SUCESORES DE JOSE JESUS RESTREPO Y CIA. S.A. CASA LUKER S.A.

NIT 890800718

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Memo de análisis de crédito

SUCESORES DE JOSE JESUS RESTREPO Y CIA. S.A. CASA LUKER S.A.

NIT 890800718 · CIIU 1082 · Elaboración de cacao, chocolate y productos de confitería · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 36/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,6: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,65× (+0,24× frente a 2023); mediana sectorial 1,77× (percentil 43, 8 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,82× (+0,02× frente a 2023); mediana sectorial 1,03× (percentil 30, 8 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $314.442.321 (+$171.319.672 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 33,1% (+6,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 23,3% (percentil 25, 8 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 138 días (+34 días frente a 2023); mediana sectorial 83 días (percentil 21, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 33,1% en 2024 (+6,5 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 138 días (+34 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,65×	+0,24×	1,77×	P43
Prueba ácida	2024	0,82×	+0,02×	1,03×	P30
Capital de trabajo neto	2024	$314.442.321	+$171.319.672	—	—
KTNO / Ingresos	2024	33,1%	+6,5 pp	23,3%	P25
Ciclo de conversión de efectivo	2024	138 días	+34 días	83 días	P21

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 61,7% (+14,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 57,8% (percentil 35, 8 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,61× (+0,72× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 67,4% (−9,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 61,2% (percentil 20, 8 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,37× (−0,65× frente a 2023); mediana sectorial 0,66× (percentil 20, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,37×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	61,7%	+14,5 pp	57,8%	P35
Apalancamiento	2024	2,61×	+0,72×	—	—
Concentración corto plazo	2024	67,4%	−9,4 pp	61,2%	P20
Cobertura de intereses	2024	0,37×	−0,65×	0,66×	P20

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.536.135.727 (+$238.970.327 frente a 2023); mediana sectorial $318.410.829 (percentil 100, 8 empresas).
Ganancia neta de 2024: $22.815.673 (−$33.158.402 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 6,1% (−2,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,3% (percentil 68, 8 empresas).
Margen neto de 2024: 1,5% (−2,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,2% (percentil 37, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 8,8% a 6,1% entre 2023 y 2024 (−2,7 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.536.135.727	+$238.970.327	$318.410.829	P100
Ganancia neta	2024	$22.815.673	−$33.158.402	—	—
Margen operacional	2024	6,1%	−2,7 pp	4,3%	P68
Margen neto	2024	1,5%	−2,8 pp	3,2%	P37

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($9.769.718) (−$9.873.443 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($64.128.249) (−$43.623.753 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -0,43× (−0,43× frente a 2023); mediana sectorial 2,47× (percentil 0, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($9.769.718) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($9.769.718)) equivale a -0,43× de la ganancia neta ($22.815.673): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($64.128.249) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($9.769.718)	−$9.873.443	—	—
Flujo de caja libre	2024	($64.128.249)	−$43.623.753	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-0,43×	−0,43×	2,47×	P0

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−59,2%) en 2024, con ingresos de $1.536.135.727? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,37×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 61,7% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($722.300.551) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($22.815.673) y el flujo de caja operativo (($9.769.718))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.