D1 S.A.S

NIT 900276962

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Memo de análisis de crédito

D1 S.A.S

NIT 900276962 · CIIU 4711 · Comercio al por menor en establecimientos no especializados con surtido compuesto principalmente por alimentos, bebidas o tabaco · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 53/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 1 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 2,7: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,68× (−0,01× frente a 2023); mediana sectorial 1,10× (percentil 18, 43 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,32× (−0,02× frente a 2023); mediana sectorial 0,41× (percentil 25, 43 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($1.195.485.526) (−$138.955.299 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (20,2%) (+0,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,2% (percentil 0, 43 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -91 días (+0 días frente a 2023); mediana sectorial 4 días (percentil 0, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,68×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,68×	−0,01×	1,10×	P18
Prueba ácida	2024	0,32×	−0,02×	0,41×	P25
Capital de trabajo neto	2024	($1.195.485.526)	−$138.955.299	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(20,2%)	+0,2 pp	1,2%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-91 días	+0 días	4 días	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 96,6% (−0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 65,6% (percentil 0, 43 empresas).
Apalancamiento de 2024: 29,04× (−0,20× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 61,8% (+2,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 75,1% (percentil 72, 43 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,60× (+0,43× frente a 2023); mediana sectorial 2,52× (percentil 51, 39 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 96,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 65,6% (43 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	96,6%	−0,0 pp	65,6%	P0
Apalancamiento	2024	29,04×	−0,20×	—	—
Concentración corto plazo	2024	61,8%	+2,5 pp	75,1%	P72
Cobertura de intereses	2024	2,60×	+0,43×	2,52×	P51

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $9.997.387.483 (+$589.674.864 frente a 2023); mediana sectorial $258.367.275 (percentil 100, 43 empresas).
Ganancia neta de 2024: $216.598.298 (+$59.986.694 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 4,9% (+0,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 99, 43 empresas).
Margen neto de 2024: 2,2% (+0,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,0% (percentil 100, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 99,5%, frente a una mediana sectorial de 12,2% (43 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$9.997.387.483	+$589.674.864	$258.367.275	P100
Ganancia neta	2024	$216.598.298	+$59.986.694	—	—
Margen operacional	2024	4,9%	+0,8 pp	2,8%	P99
Margen neto	2024	2,2%	+0,5 pp	1,0%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $903.266.648 (+$41.813.011 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $680.111.708 (+$25.855.403 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 4,17× (−1,33× frente a 2023); mediana sectorial 0,66× (percentil 100, 37 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 2,7: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($903.266.648) respalda la ganancia neta ($216.598.298): razón FCO/UN de 4,17×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$903.266.648	+$41.813.011	—	—
Flujo de caja libre	2024	$680.111.708	+$25.855.403	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	4,17×	−1,33×	0,66×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 96,6% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($6.104.116.322) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,68×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.