ETICOS SERRANO GOMEZ LTDA

NIT 892300678

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Memo de consultoría

ETICOS SERRANO GOMEZ LTDA

NIT 892300678 · CIIU 4773 · Comercio al por menor de productos farmacéuticos y medicinales, cosméticos y artículos de tocador en establecimientos especializados · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 16,5% anual y la utilidad neta de 18,9%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.785.769.844 (+$484.253.040 frente a 2023); mediana sectorial $217.128.065 (percentil 100, 18 empresas).
Total activos de 2024: $894.283.067 (+$179.208.401 frente a 2023); mediana sectorial $136.254.275 (percentil 100, 18 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.785.769.844	+$484.253.040	$217.128.065	P100
Total activos	2024	$894.283.067	+$179.208.401	$136.254.275	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 23,7% (−0,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 31,0% (percentil 23, 18 empresas).
Margen operacional de 2024: 4,8% (−0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,2% (percentil 53, 18 empresas).
Margen neto de 2024: 2,3% (−0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,2% (percentil 50, 18 empresas).
ROA de 2024: 4,5% (−0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,2% (percentil 45, 18 empresas).
ROE de 2024: 23,7% (+1,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 18,4% (percentil 60, 18 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	23,7%	−0,2 pp	31,0%	P23
Margen operacional	2024	4,8%	−0,3 pp	4,2%	P53
Margen neto	2024	2,3%	−0,4 pp	2,2%	P50
ROA	2024	4,5%	−0,4 pp	5,2%	P45
ROE	2024	23,7%	+1,3 pp	18,4%	P60

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 2,00× (+0,18× frente a 2023); mediana sectorial 1,72× (percentil 77, 18 empresas).
Días de cartera de 2024: 76 días (+21 días frente a 2023); mediana sectorial 32 días (percentil 25, 18 empresas).
Días de inventario de 2024: 78 días (−22 días frente a 2023); mediana sectorial 81 días (percentil 54, 18 empresas).
Días de proveedores de 2024: 140 días (−11 días frente a 2023); mediana sectorial 134 días (percentil 52, 18 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 13 días (+11 días frente a 2023); mediana sectorial 19 días (percentil 56, 18 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	2,00×	+0,18×	1,72×	P77
Días de cartera	2024	76 días	+21 días	32 días	P25
Días de inventario	2024	78 días	−22 días	81 días	P54
Días de proveedores	2024	140 días	−11 días	134 días	P52
Ciclo de conversión de efectivo	2024	13 días	+11 días	19 días	P56

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $137.453.119 (+$83.615.204 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 7,7% (+3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,4% (percentil 48, 18 empresas).
Razón corriente de 2024: 1,27× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 1,26× (percentil 51, 18 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 7,7% en 2024 (+3,6 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 13 días (+11 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$137.453.119	+$83.615.204	—	—
KTNO / Ingresos	2024	7,7%	+3,6 pp	7,4%	P48
Razón corriente	2024	1,27×	+0,05×	1,26×	P51

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 81,0% (+2,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 72,3% (percentil 25, 18 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 4,89× (−0,21× frente a 2023); mediana sectorial 4,89× (percentil 50, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($4.094.941) miles de COP.
AtenciónEl 79,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($4.094.941)) equivale a -0,10× de la ganancia neta ($40.293.996): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($13.789.798) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,4: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 4,89×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	81,0%	+2,8 pp	72,3%	P25
Cobertura de intereses	2024	4,89×	−0,21×	4,89×	P50

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 76 días frente a una mediana de 32 días — la brecha de +44 días frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 81,0% frente a una mediana de 72,3% — la brecha de +8,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 23,7% frente a una mediana de 31,0% — la brecha de −7,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROA: 4,5% frente a una mediana de 5,2% — la brecha de −0,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 7,7% frente a una mediana de 7,4% — la brecha de +0,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Calidad de utilidades (FCO/UN): -0,10× frente a una mediana de 1,24× — la brecha de −1,34× frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 7,7% (+3,6 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.