INGENIO DEL CAUCA S.A.S.

NIT 891300237

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Memo de consultoría

INGENIO DEL CAUCA S.A.S.

NIT 891300237 · CIIU 1071 · Elaboración y refinación de azúcar · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 6,7% anual y la utilidad neta de 21,9%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.191.447.943 (−$57.785.057 frente a 2023); mediana sectorial $505.143.022 (percentil 80, 8 empresas).
Total activos de 2024: $2.820.270.410 (+$164.151.161 frente a 2023); mediana sectorial $1.133.587.475 (percentil 100, 8 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.191.447.943	−$57.785.057	$505.143.022	P80
Total activos	2024	$2.820.270.410	+$164.151.161	$1.133.587.475	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 19,5% (−1,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 20,9% (percentil 29, 8 empresas).
Margen operacional de 2024: 10,0% (−6,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,4% (percentil 37, 8 empresas).
Margen neto de 2024: 9,7% (−4,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,6% (percentil 100, 8 empresas).
ROA de 2024: 4,1% (−2,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,4% (percentil 69, 8 empresas).
ROE de 2024: 6,7% (−4,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,5% (percentil 52, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 16,6% a 10,0% entre 2023 y 2024 (−6,5 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	19,5%	−1,6 pp	20,9%	P29
Margen operacional	2024	10,0%	−6,5 pp	10,4%	P37
Margen neto	2024	9,7%	−4,2 pp	4,6%	P100
ROA	2024	4,1%	−2,5 pp	3,4%	P69
ROE	2024	6,7%	−4,0 pp	6,5%	P52

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,42× (−0,05× frente a 2023); mediana sectorial 0,62× (percentil 24, 8 empresas).
Días de cartera de 2024: 63 días (+22 días frente a 2023); mediana sectorial 43 días (percentil 0, 8 empresas).
Días de inventario de 2024: 27 días (+14 días frente a 2023); mediana sectorial 26 días (percentil 50, 8 empresas).
Días de proveedores de 2024: 39 días (−0 días frente a 2023); mediana sectorial 64 días (percentil 17, 8 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 50 días (+37 días frente a 2023); mediana sectorial 9 días (percentil 0, 8 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,42×	−0,05×	0,62×	P24
Días de cartera	2024	63 días	+22 días	43 días	P0
Días de inventario	2024	27 días	+14 días	26 días	P50
Días de proveedores	2024	39 días	−0 días	64 días	P17
Ciclo de conversión de efectivo	2024	50 días	+37 días	9 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $171.775.477 (+$107.255.052 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 14,4% (+9,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,6% (percentil 0, 8 empresas).
Razón corriente de 2024: 1,71× (+0,87× frente a 2023); mediana sectorial 1,15× (percentil 75, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 14,4% en 2024 (+9,3 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 50 días (+37 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 1,71×, frente a una mediana sectorial de 1,15× (8 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$171.775.477	+$107.255.052	—	—
KTNO / Ingresos	2024	14,4%	+9,3 pp	4,6%	P0
Razón corriente	2024	1,71×	+0,87×	1,15×	P75

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 39,0% (−0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 54,4% (percentil 77, 8 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,33× (−0,43× frente a 2023); mediana sectorial 1,71× (percentil 30, 8 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,33×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 39,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 54,4% (8 empresas del CIIU).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($117.787.250) respalda la ganancia neta ($115.431.087): razón FCO/UN de 1,02×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 6,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	39,0%	−0,1 pp	54,4%	P77
Cobertura de intereses	2024	1,33×	−0,43×	1,71×	P30

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 27 días frente a una mediana de 26 días — la brecha de +0 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 63 días frente a una mediana de 43 días — la brecha de +20 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 39 días frente a una mediana de 64 días — la brecha de −24 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,42× frente a una mediana de 0,62× — la brecha de −0,19× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,33× frente a una mediana de 1,71× — la brecha de −0,39× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 19,5% frente a una mediana de 20,9% — la brecha de −1,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−33,6%) en 2024, con ingresos de $1.191.447.943? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 14,4% (+9,3 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.