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NIT 890201881

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Memo de consultoría

AVSA SA

NIT 890201881 · CIIU 0150 · Explotación mixta (agrícola y pecuaria) · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 13,0% anual y la utilidad neta de 37,1%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.539.016 millones de COP (+$183.056 frente a 2024); mediana sectorial $39.889 (percentil 100, 9 empresas).
Total activos de 2025: $1.560.006 millones de COP (+$323.494 frente a 2024); mediana sectorial $111.459 (percentil 100, 9 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.539.016	+$183.056	$39.889	P100
Total activos	2025	$1.560.006	+$323.494	$111.459	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 24,8% (−2,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 13,7% (percentil 75, 9 empresas).
Margen operacional de 2025: 7,4% (−2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,4% (percentil 50, 9 empresas).
Margen neto de 2025: 6,7% (−2,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,5% (percentil 54, 9 empresas).
ROA de 2025: 10,9% (−6,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,0% (percentil 84, 9 empresas).
ROE de 2025: 17,6% (−6,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,8% (percentil 75, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 10,3% a 7,4% entre 2024 y 2025 (−2,9 pp).
FortalezaEl ROE de 2025 fue 17,6%, frente a una mediana sectorial de 8,8% (9 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 75 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	24,8%	−2,1 pp	13,7%	P75
Margen operacional	2025	7,4%	−2,9 pp	7,4%	P50
Margen neto	2025	6,7%	−2,4 pp	6,5%	P54
ROA	2025	10,9%	−6,4 pp	6,0%	P84
ROE	2025	17,6%	−6,3 pp	8,8%	P75

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,63× (−0,28× frente a 2024); mediana sectorial 0,45× (percentil 100, 9 empresas).
Días de cartera de 2025: 8 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 31 días (percentil 89, 9 empresas).
Días de inventario de 2025: 50 días (−0 días frente a 2024); mediana sectorial 27 días (percentil 6, 9 empresas).
Días de proveedores de 2025: 70 días (+23 días frente a 2024); mediana sectorial 53 días (percentil 67, 9 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -13 días (−22 días frente a 2024); mediana sectorial 9 días (percentil 75, 9 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,63×	−0,28×	0,45×	P100
Días de cartera	2025	8 días	+2 días	31 días	P89
Días de inventario	2025	50 días	−0 días	27 días	P6
Días de proveedores	2025	70 días	+23 días	53 días	P67
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-13 días	−22 días	9 días	P75

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: ($53.036) millones de COP (−$106.172 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (2,1%) (−4,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,5% (percentil 75, 9 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,09× (−0,38× frente a 2024); mediana sectorial 2,32× (percentil 24, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,09×, frente a una mediana sectorial de 2,32× (9 empresas del CIIU).
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (2,1%) en 2025 (−4,3 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -13 días (−22 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	($53.036)	−$106.172	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(2,1%)	−4,3 pp	2,5%	P75
Razón corriente	2025	1,09×	−0,38×	2,32×	P24

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 37,9% (+10,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 27,6% (percentil 25, 9 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 7,16× (−3,81× frente a 2024); mediana sectorial 4,58× (percentil 76, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 79,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 7,16×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($233.688 millones de COP) respalda la ganancia neta ($170.791): razón FCO/UN de 1,37×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	37,9%	+10,5 pp	27,6%	P25
Cobertura de intereses	2025	7,16×	−3,81×	4,58×	P76

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,09× frente a una mediana de 2,32× — la brecha de −1,23× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,53× frente a una mediana de 2,26× — la brecha de −1,72× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 50 días frente a una mediana de 27 días — la brecha de +23 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 37,9% frente a una mediana de 27,6% — la brecha de +10,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 79,2% frente a una mediana de 63,0% — la brecha de +16,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 7,4% frente a una mediana de 7,4% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−20,5%) en 2025, con ingresos de $2.539.016 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 24,8% (−2,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.