ITALCOL DE OCCIDENTE S.A.

NIT 891304762

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Memo de análisis de crédito

ITALCOL DE OCCIDENTE S.A.

NIT 891304762 · CIIU 1090 · Elaboración de alimentos preparados para animales · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 58/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 9,8: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 2,10× (+0,42× frente a 2023); mediana sectorial 1,39× (percentil 83, 23 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,11× (+0,20× frente a 2023); mediana sectorial 0,89× (percentil 73, 23 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $290.479.166 (+$101.118.298 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 11,6% (+4,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,5% (percentil 12, 23 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 42 días (+19 días frente a 2023); mediana sectorial 25 días (percentil 15, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 11,6% en 2024 (+4,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 42 días (+19 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 2,10×, frente a una mediana sectorial de 1,39× (23 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	2,10×	+0,42×	1,39×	P83
Prueba ácida	2024	1,11×	+0,20×	0,89×	P73
Capital de trabajo neto	2024	$290.479.166	+$101.118.298	—	—
KTNO / Ingresos	2024	11,6%	+4,8 pp	6,5%	P12
Ciclo de conversión de efectivo	2024	42 días	+19 días	25 días	P15

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 35,2% (−6,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 53,5% (percentil 80, 23 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,54× (−0,17× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 97,3% (−0,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 85,9% (percentil 1, 23 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 28,23× (+20,49× frente a 2023); mediana sectorial 5,66× (percentil 100, 22 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 97,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 35,2% de los activos, frente a una mediana sectorial de 53,5% (23 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 28,23×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	35,2%	−6,6 pp	53,5%	P80
Apalancamiento	2024	1,54×	−0,17×	—	—
Concentración corto plazo	2024	97,3%	−0,6 pp	85,9%	P1
Cobertura de intereses	2024	28,23×	+20,49×	5,66×	P100

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.271.392.348 (−$255.768.267 frente a 2023); mediana sectorial $222.389.988 (percentil 100, 23 empresas).
Ganancia neta de 2024: $121.583.567 (+$24.903.416 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 8,3% (+1,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 8,2% (percentil 50, 23 empresas).
Margen neto de 2024: 5,4% (+1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,0% (percentil 75, 23 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.271.392.348	−$255.768.267	$222.389.988	P100
Ganancia neta	2024	$121.583.567	+$24.903.416	—	—
Margen operacional	2024	8,3%	+1,4 pp	8,2%	P50
Margen neto	2024	5,4%	+1,5 pp	4,0%	P75

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $127.728.368 (−$106.949.104 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $102.836.205 (+$32.927.116 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 1,05× (−1,38× frente a 2023); mediana sectorial 0,99× (percentil 52, 23 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($127.728.368) respalda la ganancia neta ($121.583.567): razón FCO/UN de 1,05×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 9,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$127.728.368	−$106.949.104	—	—
Flujo de caja libre	2024	$102.836.205	+$32.927.116	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	1,05×	−1,38×	0,99×	P52

Preguntas para profundizar

Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.