HARINERA DEL VALLE SA

NIT 891300382

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Memo de consultoría

HARINERA DEL VALLE SA

NIT 891300382 · CIIU 1051 · Elaboración de productos de molinería · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 7,8% anual y la utilidad neta de 7,3%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.471.897 millones de COP (+$47.807 frente a 2024); mediana sectorial $188.970 (percentil 100, 32 empresas).
Total activos de 2025: $1.866.819 millones de COP (+$262.859 frente a 2024); mediana sectorial $125.466 (percentil 100, 32 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.471.897	+$47.807	$188.970	P100
Total activos	2025	$1.866.819	+$262.859	$125.466	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 24,8% (−1,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 18,2% (percentil 92, 32 empresas).
Margen operacional de 2025: 3,8% (−3,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,4% (percentil 33, 32 empresas).
Margen neto de 2025: 4,1% (−2,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,3% (percentil 69, 32 empresas).
ROA de 2025: 3,2% (−2,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,8% (percentil 52, 32 empresas).
ROE de 2025: 4,2% (−3,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,0% (percentil 39, 32 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 7,2% a 3,8% entre 2024 y 2025 (−3,3 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	24,8%	−1,6 pp	18,2%	P92
Margen operacional	2025	3,8%	−3,3 pp	5,4%	P33
Margen neto	2025	4,1%	−2,0 pp	2,3%	P69
ROA	2025	3,2%	−2,2 pp	2,8%	P52
ROE	2025	4,2%	−3,3 pp	7,0%	P39

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,79× (−0,10× frente a 2024); mediana sectorial 1,45× (percentil 18, 32 empresas).
Días de cartera de 2025: 54 días (−2 días frente a 2024); mediana sectorial 37 días (percentil 29, 32 empresas).
Días de inventario de 2025: 58 días (−13 días frente a 2024); mediana sectorial 68 días (percentil 61, 32 empresas).
Días de proveedores de 2025: 23 días (−7 días frente a 2024); mediana sectorial 31 días (percentil 29, 32 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 90 días (−7 días frente a 2024); mediana sectorial 76 días (percentil 40, 32 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,79×	−0,10×	1,45×	P18
Días de cartera	2025	54 días	−2 días	37 días	P29
Días de inventario	2025	58 días	−13 días	68 días	P61
Días de proveedores	2025	23 días	−7 días	31 días	P29
Ciclo de conversión de efectivo	2025	90 días	−7 días	76 días	P40

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $326.314 millones de COP (−$10.703 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 22,2% (−1,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 18,2% (percentil 39, 32 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,69× (+0,02× frente a 2024); mediana sectorial 1,43× (percentil 60, 32 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$326.314	−$10.703	—	—
KTNO / Ingresos	2025	22,2%	−1,5 pp	18,2%	P39
Razón corriente	2025	1,69×	+0,02×	1,43×	P60

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 23,0% (−4,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 62,2% (percentil 85, 32 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,38× (−1,89× frente a 2024); mediana sectorial 1,67× (percentil 41, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,38×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 71,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($22.609 millones de COP) equivale a 0,38× de la ganancia neta ($60.093): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($16.110) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 23,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 62,2% (32 empresas del CIIU).
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	23,0%	−4,5 pp	62,2%	P85
Cobertura de intereses	2025	1,38×	−1,89×	1,67×	P41

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 54 días frente a una mediana de 37 días — la brecha de +17 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 23 días frente a una mediana de 31 días — la brecha de −9 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,79× frente a una mediana de 1,45× — la brecha de −0,67× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,38× frente a una mediana de 1,67× — la brecha de −0,29× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 3,8% frente a una mediana de 5,4% — la brecha de −1,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROE: 4,2% frente a una mediana de 7,0% — la brecha de −2,9 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−30,6%) en 2025, con ingresos de $1.471.897 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.