INDUSTRIA COLOMBIANA DE MOTOCICLETAS YAMAHA S.A.

NIT 890916911

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Memo de análisis de crédito

INDUSTRIA COLOMBIANA DE MOTOCICLETAS YAMAHA S.A.

NIT 890916911 · CIIU 3091 · Fabricación de motocicletas · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 83/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 2 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 12,1: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 3,22× (−0,15× frente a 2023); mediana sectorial 1,36× (percentil 95, 7 empresas).
Prueba ácida de 2024: 2,05× (+0,39× frente a 2023); mediana sectorial 0,63× (percentil 94, 7 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $768.211.793 (+$174.426.028 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 10,0% (−7,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,0% (percentil 50, 7 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 46 días (−29 días frente a 2023); mediana sectorial 46 días (percentil 50, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 3,22×, frente a una mediana sectorial de 1,36× (7 empresas del CIIU).
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 10,0% en 2024 (−7,3 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 46 días (−29 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	3,22×	−0,15×	1,36×	P95
Prueba ácida	2024	2,05×	+0,39×	0,63×	P94
Capital de trabajo neto	2024	$768.211.793	+$174.426.028	—	—
KTNO / Ingresos	2024	10,0%	−7,3 pp	10,0%	P50
Ciclo de conversión de efectivo	2024	46 días	−29 días	46 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 30,3% (+0,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 61,3% (percentil 81, 7 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,43× (+0,02× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 88,7% (+4,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 88,7% (percentil 50, 7 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 136,02× (+54,65× frente a 2023); mediana sectorial 1,11× (percentil 100, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 88,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 30,3% de los activos, frente a una mediana sectorial de 61,3% (7 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 136,02×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	30,3%	+0,8 pp	61,3%	P81
Apalancamiento	2024	1,43×	+0,02×	—	—
Concentración corto plazo	2024	88,7%	+4,7 pp	88,7%	P50
Cobertura de intereses	2024	136,02×	+54,65×	1,11×	P100

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.800.891.552 (+$267.394.338 frente a 2023); mediana sectorial $748.465.482 (percentil 98, 7 empresas).
Ganancia neta de 2024: $234.334.178 (+$90.975.478 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 17,9% (+5,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,1% (percentil 100, 7 empresas).
Margen neto de 2024: 13,0% (+3,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,4% (percentil 93, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 26,0%, frente a una mediana sectorial de 7,5% (7 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 86 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 12,5% a 17,9% entre 2023 y 2024 (+5,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.800.891.552	+$267.394.338	$748.465.482	P98
Ganancia neta	2024	$234.334.178	+$90.975.478	—	—
Margen operacional	2024	17,9%	+5,4 pp	10,1%	P100
Margen neto	2024	13,0%	+3,7 pp	1,4%	P93

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $141.922.223 (+$17.321.977 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $132.081.300 (+$10.866.567 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,61× (−0,26× frente a 2023); mediana sectorial 0,66× (percentil 46, 7 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($141.922.223) equivale a 0,61× de la ganancia neta ($234.334.178): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 12,1: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$141.922.223	+$17.321.977	—	—
Flujo de caja libre	2024	$132.081.300	+$10.866.567	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,61×	−0,26×	0,66×	P46

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($234.334.178) y el flujo de caja operativo ($141.922.223)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.