DISLICORES

NIT 890916575

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Memo de análisis de crédito

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NIT 890916575 · CIIU 4632 · Comercio al por mayor de bebidas y tabaco · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 32/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 7 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,6: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,26× (+0,10× frente a 2023); mediana sectorial 1,46× (percentil 34, 24 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,61× (+0,09× frente a 2023); mediana sectorial 1,03× (percentil 24, 24 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $88.566.851 (+$34.013.197 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 20,1% (−0,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 25,3% (percentil 58, 24 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 82 días (−6 días frente a 2023); mediana sectorial 95 días (percentil 55, 24 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,26×	+0,10×	1,46×	P34
Prueba ácida	2024	0,61×	+0,09×	1,03×	P24
Capital de trabajo neto	2024	$88.566.851	+$34.013.197	—	—
KTNO / Ingresos	2024	20,1%	−0,7 pp	25,3%	P58
Ciclo de conversión de efectivo	2024	82 días	−6 días	95 días	P55

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 75,4% (+0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 60,5% (percentil 26, 24 empresas).
Apalancamiento de 2024: 4,06× (+0,06× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 76,6% (−8,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 89,9% (percentil 64, 24 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,73× (−0,36× frente a 2023); mediana sectorial 3,10× (percentil 23, 22 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,73×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 76,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	75,4%	+0,3 pp	60,5%	P26
Apalancamiento	2024	4,06×	+0,06×	—	—
Concentración corto plazo	2024	76,6%	−8,3 pp	89,9%	P64
Cobertura de intereses	2024	1,73×	−0,36×	3,10×	P23

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.077.226.589 (+$67.128.163 frente a 2023); mediana sectorial $240.476.042 (percentil 100, 24 empresas).
Ganancia neta de 2024: $9.600.898 (−$8.808.129 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 3,2% (−2,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,2% (percentil 25, 24 empresas).
Margen neto de 2024: 0,9% (−0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,8% (percentil 20, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 6,7%, frente a una mediana sectorial de 21,4% (24 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 17 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 5,4% a 3,2% entre 2023 y 2024 (−2,1 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.077.226.589	+$67.128.163	$240.476.042	P100
Ganancia neta	2024	$9.600.898	−$8.808.129	—	—
Margen operacional	2024	3,2%	−2,1 pp	9,2%	P25
Margen neto	2024	0,9%	−0,9 pp	4,8%	P20

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($3.293.233) (−$64.933.207 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($20.184.287) (−$51.794.460 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -0,34× (−3,69× frente a 2023); mediana sectorial 0,93× (percentil 0, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($3.293.233) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($3.293.233)) equivale a -0,34× de la ganancia neta ($9.600.898): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($20.184.287) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,6: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($3.293.233)	−$64.933.207	—	—
Flujo de caja libre	2024	($20.184.287)	−$51.794.460	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-0,34×	−3,69×	0,93×	P0

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−47,8%) en 2024, con ingresos de $1.077.226.589? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,73×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($9.600.898) y el flujo de caja operativo (($3.293.233))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.