POSTOBON S.A.

NIT 890903939

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Memo de consultoría

POSTOBON S.A.

NIT 890903939 · CIIU 1104 · Elaboración de bebidas no alcohólicas, producción de aguas minerales y de otras aguas embotelladas · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 6,9% anual y la utilidad neta de (10,8%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.870.581 millones de COP (+$23.880 frente a 2024); mediana sectorial $485.760 (percentil 80, 10 empresas).
Total activos de 2025: $3.437.372 millones de COP (+$56.540 frente a 2024); mediana sectorial $390.956 (percentil 93, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.870.581	+$23.880	$485.760	P80
Total activos	2025	$3.437.372	+$56.540	$390.956	P93

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 52,0% (+2,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 41,4% (percentil 78, 10 empresas).
Margen operacional de 2025: 6,9% (−1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,4% (percentil 38, 10 empresas).
Margen neto de 2025: 1,6% (+0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,1% (percentil 22, 10 empresas).
ROA de 2025: 1,3% (+0,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,9% (percentil 27, 10 empresas).
ROE de 2025: 2,9% (+0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,2% (percentil 26, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	52,0%	+2,0 pp	41,4%	P78
Margen operacional	2025	6,9%	−1,0 pp	8,4%	P38
Margen neto	2025	1,6%	+0,1 pp	5,1%	P22
ROA	2025	1,3%	+0,0 pp	5,9%	P27
ROE	2025	2,9%	+0,1 pp	8,2%	P26

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,84× (−0,01× frente a 2024); mediana sectorial 1,39× (percentil 23, 10 empresas).
Días de cartera de 2025: 81 días (−18 días frente a 2024); mediana sectorial 39 días (percentil 32, 10 empresas).
Días de inventario de 2025: 57 días (−4 días frente a 2024); mediana sectorial 34 días (percentil 12, 10 empresas).
Días de proveedores de 2025: 204 días (+41 días frente a 2024); mediana sectorial 142 días (percentil 83, 10 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -66 días (−64 días frente a 2024); mediana sectorial -35 días (percentil 75, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,84×	−0,01×	1,39×	P23
Días de cartera	2025	81 días	−18 días	39 días	P32
Días de inventario	2025	57 días	−4 días	34 días	P12
Días de proveedores	2025	204 días	+41 días	142 días	P83
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-66 días	−64 días	-35 días	P75

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $79.374 millones de COP (−$297.978 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 2,8% (−10,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,1% (percentil 48, 10 empresas).
Razón corriente de 2025: 0,68× (−0,20× frente a 2024); mediana sectorial 0,74× (percentil 40, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,68×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 2,8% en 2025 (−10,5 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -66 días (−64 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$79.374	−$297.978	—	—
KTNO / Ingresos	2025	2,8%	−10,5 pp	2,1%	P48
Razón corriente	2025	0,68×	−0,20×	0,74×	P40

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 53,5% (−0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 66,0% (percentil 75, 10 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,99× (+0,34× frente a 2024); mediana sectorial 3,15× (percentil 32, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 3,8: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,99×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 79,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 53,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 66,0% (10 empresas del CIIU).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($363.506 millones de COP) respalda la ganancia neta ($46.256): razón FCO/UN de 7,86×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	53,5%	−0,6 pp	66,0%	P75
Cobertura de intereses	2025	1,99×	+0,34×	3,15×	P32

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,68× frente a una mediana de 0,74× — la brecha de −0,06× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 57 días frente a una mediana de 34 días — la brecha de +22 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 81 días frente a una mediana de 39 días — la brecha de +41 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,84× frente a una mediana de 1,39× — la brecha de −0,55× frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 79,9% frente a una mediana de 73,1% — la brecha de +6,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,99× frente a una mediana de 3,15× — la brecha de −1,15× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.