DISTRIBUIDORA COLOMBINA LTDA

NIT 890301163

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Memo de análisis de crédito

DISTRIBUIDORA COLOMBINA LTDA

NIT 890301163 · CIIU 4631 · Comercio al por mayor de productos alimenticios · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 65/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 9 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,6: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,05× (+0,56× frente a 2023); mediana sectorial 1,40× (percentil 24, 60 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,60× (+0,12× frente a 2023); mediana sectorial 0,90× (percentil 24, 60 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $10.782.032 (+$38.892.014 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 1,6% (+8,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,0% (percentil 90, 60 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -0 días (+35 días frente a 2023); mediana sectorial 27 días (percentil 100, 60 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,05×, frente a una mediana sectorial de 1,40× (60 empresas del CIIU).
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 1,6% en 2024 (+8,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -0 días (+35 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,05×	+0,56×	1,40×	P24
Prueba ácida	2024	0,60×	+0,12×	0,90×	P24
Capital de trabajo neto	2024	$10.782.032	+$38.892.014	—	—
KTNO / Ingresos	2024	1,6%	+8,8 pp	9,0%	P90
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-0 días	+35 días	27 días	P100

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 85,1% (+7,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 65,7% (percentil 10, 60 empresas).
Apalancamiento de 2024: 6,70× (+2,15× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 96,5% (−0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 94,2% (percentil 38, 60 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 29,83× (+18,17× frente a 2023); mediana sectorial 1,53× (percentil 100, 49 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 85,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 65,7% (60 empresas del CIIU).
AtenciónEl 96,5% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 29,83×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	85,1%	+7,1 pp	65,7%	P10
Apalancamiento	2024	6,70×	+2,15×	—	—
Concentración corto plazo	2024	96,5%	−0,9 pp	94,2%	P38
Cobertura de intereses	2024	29,83×	+18,17×	1,53×	P100

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.084.461.024 (+$849.290.065 frente a 2023); mediana sectorial $172.876.417 (percentil 100, 60 empresas).
Ganancia neta de 2024: $33.911.616 (+$17.949.455 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 5,1% (−5,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,2% (percentil 71, 60 empresas).
Margen neto de 2024: 3,1% (−3,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,5% (percentil 95, 60 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 10,4% a 5,1% entre 2023 y 2024 (−5,3 pp).
FortalezaEl ROE de 2024 fue 87,4%, frente a una mediana sectorial de 10,5% (60 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.084.461.024	+$849.290.065	$172.876.417	P100
Ganancia neta	2024	$33.911.616	+$17.949.455	—	—
Margen operacional	2024	5,1%	−5,3 pp	3,2%	P71
Margen neto	2024	3,1%	−3,7 pp	1,5%	P95

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $9.136.399 (−$5.619.484 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($20.830.386) (−$35.586.269 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,27× (−0,66× frente a 2023); mediana sectorial 0,32× (percentil 48, 51 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($9.136.399) equivale a 0,27× de la ganancia neta ($33.911.616): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($20.830.386) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,6: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$9.136.399	−$5.619.484	—	—
Flujo de caja libre	2024	($20.830.386)	−$35.586.269	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,27×	−0,66×	0,32×	P48

Preguntas para profundizar

EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 85,1% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($221.101.648) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,05×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($33.911.616) y el flujo de caja operativo ($9.136.399)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.