VERANO ENERGY (SWITZERLAND) AG SUCURSAL

NIT 900331322

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Memo de análisis de crédito

VERANO ENERGY (SWITZERLAND) AG SUCURSAL

NIT 900331322 · CIIU 0610 · Extracción de petróleo crudo · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 54/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 8,9: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 3,75× (+0,57× frente a 2023); mediana sectorial 1,00× (percentil 94, 35 empresas).
Prueba ácida de 2024: 3,75× (+0,58× frente a 2023); mediana sectorial 0,89× (percentil 100, 35 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $6.411.093.099 (+$2.334.410.130 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 136,7% (+64,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,7% (percentil 0, 35 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 433 días (+190 días frente a 2023); mediana sectorial -48 días (percentil 0, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 136,7% en 2024 (+64,3 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 433 días (+190 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 3,75×, frente a una mediana sectorial de 1,00× (35 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	3,75×	+0,57×	1,00×	P94
Prueba ácida	2024	3,75×	+0,58×	0,89×	P100
Capital de trabajo neto	2024	$6.411.093.099	+$2.334.410.130	—	—
KTNO / Ingresos	2024	136,7%	+64,3 pp	2,7%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	433 días	+190 días	-48 días	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 60,2% (−4,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,1% (percentil 27, 35 empresas).
Apalancamiento de 2024: 2,51× (−0,32× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 27,9% (+2,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 56,0% (percentil 83, 35 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 12,80× (+17,44× frente a 2023); mediana sectorial 8,17× (percentil 53, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 12,80×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	60,2%	−4,5 pp	47,1%	P27
Apalancamiento	2024	2,51×	−0,32×	—	—
Concentración corto plazo	2024	27,9%	+2,6 pp	56,0%	P83
Cobertura de intereses	2024	12,80×	+17,44×	8,17×	P53

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $4.584.061.333 (−$820.231.839 frente a 2023); mediana sectorial $278.406.996 (percentil 100, 35 empresas).
Ganancia neta de 2024: $699.029.832 (+$220.502.500 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 40,3% (+52,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 33,1% (percentil 63, 35 empresas).
Margen neto de 2024: 15,2% (+6,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 11,4% (percentil 58, 35 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de (12,6%) a 40,3% entre 2023 y 2024 (+52,9 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$4.584.061.333	−$820.231.839	$278.406.996	P100
Ganancia neta	2024	$699.029.832	+$220.502.500	—	—
Margen operacional	2024	40,3%	+52,9 pp	33,1%	P63
Margen neto	2024	15,2%	+6,4 pp	11,4%	P58

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $573.232.889 (+$1.251.159.571 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($34.577.919) (+$1.746.227.541 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 0,82× (+2,24× frente a 2023); mediana sectorial 2,90× (percentil 18, 29 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($34.577.919) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 8,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$573.232.889	+$1.251.159.571	—	—
Flujo de caja libre	2024	($34.577.919)	+$1.746.227.541	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	0,82×	+2,24×	2,90×	P18

Preguntas para profundizar

Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.