OLEODUCTO DE LOS LLANOS ORIENTALES S.A.

NIT 900203441

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Memo de consultoría

OLEODUCTO DE LOS LLANOS ORIENTALES S.A.

NIT 900203441 · CIIU 4930 · Transporte por tuberías · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 5,6% anual y la utilidad neta de 5,9%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.496.788 millones de COP (+$104.009 frente a 2024); mediana sectorial $1.459.462 (percentil 75, 5 empresas).
Total activos de 2025: $1.331.961 millones de COP (−$60.798 frente a 2024); mediana sectorial $1.331.961 (percentil 50, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.496.788	+$104.009	$1.459.462	P75
Total activos	2025	$1.331.961	−$60.798	$1.331.961	P50

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 77,1% (+1,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 69,7% (percentil 75, 5 empresas).
Margen operacional de 2025: 71,4% (+3,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 65,2% (percentil 75, 5 empresas).
Margen neto de 2025: 45,8% (+0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 45,8% (percentil 50, 5 empresas).
ROA de 2025: 51,4% (+6,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 23,3% (percentil 100, 5 empresas).
ROE de 2025: 86,5% (+11,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 30,4% (percentil 100, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 86,5%, frente a una mediana sectorial de 30,4% (5 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 68,3% a 71,4% entre 2024 y 2025 (+3,1 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	77,1%	+1,6 pp	69,7%	P75
Margen operacional	2025	71,4%	+3,1 pp	65,2%	P75
Margen neto	2025	45,8%	+0,8 pp	45,8%	P50
ROA	2025	51,4%	+6,5 pp	23,3%	P100
ROE	2025	86,5%	+11,4 pp	30,4%	P100

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,12× (+0,12× frente a 2024); mediana sectorial 0,53× (percentil 100, 5 empresas).
Días de cartera de 2025: 37 días (+4 días frente a 2024); mediana sectorial 60 días (percentil 75, 5 empresas).
Días de inventario de 2025: 1 días (−1 días frente a 2024); mediana sectorial 10 días (percentil 95, 5 empresas).
Días de proveedores de 2025: 77 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 160 días (percentil 18, 5 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -38 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial -38 días (percentil 50, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,12×	+0,12×	0,53×	P100
Días de cartera	2025	37 días	+4 días	60 días	P75
Días de inventario	2025	1 días	−1 días	10 días	P95
Días de proveedores	2025	77 días	+2 días	160 días	P18
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-38 días	+2 días	-38 días	P50

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $82.055 millones de COP (+$23.906 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 5,5% (+1,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,5% (percentil 50, 5 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,85× (−0,52× frente a 2024); mediana sectorial 1,95× (percentil 25, 5 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$82.055	+$23.906	—	—
KTNO / Ingresos	2025	5,5%	+1,3 pp	5,5%	P50
Razón corriente	2025	1,85×	−0,52×	1,95×	P25

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 40,6% (+0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 42,4% (percentil 75, 5 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 48,18× (+11,90× frente a 2024); mediana sectorial 2,57× (percentil 100, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 48,18×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($815.569 millones de COP) respalda la ganancia neta ($685.292): razón FCO/UN de 1,19×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 12,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	40,6%	+0,4 pp	42,4%	P75
Cobertura de intereses	2025	48,18×	+11,90×	2,57×	P100

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,85× frente a una mediana de 1,95× — la brecha de −0,10× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 77 días frente a una mediana de 160 días — la brecha de −84 días frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 36,7% frente a una mediana de 36,7% — la brecha de +0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 45,8% frente a una mediana de 45,8% — la brecha de −0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 5,5% frente a una mediana de 5,5% — la brecha de +0,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: -38 días frente a una mediana de -38 días — la brecha de +0 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.