VERANO ENERGY (SWITZERLAND) AG SUCURSAL

NIT 900331322

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Memo de consultoría

VERANO ENERGY (SWITZERLAND) AG SUCURSAL

NIT 900331322 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 10,9% anual y la utilidad neta de (2,9%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $4.584.061.333 (−$820.231.839 frente a 2023); mediana sectorial $278.406.996 (percentil 100, 35 empresas).
Total activos de 2024: $13.857.298.449 (+$2.444.035.647 frente a 2023); mediana sectorial $630.222.477 (percentil 100, 35 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$4.584.061.333	−$820.231.839	$278.406.996	P100
Total activos	2024	$13.857.298.449	+$2.444.035.647	$630.222.477	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 26,3% (+11,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,3% (percentil 36, 35 empresas).
Margen operacional de 2024: 40,3% (+52,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,1% (percentil 63, 35 empresas).
Margen neto de 2024: 15,2% (+6,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,4% (percentil 58, 35 empresas).
ROA de 2024: 5,0% (+0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 4,1% (percentil 55, 35 empresas).
ROE de 2024: 12,7% (+0,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 65, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de (12,6%) a 40,3% entre 2023 y 2024 (+52,9 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	26,3%	+11,9 pp	33,3%	P36
Margen operacional	2024	40,3%	+52,9 pp	33,1%	P63
Margen neto	2024	15,2%	+6,4 pp	11,4%	P58
ROA	2024	5,0%	+0,9 pp	4,1%	P55
ROE	2024	12,7%	+0,8 pp	6,3%	P65

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,33× (−0,14× frente a 2023); mediana sectorial 0,50× (percentil 27, 35 empresas).
Días de cartera de 2024: 684 días (+294 días frente a 2023); mediana sectorial 53 días (percentil 0, 35 empresas).
Días de inventario de 2024: 0 días (−0 días frente a 2023); mediana sectorial 9 días (percentil 99, 35 empresas).
Días de proveedores de 2024: 251 días (+104 días frente a 2023); mediana sectorial 116 días (percentil 88, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 433 días (+190 días frente a 2023); mediana sectorial -48 días (percentil 0, 35 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,33×	−0,14×	0,50×	P27
Días de cartera	2024	684 días	+294 días	53 días	P0
Días de inventario	2024	0 días	−0 días	9 días	P99
Días de proveedores	2024	251 días	+104 días	116 días	P88
Ciclo de conversión de efectivo	2024	433 días	+190 días	-48 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $6.266.608.397 (+$2.354.009.645 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 136,7% (+64,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 0, 35 empresas).
Razón corriente de 2024: 3,75× (+0,57× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 94, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 136,7% en 2024 (+64,3 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 433 días (+190 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 3,75×, frente a una mediana sectorial de 1,00× (35 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$6.266.608.397	+$2.354.009.645	—	—
KTNO / Ingresos	2024	136,7%	+64,3 pp	2,7%	P0
Razón corriente	2024	3,75×	+0,57×	1,00×	P94

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 60,2% (−4,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,1% (percentil 27, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 12,80× (+17,44× frente a 2023); mediana sectorial 8,17× (percentil 53, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($34.577.919) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 12,80×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	60,2%	−4,5 pp	47,1%	P27
Cobertura de intereses	2024	12,80×	+17,44×	8,17×	P53

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 684 días frente a una mediana de 53 días — la brecha de +631 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,33× frente a una mediana de 0,50× — la brecha de −0,17× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 60,2% frente a una mediana de 47,1% — la brecha de +13,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 26,3% frente a una mediana de 33,3% — la brecha de −7,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
KTNO / Ingresos: 136,7% frente a una mediana de 2,7% — la brecha de +134,0 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Ciclo de conversión de efectivo: 433 días frente a una mediana de -48 días — la brecha de +481 días frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 136,7% (+64,3 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.