CERVECERIA DEL VALLE SAS

NIT 900136638

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Memo de consultoría

CERVECERIA DEL VALLE SAS

NIT 900136638 · CIIU 1103 · Producción de malta, elaboración de cervezas y otras bebidas malteadas · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 8,5% anual y la utilidad neta de 4,2%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.612.722 millones de COP (+$104.738 frente a 2024); mediana sectorial $1.061.583 (percentil 58, 13 empresas).
Total activos de 2025: $1.740.441 millones de COP (−$10.243 frente a 2024); mediana sectorial $1.611.265 (percentil 54, 13 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.612.722	+$104.738	$1.061.583	P58
Total activos	2025	$1.740.441	−$10.243	$1.611.265	P54

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 46,1% (+0,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 46,1% (percentil 50, 13 empresas).
Margen operacional de 2025: 35,5% (+0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,9% (percentil 100, 13 empresas).
Margen neto de 2025: 30,7% (+0,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,5% (percentil 100, 13 empresas).
ROA de 2025: 28,5% (+2,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,2% (percentil 100, 13 empresas).
ROE de 2025: 57,1% (+1,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,3% (percentil 75, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 57,1%, frente a una mediana sectorial de 20,3% (13 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 75 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	46,1%	+0,9 pp	46,1%	P50
Margen operacional	2025	35,5%	+0,8 pp	11,9%	P100
Margen neto	2025	30,7%	+0,7 pp	5,5%	P100
ROA	2025	28,5%	+2,6 pp	7,2%	P100
ROE	2025	57,1%	+1,4 pp	20,3%	P75

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,93× (+0,07× frente a 2024); mediana sectorial 1,17× (percentil 37, 13 empresas).
Días de cartera de 2025: 233 días (+10 días frente a 2024); mediana sectorial 78 días (percentil 11, 13 empresas).
Días de inventario de 2025: 29 días (−6 días frente a 2024); mediana sectorial 37 días (percentil 75, 13 empresas).
Días de proveedores de 2025: 323 días (−53 días frente a 2024); mediana sectorial 156 días (percentil 75, 13 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -61 días (+57 días frente a 2024); mediana sectorial -61 días (percentil 50, 13 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,93×	+0,07×	1,17×	P37
Días de cartera	2025	233 días	+10 días	78 días	P11
Días de inventario	2025	29 días	−6 días	37 días	P75
Días de proveedores	2025	323 días	−53 días	156 días	P75
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-61 días	+57 días	-61 días	P50

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $331.441 millones de COP (+$179.761 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 20,6% (+10,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,4% (percentil 0, 13 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,40× (+0,09× frente a 2024); mediana sectorial 0,95× (percentil 98, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 20,6% en 2025 (+10,5 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -61 días (+57 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 1,40×, frente a una mediana sectorial de 0,95× (13 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$331.441	+$179.761	—	—
KTNO / Ingresos	2025	20,6%	+10,5 pp	1,4%	P0
Razón corriente	2025	1,40×	+0,09×	0,95×	P98

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 50,2% (−3,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,5% (percentil 77, 13 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 39,16× (−1,05× frente a 2024); mediana sectorial 3,30× (percentil 80, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 94,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($90.311 millones de COP) equivale a 0,18× de la ganancia neta ($495.446): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 50,2% de los activos, frente a una mediana sectorial de 64,5% (13 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 39,16×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 8,7: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	50,2%	−3,3 pp	64,5%	P77
Cobertura de intereses	2025	39,16×	−1,05×	3,30×	P80

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 233 días frente a una mediana de 78 días — la brecha de +155 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,93× frente a una mediana de 1,17× — la brecha de −0,24× frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 94,9% frente a una mediana de 75,9% — la brecha de +19,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 46,1% frente a una mediana de 46,1% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 20,6% frente a una mediana de 1,4% — la brecha de +19,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: -61 días frente a una mediana de -61 días — la brecha de +0 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 20,6% (+10,5 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.