INDUSTRIA COLOMBIANA DE MOTOCICLETAS YAMAHA S.A.S.

NIT 890916911

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Memo de consultoría

INDUSTRIA COLOMBIANA DE MOTOCICLETAS YAMAHA S.A.S.

NIT 890916911 · CIIU 3091 · Fabricación de motocicletas · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 16,8% anual y la utilidad neta de 33,4%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.091.433 millones de COP (+$290.541 frente a 2024); mediana sectorial $1.411.691 (percentil 84, 6 empresas).
Total activos de 2025: $1.450.787 millones de COP (+$159.137 frente a 2024); mediana sectorial $978.089 (percentil 79, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.091.433	+$290.541	$1.411.691	P84
Total activos	2025	$1.450.787	+$159.137	$978.089	P79

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 22,8% (−1,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 23,5% (percentil 46, 6 empresas).
Margen operacional de 2025: 16,6% (−1,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,0% (percentil 90, 6 empresas).
Margen neto de 2025: 12,1% (−0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,9% (percentil 80, 6 empresas).
ROA de 2025: 17,5% (−0,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,5% (percentil 82, 6 empresas).
ROE de 2025: 23,7% (−2,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,8% (percentil 57, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	22,8%	−1,1 pp	23,5%	P46
Margen operacional	2025	16,6%	−1,3 pp	11,0%	P90
Margen neto	2025	12,1%	−0,9 pp	5,9%	P80
ROA	2025	17,5%	−0,7 pp	7,5%	P82
ROE	2025	23,7%	−2,4 pp	20,8%	P57

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,44× (+0,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,43× (percentil 54, 6 empresas).
Días de cartera de 2025: 10 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 47 días (percentil 90, 6 empresas).
Días de inventario de 2025: 106 días (−1 días frente a 2024); mediana sectorial 130 días (percentil 78, 6 empresas).
Días de proveedores de 2025: 64 días (−6 días frente a 2024); mediana sectorial 64 días (percentil 49, 6 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 52 días (+7 días frente a 2024); mediana sectorial 83 días (percentil 78, 6 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,44×	+0,05×	1,43×	P54
Días de cartera	2025	10 días	+2 días	47 días	P90
Días de inventario	2025	106 días	−1 días	130 días	P78
Días de proveedores	2025	64 días	−6 días	64 días	P49
Ciclo de conversión de efectivo	2025	52 días	+7 días	83 días	P78

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $245.041 millones de COP (+$64.486 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 11,7% (+1,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,5% (percentil 78, 6 empresas).
Razón corriente de 2025: 3,80× (+0,58× frente a 2024); mediana sectorial 1,49× (percentil 99, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 3,80×, frente a una mediana sectorial de 1,49× (6 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$245.041	+$64.486	—	—
KTNO / Ingresos	2025	11,7%	+1,7 pp	20,5%	P78
Razón corriente	2025	3,80×	+0,58×	1,49×	P99

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 26,1% (−4,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 57,4% (percentil 81, 6 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 96,32× (−39,70× frente a 2024); mediana sectorial 2,01× (percentil 100, 6 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 88,5% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($118.553 millones de COP) equivale a 0,47× de la ganancia neta ($253.763): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 26,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 57,4% (6 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 96,32×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 12,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	26,1%	−4,2 pp	57,4%	P81
Cobertura de intereses	2025	96,32×	−39,70×	2,01×	P100

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de proveedores: 64 días frente a una mediana de 64 días — la brecha de −0 días frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 88,5% frente a una mediana de 87,1% — la brecha de +1,4 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 22,8% frente a una mediana de 23,5% — la brecha de −0,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.