Eticos s.a.s.

NIT 892300678

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Memo de consultoría

Eticos s.a.s.

NIT 892300678 · CIIU 4773 · Comercio al por menor de productos farmacéuticos y medicinales, cosméticos y artículos de tocador en establecimientos especializados · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 16,1% anual y la utilidad neta de 20,1%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.035.224 millones de COP (+$249.454 frente a 2024); mediana sectorial $239.200 (percentil 100, 17 empresas).
Total activos de 2025: $1.132.503 millones de COP (+$238.220 frente a 2024); mediana sectorial $143.546 (percentil 100, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.035.224	+$249.454	$239.200	P100
Total activos	2025	$1.132.503	+$238.220	$143.546	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 23,2% (−0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 31,4% (percentil 25, 17 empresas).
Margen operacional de 2025: 5,4% (+0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,0% (percentil 58, 17 empresas).
Margen neto de 2025: 2,5% (+0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,5% (percentil 50, 17 empresas).
ROA de 2025: 4,5% (−0,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,3% (percentil 51, 17 empresas).
ROE de 2025: 18,9% (−4,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 18,9% (percentil 50, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	23,2%	−0,5 pp	31,4%	P25
Margen operacional	2025	5,4%	+0,6 pp	4,0%	P58
Margen neto	2025	2,5%	+0,2 pp	2,5%	P50
ROA	2025	4,5%	−0,0 pp	4,3%	P51
ROE	2025	18,9%	−4,7 pp	18,9%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,80× (−0,20× frente a 2024); mediana sectorial 1,71× (percentil 57, 17 empresas).
Días de cartera de 2025: 77 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 32 días (percentil 25, 17 empresas).
Días de inventario de 2025: 96 días (+19 días frente a 2024); mediana sectorial 96 días (percentil 50, 17 empresas).
Días de proveedores de 2025: 150 días (+10 días frente a 2024); mediana sectorial 173 días (percentil 42, 17 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 24 días (+10 días frente a 2024); mediana sectorial 17 días (percentil 44, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,80×	−0,20×	1,71×	P57
Días de cartera	2025	77 días	+2 días	32 días	P25
Días de inventario	2025	96 días	+19 días	96 días	P50
Días de proveedores	2025	150 días	+10 días	173 días	P42
Ciclo de conversión de efectivo	2025	24 días	+10 días	17 días	P44

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $200.670 millones de COP (+$63.217 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 9,9% (+2,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,8% (percentil 30, 17 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,35× (+0,07× frente a 2024); mediana sectorial 1,07× (percentil 75, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 24 días (+10 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 1,35×, frente a una mediana sectorial de 1,07× (17 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$200.670	+$63.217	—	—
KTNO / Ingresos	2025	9,9%	+2,2 pp	4,8%	P30
Razón corriente	2025	1,35×	+0,07×	1,07×	P75

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 76,3% (−4,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 81,5% (percentil 59, 17 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 4,29× (−0,60× frente a 2024); mediana sectorial 3,21× (percentil 76, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 80,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,7: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 4,29×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($72.902 millones de COP) respalda la ganancia neta ($50.825): razón FCO/UN de 1,43×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	76,3%	−4,7 pp	81,5%	P59
Cobertura de intereses	2025	4,29×	−0,60×	3,21×	P76

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 77 días frente a una mediana de 32 días — la brecha de +45 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 150 días frente a una mediana de 173 días — la brecha de −22 días frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 23,2% frente a una mediana de 31,4% — la brecha de −8,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 2,5% frente a una mediana de 2,5% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 9,9% frente a una mediana de 4,8% — la brecha de +5,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 24 días frente a una mediana de 17 días — la brecha de +6 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.