MARVAL S.A.S.

NIT 890205645

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Memo de consultoría

MARVAL S.A.S.

NIT 890205645 · CIIU 4111 · Construcción de edificios residenciales · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 19,1% anual y la utilidad neta de 35,1%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $984.033.090 (+$423.551.696 frente a 2023); mediana sectorial $43.536.863 (percentil 100, 191 empresas).
Total activos de 2024: $2.310.507.291 (+$181.449.779 frente a 2023); mediana sectorial $88.164.974 (percentil 100, 191 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$984.033.090	+$423.551.696	$43.536.863	P100
Total activos	2024	$2.310.507.291	+$181.449.779	$88.164.974	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 36,0% (−3,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 12,7% (percentil 97, 191 empresas).
Margen operacional de 2024: 26,6% (+3,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,2% (percentil 100, 191 empresas).
Margen neto de 2024: 21,3% (+3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,9% (percentil 100, 191 empresas).
ROA de 2024: 9,1% (+4,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,4% (percentil 97, 191 empresas).
ROE de 2024: 21,7% (+8,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 12,5% (percentil 66, 191 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 23,6% a 26,6% entre 2023 y 2024 (+3,0 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	36,0%	−3,1 pp	12,7%	P97
Margen operacional	2024	26,6%	+3,0 pp	6,2%	P100
Margen neto	2024	21,3%	+3,6 pp	3,9%	P100
ROA	2024	9,1%	+4,4 pp	2,4%	P97
ROE	2024	21,7%	+8,6 pp	12,5%	P66

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,43× (+0,16× frente a 2023); mediana sectorial 0,50× (percentil 40, 191 empresas).
Días de cartera de 2024: 75 días (+21 días frente a 2023); mediana sectorial 121 días (percentil 67, 191 empresas).
Días de inventario de 2024: 676 días (−531 días frente a 2023); mediana sectorial 295 días (percentil 16, 191 empresas).
Días de proveedores de 2024: 40 días (−49 días frente a 2023); mediana sectorial 83 días (percentil 29, 191 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 711 días (−461 días frente a 2023); mediana sectorial 314 días (percentil 15, 191 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,43×	+0,16×	0,50×	P40
Días de cartera	2024	75 días	+21 días	121 días	P67
Días de inventario	2024	676 días	−531 días	295 días	P16
Días de proveedores	2024	40 días	−49 días	83 días	P29
Ciclo de conversión de efectivo	2024	711 días	−461 días	314 días	P15

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $1.298.754.679 (+$171.365.266 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 132,0% (−69,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 77,4% (percentil 31, 191 empresas).
Razón corriente de 2024: 2,48× (+0,39× frente a 2023); mediana sectorial 2,09× (percentil 55, 191 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 132,0% en 2024 (−69,2 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 711 días (−461 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$1.298.754.679	+$171.365.266	—	—
KTNO / Ingresos	2024	132,0%	−69,2 pp	77,4%	P31
Razón corriente	2024	2,48×	+0,39×	2,09×	P55

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 58,3% (−6,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 73,8% (percentil 73, 191 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 8,54× (+4,76× frente a 2023); mediana sectorial 4,78× (percentil 65, 139 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($126.903.048) equivale a 0,61× de la ganancia neta ($209.156.532): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 8,54×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	58,3%	−6,3 pp	73,8%	P73
Cobertura de intereses	2024	8,54×	+4,76×	4,78×	P65

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Prueba ácida: 0,55× frente a una mediana de 0,93× — la brecha de −0,38× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 676 días frente a una mediana de 295 días — la brecha de +381 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 40 días frente a una mediana de 83 días — la brecha de −44 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,43× frente a una mediana de 0,50× — la brecha de −0,07× frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 132,0% frente a una mediana de 77,4% — la brecha de +54,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 711 días frente a una mediana de 314 días — la brecha de +397 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 36,0% (−3,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.