C.I TECNICAS BALTIME DE COLOMBIA S.A

NIT 890918965

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Memo de análisis de crédito

C.I TECNICAS BALTIME DE COLOMBIA S.A

NIT 890918965 · CIIU 4620 · Comercio al por mayor de materias primas agropecuarias; animales vivos · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 39/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 7 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,6: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,18× (−0,02× frente a 2023); mediana sectorial 1,24× (percentil 42, 42 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,92× (+0,11× frente a 2023); mediana sectorial 0,86× (percentil 53, 42 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $54.042.426 (+$2.824.908 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 23,0% (+4,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,7% (percentil 15, 42 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 83 días (+17 días frente a 2023); mediana sectorial 39 días (percentil 14, 42 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 23,0% en 2024 (+4,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 83 días (+17 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,18×	−0,02×	1,24×	P42
Prueba ácida	2024	0,92×	+0,11×	0,86×	P53
Capital de trabajo neto	2024	$54.042.426	+$2.824.908	—	—
KTNO / Ingresos	2024	23,0%	+4,9 pp	10,7%	P15
Ciclo de conversión de efectivo	2024	83 días	+17 días	39 días	P14

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 62,4% (+0,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 73,1% (percentil 76, 42 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,66× (+0,01× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 84,0% (+8,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 94,1% (percentil 61, 42 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,54× (−0,33× frente a 2023); mediana sectorial 1,43× (percentil 15, 36 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,54×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 84,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 62,4% de los activos, frente a una mediana sectorial de 73,1% (42 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	62,4%	+0,2 pp	73,1%	P76
Apalancamiento	2024	2,66×	+0,01×	—	—
Concentración corto plazo	2024	84,0%	+8,3 pp	94,1%	P61
Cobertura de intereses	2024	0,54×	−0,33×	1,43×	P15

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.055.251.472 (−$83.848.297 frente a 2023); mediana sectorial $279.912.089 (percentil 100, 42 empresas).
Ganancia neta de 2024: $7.695.744 (−$20.744.905 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 2,5% (−1,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,6% (percentil 47, 42 empresas).
Margen neto de 2024: 0,7% (−1,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,6% (percentil 52, 42 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 3,6%, frente a una mediana sectorial de 12,6% (42 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 16 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.055.251.472	−$83.848.297	$279.912.089	P100
Ganancia neta	2024	$7.695.744	−$20.744.905	—	—
Margen operacional	2024	2,5%	−1,2 pp	2,6%	P47
Margen neto	2024	0,7%	−1,8 pp	0,6%	P52

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($4.727.128) (−$20.089.986 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($15.258.964) (−$5.870.056 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -0,61× (−1,15× frente a 2023); mediana sectorial 0,00× (percentil 47, 38 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($4.727.128) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($4.727.128)) equivale a -0,61× de la ganancia neta ($7.695.744): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($15.258.964) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,6: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($4.727.128)	−$20.089.986	—	—
Flujo de caja libre	2024	($15.258.964)	−$5.870.056	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-0,61×	−1,15×	0,00×	P47

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−72,9%) en 2024, con ingresos de $1.055.251.472? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,54×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 1,18×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($7.695.744) y el flujo de caja operativo (($4.727.128))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.