HARINERA DEL VALLE SA

NIT 891300382

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Memo de análisis de crédito

HARINERA DEL VALLE SA

NIT 891300382 · CIIU 1051 · Elaboración de productos de molinería · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 57/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 7,5: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,67× (+0,23× frente a 2023); mediana sectorial 1,35× (percentil 69, 30 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,02× (+0,17× frente a 2023); mediana sectorial 0,75× (percentil 64, 30 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $208.971.585 (+$52.215.905 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 23,7% (+4,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 18,3% (percentil 33, 31 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 97 días (+17 días frente a 2023); mediana sectorial 71 días (percentil 31, 31 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 23,7% en 2024 (+4,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 97 días (+17 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,67×	+0,23×	1,35×	P69
Prueba ácida	2024	1,02×	+0,17×	0,75×	P64
Capital de trabajo neto	2024	$208.971.585	+$52.215.905	—	—
KTNO / Ingresos	2024	23,7%	+4,0 pp	18,3%	P33
Ciclo de conversión de efectivo	2024	97 días	+17 días	71 días	P31

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 27,5% (−2,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 62,7% (percentil 82, 30 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,38× (−0,04× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 71,2% (−11,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 79,9% (percentil 64, 30 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 3,27× (+1,60× frente a 2023); mediana sectorial 2,12× (percentil 73, 27 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 71,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 27,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 62,7% (30 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	27,5%	−2,1 pp	62,7%	P82
Apalancamiento	2024	1,38×	−0,04×	—	—
Concentración corto plazo	2024	71,2%	−11,0 pp	79,9%	P64
Cobertura de intereses	2024	3,27×	+1,60×	2,12×	P73

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.424.090.110 (−$231.301.064 frente a 2023); mediana sectorial $188.771.064 (percentil 100, 31 empresas).
Ganancia neta de 2024: $86.535.171 (−$6.957.265 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 7,2% (+0,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,2% (percentil 50, 31 empresas).
Margen neto de 2024: 6,1% (+0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,5% (percentil 81, 31 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.424.090.110	−$231.301.064	$188.771.064	P100
Ganancia neta	2024	$86.535.171	−$6.957.265	—	—
Margen operacional	2024	7,2%	+0,1 pp	7,2%	P50
Margen neto	2024	6,1%	+0,4 pp	2,5%	P81

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $33.920.692 (−$118.208.935 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($5.289.648) (−$129.083.064 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,39× (−1,24× frente a 2023); mediana sectorial 0,60× (percentil 49, 30 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 ($33.920.692) equivale a 0,39× de la ganancia neta ($86.535.171): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($5.289.648) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 7,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$33.920.692	−$118.208.935	—	—
Flujo de caja libre	2024	($5.289.648)	−$129.083.064	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,39×	−1,24×	0,60×	P49

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($86.535.171) y el flujo de caja operativo ($33.920.692)? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.