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NIT 891100445

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Memo de análisis de crédito

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NIT 891100445 · CIIU 1051 · Elaboración de productos de molinería · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 20/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 9 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,9: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,12× (−0,17× frente a 2023); mediana sectorial 1,35× (percentil 25, 30 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,43× (−0,13× frente a 2023); mediana sectorial 0,75× (percentil 22, 30 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $104.968.790 (−$83.964.115 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 42,4% (+8,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 18,3% (percentil 0, 31 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 167 días (+35 días frente a 2023); mediana sectorial 71 días (percentil 0, 31 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,12×, frente a una mediana sectorial de 1,35× (30 empresas del CIIU).
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 42,4% en 2024 (+8,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 167 días (+35 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,12×	−0,17×	1,35×	P25
Prueba ácida	2024	0,43×	−0,13×	0,75×	P22
Capital de trabajo neto	2024	$104.968.790	−$83.964.115	—	—
KTNO / Ingresos	2024	42,4%	+8,8 pp	18,3%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	167 días	+35 días	71 días	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 58,6% (+3,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 62,7% (percentil 54, 30 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,42× (+0,20× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 92,5% (+13,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 79,9% (percentil 16, 30 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 0,37× (−0,17× frente a 2023); mediana sectorial 2,12× (percentil 9, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue 0,37×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl 92,5% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	58,6%	+3,8 pp	62,7%	P54
Apalancamiento	2024	2,42×	+0,20×	—	—
Concentración corto plazo	2024	92,5%	+13,7 pp	79,9%	P16
Cobertura de intereses	2024	0,37×	−0,17×	2,12×	P9

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.652.017.743 (−$185.073.235 frente a 2023); mediana sectorial $188.771.064 (percentil 100, 31 empresas).
Ganancia neta de 2024: $3.000.752 (+$2.004.490 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 1,7% (−2,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,2% (percentil 9, 31 empresas).
Margen neto de 2024: 0,2% (+0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,5% (percentil 4, 31 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 0,4%, frente a una mediana sectorial de 8,7% (30 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 2 del sector.
AtenciónEl margen operacional pasó de 4,0% a 1,7% entre 2023 y 2024 (−2,3 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.652.017.743	−$185.073.235	$188.771.064	P100
Ganancia neta	2024	$3.000.752	+$2.004.490	—	—
Margen operacional	2024	1,7%	−2,3 pp	7,2%	P9
Margen neto	2024	0,2%	+0,1 pp	2,5%	P4

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($89.581.512) (+$41.928.195 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($103.122.116) (+$69.235.204 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -29,85× (+102,15× frente a 2023); mediana sectorial 0,60× (percentil 100, 30 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($89.581.512) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($89.581.512)) equivale a -29,85× de la ganancia neta ($3.000.752): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($103.122.116) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,9: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($89.581.512)	+$41.928.195	—	—
Flujo de caja libre	2024	($103.122.116)	+$69.235.204	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-29,85×	+102,15×	0,60×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,37×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
LiquidezCon una razón corriente de 1,12×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($3.000.752) y el flujo de caja operativo (($89.581.512))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.