CADENA COMERCIAL OXXO COLOMBIA SAS

NIT 900236520

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Memo de análisis de crédito

CADENA COMERCIAL OXXO COLOMBIA SAS

NIT 900236520 · CIIU 4711 · Comercio al por menor en establecimientos no especializados con surtido compuesto principalmente por alimentos, bebidas o tabaco · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 40/100 frente a la banda sectorial; 4 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 1,3: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 0,92× (+0,13× frente a 2024); mediana sectorial 1,12× (percentil 27, 46 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,40× (+0,09× frente a 2024); mediana sectorial 0,42× (percentil 45, 46 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: ($25.361) millones de COP (+$38.334 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (3,3%) (+2,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,9% (percentil 74, 46 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -24 días (+16 días frente a 2024); mediana sectorial 3 días (percentil 61, 45 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,92×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -24 días (+16 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	0,92×	+0,13×	1,12×	P27
Prueba ácida	2025	0,40×	+0,09×	0,42×	P45
Capital de trabajo neto	2025	($25.361)	+$38.334	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(3,3%)	+2,8 pp	0,9%	P74
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-24 días	+16 días	3 días	P61

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 108,5% (+14,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,1% (percentil 0, 46 empresas).
Apalancamiento de 2025: -11,81× (−27,54× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 25,6% (−5,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 80,3% (percentil 89, 46 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: -0,13× (+0,40× frente a 2024); mediana sectorial 2,34× (percentil 0, 41 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue -0,13×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
CríticoEl patrimonio de 2025 es negativo (($91.891) millones de COP millones de COP): los pasivos superan los activos, condición asociada a causal de disolución (art. 4, Ley 2069 de 2020).
AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 108,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 64,1% (46 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	108,5%	+14,8 pp	64,1%	P0
Apalancamiento	2025	-11,81×	−27,54×	—	—
Concentración corto plazo	2025	25,6%	−5,7 pp	80,3%	P89
Cobertura de intereses	2025	-0,13×	+0,40×	2,34×	P0

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.368.276 millones de COP (+$347.187 frente a 2024); mediana sectorial $272.787 (percentil 100, 46 empresas).
Ganancia neta de 2025: ($157.606) millones de COP (−$25.985 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: (1,3%) (+2,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,9% (percentil 0, 46 empresas).
Margen neto de 2025: (11,5%) (+1,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,9% (percentil 0, 46 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 171,5%, frente a una mediana sectorial de 11,0% (46 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de (3,9%) a (1,3%) entre 2024 y 2025 (+2,6 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.368.276	+$347.187	$272.787	P100
Ganancia neta	2025	($157.606)	−$25.985	—	—
Margen operacional	2025	(1,3%)	+2,6 pp	2,9%	P0
Margen neto	2025	(11,5%)	+1,4 pp	0,9%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $31.272 millones de COP (+$40.964 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($36.009) millones de COP (+$120.327 frente a 2024).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 1,3: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($36.009) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$31.272	+$40.964	—	—
Flujo de caja libre	2025	($36.009)	+$120.327	—	—

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de -0,13×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 108,5% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($1.177.439 millones de COP) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,92×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.