CADENA COMERCIAL OXXO COLOMBIA SAS

NIT 900236520

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Memo de análisis de crédito

CADENA COMERCIAL OXXO COLOMBIA SAS

NIT 900236520 · CIIU 4711 · Comercio al por menor en establecimientos no especializados con surtido compuesto principalmente por alimentos, bebidas o tabaco · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 16/100 frente a la banda sectorial; 4 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 1,5: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,79× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 1,10× (percentil 21, 43 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,31× (+0,05× frente a 2023); mediana sectorial 0,41× (percentil 23, 43 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($63.695.541) (−$9.045.883 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (6,1%) (+3,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,2% (percentil 8, 43 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -40 días (+16 días frente a 2023); mediana sectorial 4 días (percentil 0, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,79×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a (6,1%) en 2024 (+3,4 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -40 días (+16 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,79×	+0,05×	1,10×	P21
Prueba ácida	2024	0,31×	+0,05×	0,41×	P23
Capital de trabajo neto	2024	($63.695.541)	−$9.045.883	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(6,1%)	+3,4 pp	1,2%	P8
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-40 días	+16 días	4 días	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 93,6% (+19,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 65,6% (percentil 0, 43 empresas).
Apalancamiento de 2024: 15,72× (+11,88× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 31,4% (−7,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 75,1% (percentil 87, 43 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: -0,53× (+0,09× frente a 2023); mediana sectorial 2,52× (percentil 0, 39 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue -0,53×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 93,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 65,6% (43 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	93,6%	+19,6 pp	65,6%	P0
Apalancamiento	2024	15,72×	+11,88×	—	—
Concentración corto plazo	2024	31,4%	−7,6 pp	75,1%	P87
Cobertura de intereses	2024	-0,53×	+0,09×	2,52×	P0

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.021.089.283 (+$385.544.035 frente a 2023); mediana sectorial $258.367.275 (percentil 91, 43 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($131.620.832) (−$90.230.528 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: (3,9%) (−1,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 0, 43 empresas).
Margen neto de 2024: (12,9%) (−6,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,0% (percentil 0, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (200,3%), frente a una mediana sectorial de 12,2% (43 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.021.089.283	+$385.544.035	$258.367.275	P91
Ganancia neta	2024	($131.620.832)	−$90.230.528	—	—
Margen operacional	2024	(3,9%)	−1,4 pp	2,8%	P0
Margen neto	2024	(12,9%)	−6,4 pp	1,0%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($9.692.282) (+$1.484.806 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($156.336.359) (−$27.348.194 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($9.692.282) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 1,5: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($156.336.359) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($9.692.282)	+$1.484.806	—	—
Flujo de caja libre	2024	($156.336.359)	−$27.348.194	—	—

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−218,0%) en 2024, con ingresos de $1.021.089.283? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de -0,53×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 93,6% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($967.541.721) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,79×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.