

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

69/100

Favorable

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

39/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

49/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

85/100

Favorable

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

62/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Calidad de utilidades (FCO/UN), Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

AtenciónEl 84,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Fortalezas

FortalezaEl ROE de 2024 fue 24,0%, frente a una mediana sectorial de 16,3% (7 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 77 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 4,8% a 10,3% entre 2023 y 2024 (+5,5 pp).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 10,97×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($224.532.347) respalda la ganancia neta ($214.918.935): razón FCO/UN de 1,04×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024

Cobertura EFE: 2021, 2022, 2023, 2024

Notas de comparabilidad

Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 35 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

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