ETICOS SERRANO GOMEZ LTDA

NIT 892300678

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Memo de análisis de crédito

ETICOS SERRANO GOMEZ LTDA

NIT 892300678 · CIIU 4773 · Comercio al por menor de productos farmacéuticos y medicinales, cosméticos y artículos de tocador en establecimientos especializados · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 47/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 6 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,4: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,27× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 1,26× (percentil 51, 18 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,76× (+0,14× frente a 2023); mediana sectorial 0,72× (percentil 53, 18 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $155.154.641 (+$54.605.776 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 7,7% (+3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,4% (percentil 48, 18 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 13 días (+11 días frente a 2023); mediana sectorial 19 días (percentil 56, 18 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 7,7% en 2024 (+3,6 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 13 días (+11 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,27×	+0,05×	1,26×	P51
Prueba ácida	2024	0,76×	+0,14×	0,72×	P53
Capital de trabajo neto	2024	$155.154.641	+$54.605.776	—	—
KTNO / Ingresos	2024	7,7%	+3,6 pp	7,4%	P48
Ciclo de conversión de efectivo	2024	13 días	+11 días	19 días	P56

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 81,0% (+2,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 72,3% (percentil 25, 18 empresas).
Apalancamiento de 2024: 5,25× (+0,67× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 79,1% (−1,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 85,3% (percentil 60, 18 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 4,89× (−0,21× frente a 2023); mediana sectorial 4,89× (percentil 50, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 79,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 4,89×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	81,0%	+2,8 pp	72,3%	P25
Apalancamiento	2024	5,25×	+0,67×	—	—
Concentración corto plazo	2024	79,1%	−1,8 pp	85,3%	P60
Cobertura de intereses	2024	4,89×	−0,21×	4,89×	P50

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.785.769.844 (+$484.253.040 frente a 2023); mediana sectorial $217.128.065 (percentil 100, 18 empresas).
Ganancia neta de 2024: $40.293.996 (+$5.423.768 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 4,8% (−0,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,2% (percentil 53, 18 empresas).
Margen neto de 2024: 2,3% (−0,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,2% (percentil 50, 18 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.785.769.844	+$484.253.040	$217.128.065	P100
Ganancia neta	2024	$40.293.996	+$5.423.768	—	—
Margen operacional	2024	4,8%	−0,3 pp	4,2%	P53
Margen neto	2024	2,3%	−0,4 pp	2,2%	P50

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($4.094.941) (−$56.845.701 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($13.789.798) (−$45.537.788 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -0,10× (−1,61× frente a 2023); mediana sectorial 1,24× (percentil 0, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($4.094.941) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($4.094.941)) equivale a -0,10× de la ganancia neta ($40.293.996): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($13.789.798) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,4: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($4.094.941)	−$56.845.701	—	—
Flujo de caja libre	2024	($13.789.798)	−$45.537.788	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-0,10×	−1,61×	1,24×	P0

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($40.293.996) y el flujo de caja operativo (($4.094.941))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.