Eticos s.a.s.

NIT 892300678

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Memo de análisis de crédito

Eticos s.a.s.

NIT 892300678 · CIIU 4773 · Comercio al por menor de productos farmacéuticos y medicinales, cosméticos y artículos de tocador en establecimientos especializados · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 57/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,7: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,35× (+0,07× frente a 2024); mediana sectorial 1,07× (percentil 75, 17 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,75× (−0,02× frente a 2024); mediana sectorial 0,63× (percentil 58, 17 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $239.259 millones de COP (+$84.104 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 9,9% (+2,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,8% (percentil 30, 17 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 24 días (+10 días frente a 2024); mediana sectorial 17 días (percentil 44, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 24 días (+10 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 1,35×, frente a una mediana sectorial de 1,07× (17 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,35×	+0,07×	1,07×	P75
Prueba ácida	2025	0,75×	−0,02×	0,63×	P58
Capital de trabajo neto	2025	$239.259	+$84.104	—	—
KTNO / Ingresos	2025	9,9%	+2,2 pp	4,8%	P30
Ciclo de conversión de efectivo	2025	24 días	+10 días	17 días	P44

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 76,3% (−4,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 81,5% (percentil 59, 17 empresas).
Apalancamiento de 2025: 4,22× (−1,03× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 80,2% (+1,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 84,7% (percentil 67, 17 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 4,29× (−0,60× frente a 2024); mediana sectorial 3,21× (percentil 76, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 80,2% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 4,29×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	76,3%	−4,7 pp	81,5%	P59
Apalancamiento	2025	4,22×	−1,03×	—	—
Concentración corto plazo	2025	80,2%	+1,1 pp	84,7%	P67
Cobertura de intereses	2025	4,29×	−0,60×	3,21×	P76

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.035.224 millones de COP (+$249.454 frente a 2024); mediana sectorial $239.200 (percentil 100, 17 empresas).
Ganancia neta de 2025: $50.825 millones de COP (+$10.531 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 5,4% (+0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 4,0% (percentil 58, 17 empresas).
Margen neto de 2025: 2,5% (+0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,5% (percentil 50, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.035.224	+$249.454	$239.200	P100
Ganancia neta	2025	$50.825	+$10.531	—	—
Margen operacional	2025	5,4%	+0,6 pp	4,0%	P58
Margen neto	2025	2,5%	+0,2 pp	2,5%	P50

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $72.902 millones de COP (+$76.997 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: $58.655 millones de COP (+$72.445 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: 1,43× (+1,54× frente a 2024); mediana sectorial 1,23× (percentil 67, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 5,7: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($72.902 millones de COP) respalda la ganancia neta ($50.825): razón FCO/UN de 1,43×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$72.902	+$76.997	—	—
Flujo de caja libre	2025	$58.655	+$72.445	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	1,43×	+1,54×	1,23×	P67

Preguntas para profundizar

Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.