ARIS MINING SEGOVIA

NIT 900306309

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Memo de consultoría

ARIS MINING SEGOVIA

NIT 900306309 · CIIU 0722 · Extracción de oro y otros metales preciosos · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 22,8% anual y la utilidad neta de 22,0%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $3.278.030 millones de COP (+$1.411.335 frente a 2024); mediana sectorial $71.419 (percentil 100, 19 empresas).
Total activos de 2025: $3.413.817 millones de COP (+$1.129.691 frente a 2024); mediana sectorial $59.668 (percentil 100, 19 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$3.278.030	+$1.411.335	$71.419	P100
Total activos	2025	$3.413.817	+$1.129.691	$59.668	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 56,7% (+12,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 30,0% (percentil 82, 19 empresas).
Margen operacional de 2025: 47,1% (+13,3 pp frente a 2024); mediana sectorial 15,5% (percentil 82, 19 empresas).
Margen neto de 2025: 26,7% (+2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 10,0% (percentil 81, 19 empresas).
ROA de 2025: 25,6% (+6,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 19,7% (percentil 63, 19 empresas).
ROE de 2025: 32,4% (+8,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 32,4% (percentil 50, 19 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 33,8% a 47,1% entre 2024 y 2025 (+13,3 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	56,7%	+12,6 pp	30,0%	P82
Margen operacional	2025	47,1%	+13,3 pp	15,5%	P82
Margen neto	2025	26,7%	+2,9 pp	10,0%	P81
ROA	2025	25,6%	+6,2 pp	19,7%	P63
ROE	2025	32,4%	+8,1 pp	32,4%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,96× (+0,14× frente a 2024); mediana sectorial 1,27× (percentil 25, 19 empresas).
Días de cartera de 2025: 195 días (+28 días frente a 2024); mediana sectorial 35 días (percentil 6, 19 empresas).
Días de inventario de 2025: 38 días (−14 días frente a 2024); mediana sectorial 46 días (percentil 56, 19 empresas).
Días de proveedores de 2025: 60 días (+2 días frente a 2024); mediana sectorial 60 días (percentil 50, 19 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 173 días (+12 días frente a 2024); mediana sectorial 71 días (percentil 0, 19 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,96×	+0,14×	1,27×	P25
Días de cartera	2025	195 días	+28 días	35 días	P6
Días de inventario	2025	38 días	−14 días	46 días	P56
Días de proveedores	2025	60 días	+2 días	60 días	P50
Ciclo de conversión de efectivo	2025	173 días	+12 días	71 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $1.666.112 millones de COP (+$827.766 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 50,8% (+5,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 13,0% (percentil 4, 19 empresas).
Razón corriente de 2025: 3,53× (−0,31× frente a 2024); mediana sectorial 1,71× (percentil 95, 19 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 50,8% en 2025 (+5,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 173 días (+12 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 3,53×, frente a una mediana sectorial de 1,71× (19 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$1.666.112	+$827.766	—	—
KTNO / Ingresos	2025	50,8%	+5,9 pp	13,0%	P4
Razón corriente	2025	3,53×	−0,31×	1,71×	P95

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 20,9% (+1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 38,7% (percentil 84, 19 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 8,85× (−6,93× frente a 2024); mediana sectorial 10,89× (percentil 41, 15 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 87,7% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($382.259 millones de COP) equivale a 0,44× de la ganancia neta ($874.721): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 20,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 38,7% (19 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 8,85×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 15,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	20,9%	+1,0 pp	38,7%	P84
Cobertura de intereses	2025	8,85×	−6,93×	10,89×	P41

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 195 días frente a una mediana de 35 días — la brecha de +160 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 60 días frente a una mediana de 60 días — la brecha de −0 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,96× frente a una mediana de 1,27× — la brecha de −0,31× frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 87,7% frente a una mediana de 65,9% — la brecha de +21,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 8,85× frente a una mediana de 10,89× — la brecha de −2,04× frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 50,8% frente a una mediana de 13,0% — la brecha de +37,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 50,8% (+5,9 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.