INGREDION COLOMBIA SA

NIT 890301690

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Memo de análisis de crédito

INGREDION COLOMBIA SA

NIT 890301690 · CIIU 1052 · Elaboración de almidones y productos derivados del almidón · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 66/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 10,0: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,79× (+0,21× frente a 2023); mediana sectorial 1,27× (percentil 76, 261 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,23× (+0,19× frente a 2023); mediana sectorial 0,88× (percentil 70, 261 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $249.676.599 (+$3.411.767 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 16,7% (+6,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 8,3% (percentil 28, 262 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 48 días (+25 días frente a 2023); mediana sectorial 28 días (percentil 36, 262 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 16,7% en 2024 (+6,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 48 días (+25 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 1,79×, frente a una mediana sectorial de 1,27× (261 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,79×	+0,21×	1,27×	P76
Prueba ácida	2024	1,23×	+0,19×	0,88×	P70
Capital de trabajo neto	2024	$249.676.599	+$3.411.767	—	—
KTNO / Ingresos	2024	16,7%	+6,9 pp	8,3%	P28
Ciclo de conversión de efectivo	2024	48 días	+25 días	28 días	P36

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 39,7% (−7,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 59,4% (percentil 78, 261 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,66× (−0,22× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 90,7% (−3,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 68,9% (percentil 22, 261 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 6,31× (+3,34× frente a 2023); mediana sectorial 2,12× (percentil 85, 234 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 90,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 39,7% de los activos, frente a una mediana sectorial de 59,4% (261 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 6,31×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	39,7%	−7,0 pp	59,4%	P78
Apalancamiento	2024	1,66×	−0,22×	—	—
Concentración corto plazo	2024	90,7%	−3,3 pp	68,9%	P22
Cobertura de intereses	2024	6,31×	+3,34×	2,12×	P85

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.304.168.968 (−$162.540.215 frente a 2023); mediana sectorial $179.449.088 (percentil 100, 262 empresas).
Ganancia neta de 2024: $118.599.982 (−$9.630.494 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 15,4% (−0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,1% (percentil 100, 262 empresas).
Margen neto de 2024: 9,1% (+0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 100, 262 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.304.168.968	−$162.540.215	$179.449.088	P100
Ganancia neta	2024	$118.599.982	−$9.630.494	—	—
Margen operacional	2024	15,4%	−0,0 pp	6,1%	P100
Margen neto	2024	9,1%	+0,4 pp	2,8%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $44.231.815 (−$143.342.932 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $3.003.216 (−$132.044.306 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,37× (−1,09× frente a 2023); mediana sectorial 1,25× (percentil 26, 225 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($44.231.815) equivale a 0,37× de la ganancia neta ($118.599.982): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 10,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$44.231.815	−$143.342.932	—	—
Flujo de caja libre	2024	$3.003.216	−$132.044.306	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,37×	−1,09×	1,25×	P26

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($118.599.982) y el flujo de caja operativo ($44.231.815)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.