ARIS MINING SEGOVIA

NIT 900306309

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Memo de análisis de crédito

ARIS MINING SEGOVIA

NIT 900306309 · CIIU 0722 · Extracción de oro y otros metales preciosos · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 68/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 14,5: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 3,84× (−1,13× frente a 2023); mediana sectorial 1,67× (percentil 100, 17 empresas).
Prueba ácida de 2024: 3,37× (−0,97× frente a 2023); mediana sectorial 1,44× (percentil 100, 17 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $887.998.499 (+$209.336.420 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 44,9% (+11,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,1% (percentil 22, 17 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 161 días (+41 días frente a 2023); mediana sectorial 12 días (percentil 16, 16 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 44,9% en 2024 (+11,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 161 días (+41 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 3,84×, frente a una mediana sectorial de 1,67× (17 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	3,84×	−1,13×	1,67×	P100
Prueba ácida	2024	3,37×	−0,97×	1,44×	P100
Capital de trabajo neto	2024	$887.998.499	+$209.336.420	—	—
KTNO / Ingresos	2024	44,9%	+11,9 pp	6,1%	P22
Ciclo de conversión de efectivo	2024	161 días	+41 días	12 días	P16

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 19,9% (+2,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 39,1% (percentil 86, 17 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,25× (+0,03× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 68,6% (+12,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 78,7% (percentil 65, 17 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 15,78× (+9,17× frente a 2023); mediana sectorial 12,78× (percentil 63, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 19,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 39,1% (17 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 15,78×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	19,9%	+2,0 pp	39,1%	P86
Apalancamiento	2024	1,25×	+0,03×	—	—
Concentración corto plazo	2024	68,6%	+12,0 pp	78,7%	P65
Cobertura de intereses	2024	15,78×	+9,17×	12,78×	P63

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.866.694.875 (+$140.919.602 frente a 2023); mediana sectorial $67.036.948 (percentil 100, 17 empresas).
Ganancia neta de 2024: $443.582.655 (+$107.396.850 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 33,8% (−3,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 13,8% (percentil 79, 17 empresas).
Margen neto de 2024: 23,8% (+4,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,5% (percentil 99, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 37,3% a 33,8% entre 2023 y 2024 (−3,6 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.866.694.875	+$140.919.602	$67.036.948	P100
Ganancia neta	2024	$443.582.655	+$107.396.850	—	—
Margen operacional	2024	33,8%	−3,6 pp	13,8%	P79
Margen neto	2024	23,8%	+4,3 pp	7,5%	P99

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $354.926.831 (+$106.707.028 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $4.561.950 (−$13.824.543 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,80× (+0,06× frente a 2023); mediana sectorial 1,37× (percentil 32, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 14,5: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$354.926.831	+$106.707.028	—	—
Flujo de caja libre	2024	$4.561.950	−$13.824.543	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,80×	+0,06×	1,37×	P32

Preguntas para profundizar

Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.