DISTRIBUIDORA COLOMBINA LTDA

NIT 890301163

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Memo de análisis de crédito

DISTRIBUIDORA COLOMBINA LTDA

NIT 890301163 · CIIU 4631 · Comercio al por mayor de productos alimenticios · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 74/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 8,8: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 2,48× (+1,43× frente a 2024); mediana sectorial 1,54× (percentil 84, 64 empresas).
Prueba ácida de 2025: 1,97× (+1,37× frente a 2024); mediana sectorial 1,08× (percentil 83, 64 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $320.535 millones de COP (+$309.753 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 17,8% (+16,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 10,6% (percentil 28, 64 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 63 días (+63 días frente a 2024); mediana sectorial 36 días (percentil 30, 64 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 17,8% en 2025 (+16,2 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 63 días (+63 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 2,48×, frente a una mediana sectorial de 1,54× (64 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	2,48×	+1,43×	1,54×	P84
Prueba ácida	2025	1,97×	+1,37×	1,08×	P83
Capital de trabajo neto	2025	$320.535	+$309.753	—	—
KTNO / Ingresos	2025	17,8%	+16,2 pp	10,6%	P28
Ciclo de conversión de efectivo	2025	63 días	+63 días	36 días	P30

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 80,5% (−4,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 61,3% (percentil 18, 64 empresas).
Apalancamiento de 2025: 5,12× (−1,58× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 42,3% (−54,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 87,5% (percentil 83, 64 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 6,24× (−23,59× frente a 2024); mediana sectorial 1,67× (percentil 85, 52 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 80,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 61,3% (64 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 6,24×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	80,5%	−4,6 pp	61,3%	P18
Apalancamiento	2025	5,12×	−1,58×	—	—
Concentración corto plazo	2025	42,3%	−54,2 pp	87,5%	P83
Cobertura de intereses	2025	6,24×	−23,59×	1,67×	P85

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.094.831 millones de COP (+$1.010.370 frente a 2024); mediana sectorial $176.151 (percentil 100, 64 empresas).
Ganancia neta de 2025: $85.556 millones de COP (+$51.645 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 7,2% (+2,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,3% (percentil 84, 64 empresas).
Margen neto de 2025: 4,1% (+1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,4% (percentil 100, 64 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 68,8%, frente a una mediana sectorial de 11,2% (64 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 5,1% a 7,2% entre 2024 y 2025 (+2,1 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.094.831	+$1.010.370	$176.151	P100
Ganancia neta	2025	$85.556	+$51.645	—	—
Margen operacional	2025	7,2%	+2,1 pp	3,3%	P84
Margen neto	2025	4,1%	+1,0 pp	1,4%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: ($212.754) millones de COP (−$221.891 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($259.215) millones de COP (−$238.384 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: -2,49× (−2,76× frente a 2024); mediana sectorial 0,41× (percentil 100, 53 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($212.754) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($212.754) millones de COP) equivale a -2,49× de la ganancia neta ($85.556): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($259.215) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 8,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	($212.754)	−$221.891	—	—
Flujo de caja libre	2025	($259.215)	−$238.384	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	-2,49×	−2,76×	0,41×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 80,5% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($512.381 millones de COP) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($85.556 millones de COP) y el flujo de caja operativo (($212.754))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.