COMPAÑIA INDUSTRIAL DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS S.A.

NIT 890907163

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Informe financiero

COMPAÑIA INDUSTRIAL DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS S.A.

NIT:: 890907163
CIIU:: 1090 · Elaboración de alimentos preparados para animales
Macrosector:: C · INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
Domicilio:: BELLO-ANTIOQUIA, ANTIOQUIA
Período:: 2019–2025 (7 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: SEPARADO
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

43/100

Intermedio

Z″-Score 6,6 · Zona segura

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 43/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 6 focos de atención identificados.

El margen operacional pasó de 9,0% a 6,8% entre 2024 y 2025 (−2,2 pp).
El endeudamiento en 2025 fue 66,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 51,5% (27 empresas del CIIU).
El 74,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
La razón corriente de 2025 fue 1,26×, frente a una mediana sectorial de 1,47× (27 empresas del CIIU).
El flujo de caja operativo de 2025 ($8.237.013) equivale a 0,23× de la ganancia neta ($35.674.018): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
El Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Ingresos operacionales

$1.058.463.171

+$198.162.757 vs 2024

P78 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

6,8%

−2,2 pp vs 2024

P34 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

ROE

26,5%

−10,6 pp vs 2024

P54 · entre mediana y P75 del sector· tamaño similar

Razón corriente

1,26×

−0,08× vs 2024

P25 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

66,6%

−1,4 pp vs 2024

P20 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

$8.237.013

−$28.756.420 vs 2024

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2021	2022	2023	2024	2025	% ingresos 2025	Δ 2024→2025
Ingresos operacionales	$577.736.152	$761.947.414	$859.683.644	$860.300.414	$1.058.463.171	100,0%	+23,0%
Costo de ventas	$528.305.685	$718.634.517	$765.235.475	$734.158.326	$924.592.903	87,4%	+25,9%
Ganancia bruta	$49.430.467	$43.312.897	$94.448.169	$126.142.088	$133.870.268	12,6%	+6,1%
Gastos de ventas	$12.544.637	$17.083.878	$20.653.802	$23.711.068	$31.620.863	3,0%	+33,4%
Gastos de administración	$11.356.743	$12.870.177	$16.818.694	$21.035.587	$28.908.557	2,7%	+37,4%
Ganancia operacional	$25.309.113	$10.385.748	$47.278.058	$77.493.817	$71.690.856	6,8%	−7,5%
Ingresos financieros	$641.362	$3.068.527	$987.334	$1.025.617	$1.923.023	0,2%	+87,5%
Costos financieros	$10.679.895	$17.041.299	$23.752.232	$18.699.140	$19.089.183	1,8%	+2,1%
Ganancia antes de impuestos	$15.495.397	($2.349.916)	$24.513.160	$59.820.294	$54.847.891	5,2%	−8,3%
Impuesto de renta	$5.939.013	($8.796.810)	$8.792.632	$21.954.918	$19.173.873	1,8%	−12,7%
Ganancia neta	$9.556.384	$6.446.894	$15.720.528	$37.865.376	$35.674.018	3,4%	−5,8%

Cascada de resultados 2025 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$1.058.463.171

Costo de ventas

($924.592.903)

Ganancia bruta

$133.870.268

Gastos operacionales y otros

($60.280.299)

Ganancia operacional

$71.690.856

Resultado financiero neto

($17.166.160)

Otras partidas

$323.195

Ganancia antes de impuestos

$54.847.891

Impuesto de renta

($19.173.873)

Ganancia neta

$35.674.018

Márgenes y retornos

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Margen bruto	8,6%	5,7%	11,0%	14,7%	12,6%	13,3%*
Margen operacional	4,4%	1,4%	5,5%	9,0%	6,8%	8,0%*
Margen neto	1,7%	0,8%	1,8%	4,4%	3,4%	4,3%*
Margen EBITDA (proxy)	6,2%	2,9%	6,9%	10,1%	8,0%	9,0%*
ROA	4,0%	2,0%	5,6%	11,8%	8,8%	9,4%*
ROE	22,6%	12,7%	24,6%	37,1%	26,5%	24,5%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
DuPont: carga tributaria	0,62×	-2,74×	0,64×	0,63×	0,65×
DuPont: carga financiera	0,61×	-0,23×	0,52×	0,77×	0,77×
DuPont: margen operacional	0,04×	0,01×	0,05×	0,09×	0,07×
DuPont: rotación de activos	2,41×	2,38×	3,05×	2,69×	2,62×
DuPont: multiplicador de capital	5,66×	6,29×	4,41×	3,13×	3,00×
ROE	22,6%	12,7%	24,6%	37,1%	26,5%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+18,8%2019-2025Ganancia neta+44,5%2019-2025Total activos+12,5%2019-2025Patrimonio total+29,0%2019-2025

