PEPSICO ALIMENTOS COLOMBIA LTDA

NIT 890920304

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Memo de análisis de crédito

PEPSICO ALIMENTOS COLOMBIA LTDA

NIT 890920304 · CIIU 1089 · Elaboración de otros productos alimenticios n.c.p. · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 41/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 7 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,6: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,99× (+0,02× frente a 2023); mediana sectorial 1,22× (percentil 33, 29 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,80× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 0,80× (percentil 50, 29 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($4.310.543) (+$5.108.100 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 8,6% (+3,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,3% (percentil 62, 29 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 24 días (+17 días frente a 2023); mediana sectorial 24 días (percentil 50, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,99×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 8,6% en 2024 (+3,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 24 días (+17 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,99×	+0,02×	1,22×	P33
Prueba ácida	2024	0,80×	+0,05×	0,80×	P50
Capital de trabajo neto	2024	($4.310.543)	+$5.108.100	—	—
KTNO / Ingresos	2024	8,6%	+3,8 pp	13,3%	P62
Ciclo de conversión de efectivo	2024	24 días	+17 días	24 días	P50

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 66,0% (+7,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 61,2% (percentil 39, 29 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,94× (+0,55× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 90,1% (+2,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 68,6% (percentil 19, 29 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,11× (−2,04× frente a 2023); mediana sectorial 1,83× (percentil 6, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,11×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 90,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	66,0%	+7,9 pp	61,2%	P39
Apalancamiento	2024	2,94×	+0,55×	—	—
Concentración corto plazo	2024	90,1%	+2,7 pp	68,6%	P19
Cobertura de intereses	2024	0,11×	−2,04×	1,83×	P6

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.097.385.142 (+$141.259.046 frente a 2023); mediana sectorial $180.794.566 (percentil 100, 29 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($29.031.668) (−$61.712.290 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 0,2% (−3,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,7% (percentil 3, 29 empresas).
Margen neto de 2024: (1,4%) (−3,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,2% (percentil 100, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (11,7%), frente a una mediana sectorial de 11,5% (29 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 3,5% a 0,2% entre 2023 y 2024 (−3,2 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.097.385.142	+$141.259.046	$180.794.566	P100
Ganancia neta	2024	($29.031.668)	−$61.712.290	—	—
Margen operacional	2024	0,2%	−3,2 pp	7,7%	P3
Margen neto	2024	(1,4%)	−3,1 pp	3,2%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($39.880.136) (−$55.677.968 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($77.561.165) (−$44.335.267 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($39.880.136) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($77.561.165) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,6: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($39.880.136)	−$55.677.968	—	—
Flujo de caja libre	2024	($77.561.165)	−$44.335.267	—	—

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−188,8%) en 2024, con ingresos de $2.097.385.142? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,11×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 66,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($484.031.054) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,99×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.