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Memo de consultoría

COMERCIAL CARD SAS

NIT 900294369 · CIIU 6209 · Otras actividades de tecnologías de información y actividades de servicios informáticos · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 47,0% anual y la utilidad neta de 54,9%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $2.113.137 millones de COP (+$590.212 frente a 2024); mediana sectorial $46.305 (percentil 100, 24 empresas).
Total activos de 2025: $96.700 millones de COP (+$23.915 frente a 2024); mediana sectorial $36.876 (percentil 100, 24 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$2.113.137	+$590.212	$46.305	P100
Total activos	2025	$96.700	+$23.915	$36.876	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 4,4% (−5,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 34,0% (percentil 5, 24 empresas).
Margen operacional de 2025: 2,0% (+0,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,4% (percentil 45, 24 empresas).
Margen neto de 2025: 1,0% (−0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,4% (percentil 54, 24 empresas).
ROA de 2025: 21,4% (−4,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,8% (percentil 100, 24 empresas).
ROE de 2025: 64,8% (+16,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 10,1% (percentil 100, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 64,8%, frente a una mediana sectorial de 10,1% (24 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	4,4%	−5,1 pp	34,0%	P5
Margen operacional	2025	2,0%	+0,0 pp	2,4%	P45
Margen neto	2025	1,0%	−0,2 pp	0,4%	P54
ROA	2025	21,4%	−4,1 pp	0,8%	P100
ROE	2025	64,8%	+16,0 pp	10,1%	P100

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 21,85× (+0,93× frente a 2024); mediana sectorial 1,34× (percentil 100, 24 empresas).
Días de cartera de 2025: 3 días (−1 días frente a 2024); mediana sectorial 92 días (percentil 99, 24 empresas).
Días de inventario de 2025: 3 días (+0 días frente a 2024); mediana sectorial 0 días (percentil 44, 21 empresas).
Días de proveedores de 2025: 1 días (+0 días frente a 2024); mediana sectorial 72 días (percentil 1, 21 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 5 días (−1 días frente a 2024); mediana sectorial 29 días (percentil 65, 21 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	21,85×	+0,93×	1,34×	P100
Días de cartera	2025	3 días	−1 días	92 días	P99
Días de inventario	2025	3 días	+0 días	0 días	P44
Días de proveedores	2025	1 días	+0 días	72 días	P1
Ciclo de conversión de efectivo	2025	5 días	−1 días	29 días	P65

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $28.915 millones de COP (+$6.138 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 1,4% (−0,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 14,5% (percentil 93, 24 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,47× (−0,48× frente a 2024); mediana sectorial 1,50× (percentil 49, 24 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$28.915	+$6.138	—	—
KTNO / Ingresos	2025	1,4%	−0,1 pp	14,5%	P93
Razón corriente	2025	1,47×	−0,48×	1,50×	P49

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 66,9% (+19,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 74,3% (percentil 57, 24 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 3,58× (+1,00× frente a 2024); mediana sectorial 1,36× (percentil 67, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 100,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2025 ($25.179 millones de COP) respalda la ganancia neta ($20.725): razón FCO/UN de 1,21×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 9,8: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	66,9%	+19,2 pp	74,3%	P57
Cobertura de intereses	2025	3,58×	+1,00×	1,36×	P67

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,47× frente a una mediana de 1,50× — la brecha de −0,03× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 1,23× frente a una mediana de 1,36× — la brecha de −0,13× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 3 días frente a una mediana de 0 días — la brecha de +3 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 1 días frente a una mediana de 72 días — la brecha de −71 días frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 100,0% frente a una mediana de 95,2% — la brecha de +4,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 4,4% frente a una mediana de 34,0% — la brecha de −29,7 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 4,4% (−5,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.