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2021

Activos

Corrientes 69.1%No corrientes 30.9%

Financiación

Pasivo corriente 58.4%Pasivo no corriente 23.9%Patrimonio 17.7%

2025

Activos

Corrientes 61.9%No corrientes 38.1%

Financiación

Pasivo corriente 49.3%Pasivo no corriente 17.3%Patrimonio 33.4%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Nivel de endeudamiento	82,3%	84,1%	77,3%	68,1%	66,6%	51,5%*
Apalancamiento	5,66×	6,29×	4,41×	3,13×	3,00×	—
Concentración corto plazo	71,0%	77,9%	78,1%	71,7%	74,0%	80,9%*
Cobertura de intereses	2,37×	0,61×	1,99×	4,14×	3,76×	5,79×*
Solidez	1,21×	1,19×	1,29×	1,47×	1,50×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Razón corriente	1,18×	1,07×	1,11×	1,33×	1,26×	1,47×*
Prueba ácida	0,87×	0,77×	0,77×	0,97×	0,81×	0,94×*
Prueba defensiva	11,3%	12,7%	7,6%	10,8%	4,4%	—
Capital de trabajo neto	$25.444.761	$14.033.222	$18.072.366	$51.640.907	$50.832.389	—
KTNO	($7.529.282)	($47.976.657)	($1.692.515)	$5.900.017	$24.770.960	—
KTNO / Ingresos	(1,3%)	(6,3%)	(0,2%)	0,7%	2,3%	6,8%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
Días de inventario	30 días	31 días	28 días	28 días	35 días
Días de cartera	32 días	29 días	24 días	26 días	24 días
Días de proveedores	70 días	86 días	55 días	56 días	52 días
Ciclo de conversión de efectivo	-8 días	-26 días	-4 días	-2 días	6 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2021	2022	2023	2024	2025
Flujo de operación	($8.763.062)	$35.062.510	$5.473.103	$36.993.433	$8.237.013
Flujo de inversión	($5.002.246)	($23.039.030)	($8.573.042)	($9.727.557)	($25.607.568)
Flujo de financiación	$21.652.211	($1.124.965)	($10.671.647)	($23.361.501)	$9.302.488
Variación neta de efectivo	$7.886.903	$10.898.515	($13.771.586)	$3.904.375	($8.068.067)
Efectivo al cierre	$15.807.606	$26.706.121	$12.934.535	$16.838.910	$8.770.843

Caja e inversión

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
Flujo de caja libre	($13.895.394)	$11.816.809	($2.539.540)	$27.265.876	($9.619.258)
EBITDA (proxy)	$35.662.457	$22.239.623	$59.372.528	$87.043.375	$84.715.170
Capex / Ingresos	0,9%	3,1%	0,9%	1,1%	1,7%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	-0,92×	5,44×	0,35×	0,98×	0,23×

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2021

2022

2023

2024

2025

Ganancia neta Flujo de caja operativo

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

42/100

Intermedio

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

45/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

39/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

69/100

Favorable

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

23/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: Calidad de utilidades (FCO/UN), Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

AtenciónEl margen operacional pasó de 9,0% a 6,8% entre 2024 y 2025 (−2,2 pp).
AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 66,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 51,5% (27 empresas del CIIU).
AtenciónEl 74,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónLa razón corriente de 2025 fue 1,26×, frente a una mediana sectorial de 1,47× (27 empresas del CIIU).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($8.237.013) equivale a 0,23× de la ganancia neta ($35.674.018): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($9.619.258) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Fortalezas

FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

OperaciónEl margen bruto pasó a 12,6% (−2,0 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 66,6% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($268.847.828) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($35.674.018) y el flujo de caja operativo ($8.237.013)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025

Cobertura EFE: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025

Notas de comparabilidad

Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 35 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

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