Lenovo (Asia Pacific) Limited Sucursal Colombia

NIT 900030538

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Memo de análisis de crédito

Lenovo (Asia Pacific) Limited Sucursal Colombia

NIT 900030538 · CIIU 4651 · Comercio al por mayor de computadores, equipo periférico y programas de informática · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 68/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 6 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 5,2: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,15× (+0,08× frente a 2023); mediana sectorial 1,20× (percentil 39, 13 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,00× (+0,09× frente a 2023); mediana sectorial 0,91× (percentil 75, 13 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $81.707.718 (+$49.803.087 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 5,4% (+6,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,4% (percentil 66, 13 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 1 días (+16 días frente a 2023); mediana sectorial 30 días (percentil 70, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 5,4% en 2024 (+6,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 1 días (+16 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,15×	+0,08×	1,20×	P39
Prueba ácida	2024	1,00×	+0,09×	0,91×	P75
Capital de trabajo neto	2024	$81.707.718	+$49.803.087	—	—
KTNO / Ingresos	2024	5,4%	+6,0 pp	10,4%	P66
Ciclo de conversión de efectivo	2024	1 días	+16 días	30 días	P70

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 87,9% (−8,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 80,5% (percentil 30, 13 empresas).
Apalancamiento de 2024: 8,27× (−16,42× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 96,7% (+0,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 97,7% (percentil 56, 13 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 8,20× (+9,31× frente a 2023); mediana sectorial 0,83× (percentil 100, 12 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 96,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 8,20×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	87,9%	−8,0 pp	80,5%	P30
Apalancamiento	2024	8,27×	−16,42×	—	—
Concentración corto plazo	2024	96,7%	+0,8 pp	97,7%	P56
Cobertura de intereses	2024	8,20×	+9,31×	0,83×	P100

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.120.552.799 (+$312.602.171 frente a 2023); mediana sectorial $928.651.213 (percentil 74, 13 empresas).
Ganancia neta de 2024: $53.151.175 (+$95.019.742 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 5,4% (+5,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,5% (percentil 88, 13 empresas).
Margen neto de 2024: 4,7% (+9,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,0% (percentil 100, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 69,1%, frente a una mediana sectorial de 12,9% (13 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 93 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de (0,4%) a 5,4% entre 2023 y 2024 (+5,8 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.120.552.799	+$312.602.171	$928.651.213	P74
Ganancia neta	2024	$53.151.175	+$95.019.742	—	—
Margen operacional	2024	5,4%	+5,8 pp	1,5%	P88
Margen neto	2024	4,7%	+9,9 pp	1,0%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($13.982.994) (−$24.136.513 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($14.971.041) (−$23.846.709 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -0,26× (−1,66× frente a 2023); mediana sectorial -0,07× (percentil 25, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($13.982.994) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($13.982.994)) equivale a -0,26× de la ganancia neta ($53.151.175): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($14.971.041) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 5,2: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($13.982.994)	−$24.136.513	—	—
Flujo de caja libre	2024	($14.971.041)	−$23.846.709	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-0,26×	−1,66×	-0,07×	P25

Preguntas para profundizar

LiquidezCon una razón corriente de 1,15×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($53.151.175) y el flujo de caja operativo (($13.982.994))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.