VERANO ENERGY (SWITZERLAND) AG SUCURSAL

NIT 900331322

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Memo de consultoría

VERANO ENERGY (SWITZERLAND) AG SUCURSAL

NIT 900331322 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $3.154.814 millones de COP (−$1.429.248 frente a 2024); mediana sectorial $227.322 (percentil 100, 28 empresas).
Total activos de 2025: $12.770.848 millones de COP (−$1.086.451 frente a 2024); mediana sectorial $569.150 (percentil 100, 28 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$3.154.814	−$1.429.248	$227.322	P100
Total activos	2025	$12.770.848	−$1.086.451	$569.150	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 19,2% (−7,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 35,5% (percentil 31, 28 empresas).
Margen operacional de 2025: (14,1%) (−54,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 17,1% (percentil 0, 28 empresas).
Margen neto de 2025: (2,5%) (−17,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 20,1% (percentil 52, 28 empresas).
ROA de 2025: (0,6%) (−5,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 6,8% (percentil 62, 28 empresas).
ROE de 2025: (1,9%) (−14,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 12,0% (percentil 26, 28 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 40,3% a (14,1%) entre 2024 y 2025 (−54,4 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	19,2%	−7,1 pp	35,5%	P31
Margen operacional	2025	(14,1%)	−54,4 pp	17,1%	P0
Margen neto	2025	(2,5%)	−17,8 pp	20,1%	P52
ROA	2025	(0,6%)	−5,7 pp	6,8%	P62
ROE	2025	(1,9%)	−14,5 pp	12,0%	P26

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,25× (−0,08× frente a 2024); mediana sectorial 0,48× (percentil 22, 28 empresas).
Días de cartera de 2025: 977 días (+293 días frente a 2024); mediana sectorial 48 días (percentil 0, 28 empresas).
Días de inventario de 2025: 0 días (+0 días frente a 2024); mediana sectorial 9 días (percentil 95, 28 empresas).
Días de proveedores de 2025: 385 días (+134 días frente a 2024); mediana sectorial 118 días (percentil 100, 28 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 593 días (+159 días frente a 2024); mediana sectorial -39 días (percentil 0, 28 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,25×	−0,08×	0,48×	P22
Días de cartera	2025	977 días	+293 días	48 días	P0
Días de inventario	2025	0 días	+0 días	9 días	P95
Días de proveedores	2025	385 días	+134 días	118 días	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2025	593 días	+159 días	-39 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $5.758.369 millones de COP (−$508.239 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 182,5% (+45,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,9% (percentil 0, 28 empresas).
Razón corriente de 2025: 3,22× (−0,53× frente a 2024); mediana sectorial 1,37× (percentil 95, 28 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 182,5% en 2025 (+45,8 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 593 días (+159 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 3,22×, frente a una mediana sectorial de 1,37× (28 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$5.758.369	−$508.239	—	—
KTNO / Ingresos	2025	182,5%	+45,8 pp	0,9%	P0
Razón corriente	2025	3,22×	−0,53×	1,37×	P95

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 66,3% (+6,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 40,0% (percentil 24, 28 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: -2,55× (−15,35× frente a 2024); mediana sectorial 6,68× (percentil 0, 24 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue -2,55×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 66,3% de los activos, frente a una mediana sectorial de 40,0% (28 empresas del CIIU).
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,7: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	66,3%	+6,1 pp	40,0%	P24
Cobertura de intereses	2025	-2,55×	−15,35×	6,68×	P0

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 977 días frente a una mediana de 48 días — la brecha de +930 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,25× frente a una mediana de 0,48× — la brecha de −0,24× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 66,3% frente a una mediana de 40,0% — la brecha de +26,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: -2,55× frente a una mediana de 6,68× — la brecha de −9,23× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 19,2% frente a una mediana de 35,5% — la brecha de −16,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: (14,1%) frente a una mediana de 17,1% — la brecha de −31,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−111,5%) en 2025, con ingresos de $3.154.814 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
OperaciónEl margen bruto pasó a 19,2% (−7,1 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 182,5% (+45,8 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.