OLEODUCTO DE LOS LLANOS ORIENTALES S.A

NIT 900203441

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Memo de análisis de crédito

OLEODUCTO DE LOS LLANOS ORIENTALES S.A

NIT 900203441 · CIIU 4930 · Transporte por tuberías · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 68/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 12,4: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 2,37× (+0,17× frente a 2023); mediana sectorial 1,94× (percentil 75, 5 empresas).
Prueba ácida de 2024: 2,36× (+0,17× frente a 2023); mediana sectorial 1,76× (percentil 75, 5 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $286.700.918 (−$83.596.911 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 4,2% (−0,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,2% (percentil 50, 5 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -40 días (+4 días frente a 2023); mediana sectorial -0 días (percentil 63, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 2,37×, frente a una mediana sectorial de 1,94× (5 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	2,37×	+0,17×	1,94×	P75
Prueba ácida	2024	2,36×	+0,17×	1,76×	P75
Capital de trabajo neto	2024	$286.700.918	−$83.596.911	—	—
KTNO / Ingresos	2024	4,2%	−0,5 pp	4,2%	P50
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-40 días	+4 días	-0 días	P63

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 40,2% (−2,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 40,2% (percentil 50, 5 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,67× (−0,07× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 37,5% (−8,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 65,0% (percentil 75, 5 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 36,28× (+0,09× frente a 2023); mediana sectorial 2,66× (percentil 83, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 36,28×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	40,2%	−2,5 pp	40,2%	P50
Apalancamiento	2024	1,67×	−0,07×	—	—
Concentración corto plazo	2024	37,5%	−8,4 pp	65,0%	P75
Cobertura de intereses	2024	36,28×	+0,09×	2,66×	P83

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.392.778.735 (−$28.907.073 frente a 2023); mediana sectorial $1.392.778.735 (percentil 50, 5 empresas).
Ganancia neta de 2024: $626.280.700 (−$71.221.882 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 68,3% (−6,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 68,3% (percentil 50, 5 empresas).
Margen neto de 2024: 45,0% (−4,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 49,7% (percentil 25, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 74,5% a 68,3% entre 2023 y 2024 (−6,2 pp).
FortalezaEl ROE de 2024 fue 75,2%, frente a una mediana sectorial de 30,2% (5 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.392.778.735	−$28.907.073	$1.392.778.735	P50
Ganancia neta	2024	$626.280.700	−$71.221.882	—	—
Margen operacional	2024	68,3%	−6,2 pp	68,3%	P50
Margen neto	2024	45,0%	−4,1 pp	49,7%	P25

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $661.354.019 (−$285.382.981 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $534.390.019 (−$311.876.868 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 1,06× (−0,30× frente a 2023); mediana sectorial 1,06× (percentil 50, 5 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($661.354.019) respalda la ganancia neta ($626.280.700): razón FCO/UN de 1,06×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 12,4: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$661.354.019	−$285.382.981	—	—
Flujo de caja libre	2024	$534.390.019	−$311.876.868	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	1,06×	−0,30×	1,06×	P50

Preguntas para profundizar

Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.