SUCESORES DE JOSE JESUS RESTREPO Y CIA. S.A. CASA LUKER S.A.

NIT 890800718

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Memo de análisis de crédito

SUCESORES DE JOSE JESUS RESTREPO Y CIA. S.A. CASA LUKER S.A.

NIT 890800718 · CIIU 1082 · Elaboración de cacao, chocolate y productos de confitería · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 53/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 7,3: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,60× (−0,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,67× (percentil 38, 6 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,88× (+0,06× frente a 2024); mediana sectorial 1,01× (percentil 33, 6 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $250.415 millones de COP (−$64.028 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 25,3% (−7,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 28,4% (percentil 59, 6 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 101 días (−37 días frente a 2024); mediana sectorial 111 días (percentil 56, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 25,3% en 2025 (−7,8 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 101 días (−37 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,60×	−0,05×	1,67×	P38
Prueba ácida	2025	0,88×	+0,06×	1,01×	P33
Capital de trabajo neto	2025	$250.415	−$64.028	—	—
KTNO / Ingresos	2025	25,3%	−7,8 pp	28,4%	P59
Ciclo de conversión de efectivo	2025	101 días	−37 días	111 días	P56

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 55,6% (−6,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,5% (percentil 75, 6 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,25× (−0,35× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 71,6% (+4,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 53,2% (percentil 0, 6 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,21× (−0,16× frente a 2024); mediana sectorial 1,04× (percentil 14, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,21×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 71,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 55,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 64,5% (6 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	55,6%	−6,0 pp	64,5%	P75
Apalancamiento	2025	2,25×	−0,35×	—	—
Concentración corto plazo	2025	71,6%	+4,2 pp	53,2%	P0
Cobertura de intereses	2025	0,21×	−0,16×	1,04×	P14

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.870.866 millones de COP (+$334.731 frente a 2024); mediana sectorial $405.233 (percentil 83, 6 empresas).
Ganancia neta de 2025: $119.558 millones de COP (+$96.743 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 7,5% (+1,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,6% (percentil 48, 6 empresas).
Margen neto de 2025: 6,4% (+4,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,4% (percentil 83, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 25,8%, frente a una mediana sectorial de 4,7% (6 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 87 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.870.866	+$334.731	$405.233	P83
Ganancia neta	2025	$119.558	+$96.743	—	—
Margen operacional	2025	7,5%	+1,4 pp	7,6%	P48
Margen neto	2025	6,4%	+4,9 pp	1,4%	P83

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $87.557 millones de COP (+$97.327 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $65.546 millones de COP (+$129.674 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 0,73× (+1,16× frente a 2024); mediana sectorial 1,67× (percentil 25, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($87.557 millones de COP) equivale a 0,73× de la ganancia neta ($119.558): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,3: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$87.557	+$97.327	—	—
Flujo de caja libre	2025	$65.546	+$129.674	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	0,73×	+1,16×	1,67×	P25

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,21×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($119.558 millones de COP) y el flujo de caja operativo ($87.557)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.