ARIS MINING SEGOVIA

NIT 900306309

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Memo de consultoría

ARIS MINING SEGOVIA

NIT 900306309 · CIIU 0722 · Extracción de oro y otros metales preciosos · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 14,4% anual y la utilidad neta de 10,9%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.866.694.875 (+$140.919.602 frente a 2023); mediana sectorial $67.036.948 (percentil 100, 17 empresas).
Total activos de 2024: $2.284.125.413 (+$595.933.289 frente a 2023); mediana sectorial $67.782.237 (percentil 100, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.866.694.875	+$140.919.602	$67.036.948	P100
Total activos	2024	$2.284.125.413	+$595.933.289	$67.782.237	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 44,2% (−1,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 25,3% (percentil 75, 17 empresas).
Margen operacional de 2024: 33,8% (−3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,8% (percentil 79, 17 empresas).
Margen neto de 2024: 23,8% (+4,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,5% (percentil 99, 17 empresas).
ROA de 2024: 19,4% (−0,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 9,1% (percentil 84, 17 empresas).
ROE de 2024: 24,3% (+0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 24,0% (percentil 50, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 37,3% a 33,8% entre 2023 y 2024 (−3,6 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	44,2%	−1,8 pp	25,3%	P75
Margen operacional	2024	33,8%	−3,6 pp	13,8%	P79
Margen neto	2024	23,8%	+4,3 pp	7,5%	P99
ROA	2024	19,4%	−0,5 pp	9,1%	P84
ROE	2024	24,3%	+0,0 pp	24,0%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,82× (−0,21× frente a 2023); mediana sectorial 0,99× (percentil 34, 17 empresas).
Días de cartera de 2024: 167 días (+47 días frente a 2023); mediana sectorial 77 días (percentil 22, 17 empresas).
Días de inventario de 2024: 52 días (+9 días frente a 2023); mediana sectorial 39 días (percentil 38, 16 empresas).
Días de proveedores de 2024: 58 días (+16 días frente a 2023); mediana sectorial 71 días (percentil 40, 16 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 161 días (+41 días frente a 2023); mediana sectorial 12 días (percentil 16, 16 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,82×	−0,21×	0,99×	P34
Días de cartera	2024	167 días	+47 días	77 días	P22
Días de inventario	2024	52 días	+9 días	39 días	P38
Días de proveedores	2024	58 días	+16 días	71 días	P40
Ciclo de conversión de efectivo	2024	161 días	+41 días	12 días	P16

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $838.346.484 (+$269.443.332 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 44,9% (+11,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,1% (percentil 22, 17 empresas).
Razón corriente de 2024: 3,84× (−1,13× frente a 2023); mediana sectorial 1,67× (percentil 100, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 44,9% en 2024 (+11,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 161 días (+41 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 3,84×, frente a una mediana sectorial de 1,67× (17 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$838.346.484	+$269.443.332	—	—
KTNO / Ingresos	2024	44,9%	+11,9 pp	6,1%	P22
Razón corriente	2024	3,84×	−1,13×	1,67×	P100

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 19,9% (+2,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 39,1% (percentil 86, 17 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 15,78× (+9,17× frente a 2023); mediana sectorial 12,78× (percentil 63, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 19,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 39,1% (17 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 15,78×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 14,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	19,9%	+2,0 pp	39,1%	P86
Cobertura de intereses	2024	15,78×	+9,17×	12,78×	P63

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 52 días frente a una mediana de 39 días — la brecha de +13 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de cartera: 167 días frente a una mediana de 77 días — la brecha de +90 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 58 días frente a una mediana de 71 días — la brecha de −14 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,82× frente a una mediana de 0,99× — la brecha de −0,17× frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 44,9% frente a una mediana de 6,1% — la brecha de +38,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 161 días frente a una mediana de 12 días — la brecha de +149 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 44,9% (+11,9 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.