POSTOBON S.A.

NIT 890903939

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Memo de consultoría

POSTOBON S.A.

NIT 890903939 · CIIU 1104 · Elaboración de bebidas no alcohólicas, producción de aguas minerales y de otras aguas embotelladas · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 8,1% anual y la utilidad neta de (13,6%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.846.700.531 (−$90.683.027 frente a 2023); mediana sectorial $611.176.956 (percentil 88, 11 empresas).
Total activos de 2024: $3.380.831.634 (−$130.491.121 frente a 2023); mediana sectorial $320.804.323 (percentil 100, 11 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.846.700.531	−$90.683.027	$611.176.956	P88
Total activos	2024	$3.380.831.634	−$130.491.121	$320.804.323	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 50,1% (+3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 38,8% (percentil 100, 11 empresas).
Margen operacional de 2024: 7,8% (−1,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 60, 11 empresas).
Margen neto de 2024: 1,5% (−0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 32, 11 empresas).
ROA de 2024: 1,3% (−0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 26, 11 empresas).
ROE de 2024: 2,8% (−0,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,8% (percentil 17, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 2,8%, frente a una mediana sectorial de 10,8% (11 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 17 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	50,1%	+3,6 pp	38,8%	P100
Margen operacional	2024	7,8%	−1,0 pp	6,3%	P60
Margen neto	2024	1,5%	−0,0 pp	2,8%	P32
ROA	2024	1,3%	−0,0 pp	6,3%	P26
ROE	2024	2,8%	−0,2 pp	10,8%	P17

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,84× (+0,01× frente a 2023); mediana sectorial 1,60× (percentil 16, 11 empresas).
Días de cartera de 2024: 99 días (−28 días frente a 2023); mediana sectorial 32 días (percentil 7, 11 empresas).
Días de inventario de 2024: 61 días (−0 días frente a 2023); mediana sectorial 35 días (percentil 0, 11 empresas).
Días de proveedores de 2024: 162 días (+3 días frente a 2023); mediana sectorial 110 días (percentil 90, 11 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -2 días (−32 días frente a 2023); mediana sectorial -36 días (percentil 20, 11 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,84×	+0,01×	1,60×	P16
Días de cartera	2024	99 días	−28 días	32 días	P7
Días de inventario	2024	61 días	−0 días	35 días	P0
Días de proveedores	2024	162 días	+3 días	110 días	P90
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-2 días	−32 días	-36 días	P20

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $377.351.881 (−$226.445.108 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 13,3% (−7,3 pp frente a 2023); mediana sectorial (3,5%) (percentil 11, 11 empresas).
Razón corriente de 2024: 0,88× (−0,25× frente a 2023); mediana sectorial 0,72× (percentil 59, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,88×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 13,3% en 2024 (−7,3 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -2 días (−32 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$377.351.881	−$226.445.108	—	—
KTNO / Ingresos	2024	13,3%	−7,3 pp	(3,5%)	P11
Razón corriente	2024	0,88×	−0,25×	0,72×	P59

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 54,1% (−3,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 54,1% (percentil 50, 11 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,65× (−0,02× frente a 2023); mediana sectorial 4,05× (percentil 24, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,65×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 70,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,5: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($518.911.784) respalda la ganancia neta ($44.074.579): razón FCO/UN de 11,77×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	54,1%	−3,0 pp	54,1%	P50
Cobertura de intereses	2024	1,65×	−0,02×	4,05×	P24

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 61 días frente a una mediana de 35 días — la brecha de +26 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 99 días frente a una mediana de 32 días — la brecha de +67 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,84× frente a una mediana de 1,60× — la brecha de −0,76× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,65× frente a una mediana de 4,05× — la brecha de −2,40× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 1,5% frente a una mediana de 2,8% — la brecha de −1,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROA: 1,3% frente a una mediana de 6,3% — la brecha de −5,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.