OLEODUCTO DE LOS LLANOS ORIENTALES S.A

NIT 900203441

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Memo de consultoría

OLEODUCTO DE LOS LLANOS ORIENTALES S.A

NIT 900203441 · CIIU 4930 · Transporte por tuberías · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 5,3% anual y la utilidad neta de 5,2%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.392.778.735 (−$28.907.073 frente a 2023); mediana sectorial $1.392.778.735 (percentil 50, 5 empresas).
Total activos de 2024: $1.392.758.841 (−$186.177.424 frente a 2023); mediana sectorial $1.392.758.841 (percentil 50, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.392.778.735	−$28.907.073	$1.392.778.735	P50
Total activos	2024	$1.392.758.841	−$186.177.424	$1.392.758.841	P50

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 75,5% (−3,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 75,5% (percentil 50, 5 empresas).
Margen operacional de 2024: 68,3% (−6,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 68,3% (percentil 50, 5 empresas).
Margen neto de 2024: 45,0% (−4,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 49,7% (percentil 25, 5 empresas).
ROA de 2024: 45,0% (+0,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 25,8% (percentil 100, 5 empresas).
ROE de 2024: 75,2% (−2,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 30,2% (percentil 100, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 74,5% a 68,3% entre 2023 y 2024 (−6,2 pp).
FortalezaEl ROE de 2024 fue 75,2%, frente a una mediana sectorial de 30,2% (5 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	75,5%	−3,1 pp	75,5%	P50
Margen operacional	2024	68,3%	−6,2 pp	68,3%	P50
Margen neto	2024	45,0%	−4,1 pp	49,7%	P25
ROA	2024	45,0%	+0,8 pp	25,8%	P100
ROE	2024	75,2%	−2,0 pp	30,2%	P100

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 1,00× (+0,10× frente a 2023); mediana sectorial 0,34× (percentil 100, 5 empresas).
Días de cartera de 2024: 33 días (−0 días frente a 2023); mediana sectorial 61 días (percentil 79, 5 empresas).
Días de inventario de 2024: 2 días (+0 días frente a 2023); mediana sectorial 4 días (percentil 66, 14 empresas).
Días de proveedores de 2024: 75 días (−4 días frente a 2023); mediana sectorial 71 días (percentil 51, 14 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -40 días (+4 días frente a 2023); mediana sectorial -0 días (percentil 63, 14 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	1,00×	+0,10×	0,34×	P100
Días de cartera	2024	33 días	−0 días	61 días	P79
Días de inventario	2024	2 días	+0 días	4 días	P66
Días de proveedores	2024	75 días	−4 días	71 días	P51
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-40 días	+4 días	-0 días	P63

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $58.149.256 (−$8.557.084 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 4,2% (−0,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,2% (percentil 50, 5 empresas).
Razón corriente de 2024: 2,37× (+0,17× frente a 2023); mediana sectorial 1,94× (percentil 75, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 2,37×, frente a una mediana sectorial de 1,94× (5 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$58.149.256	−$8.557.084	—	—
KTNO / Ingresos	2024	4,2%	−0,5 pp	4,2%	P50
Razón corriente	2024	2,37×	+0,17×	1,94×	P75

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 40,2% (−2,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 40,2% (percentil 50, 5 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 36,28× (+0,09× frente a 2023); mediana sectorial 2,66× (percentil 83, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 36,28×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($661.354.019) respalda la ganancia neta ($626.280.700): razón FCO/UN de 1,06×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 12,4: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	40,2%	−2,5 pp	40,2%	P50
Cobertura de intereses	2024	36,28×	+0,09×	2,66×	P83

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Nivel de endeudamiento: 40,2% frente a una mediana de 40,2% — la brecha de +0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 75,5% frente a una mediana de 75,5% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 45,0% frente a una mediana de 49,7% — la brecha de −4,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 4,2% frente a una mediana de 4,2% — la brecha de +0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 75,5% (−3,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.