JERONIMO MARTINS COLOMBIA SAS

NIT 900480569

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Memo de análisis de crédito

JERONIMO MARTINS COLOMBIA SAS

NIT 900480569 · CIIU 4711 · Comercio al por menor en establecimientos no especializados con surtido compuesto principalmente por alimentos, bebidas o tabaco · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 16/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de -0,7: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 0,38× (+0,03× frente a 2023); mediana sectorial 1,10× (percentil 10, 43 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,18× (+0,03× frente a 2023); mediana sectorial 0,41× (percentil 13, 43 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: ($2.908.955.763) (−$158.502.310 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (7,2%) (−0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,2% (percentil 0, 43 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -31 días (−4 días frente a 2023); mediana sectorial 4 días (percentil 17, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,38×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	0,38×	+0,03×	1,10×	P10
Prueba ácida	2024	0,18×	+0,03×	0,41×	P13
Capital de trabajo neto	2024	($2.908.955.763)	−$158.502.310	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(7,2%)	−0,9 pp	1,2%	P0
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-31 días	−4 días	4 días	P17

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 99,5% (+1,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 65,6% (percentil 0, 43 empresas).
Apalancamiento de 2024: 182,23× (+125,49× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 57,1% (−2,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 75,1% (percentil 76, 43 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: -0,08× (+0,28× frente a 2023); mediana sectorial 2,52× (percentil 0, 39 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2024 fue -0,08×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 99,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 65,6% (43 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	99,5%	+1,2 pp	65,6%	P0
Apalancamiento	2024	182,23×	+125,49×	—	—
Concentración corto plazo	2024	57,1%	−2,6 pp	75,1%	P76
Cobertura de intereses	2024	-0,08×	+0,28×	2,52×	P0

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $13.797.871.351 (+$1.458.926.819 frente a 2023); mediana sectorial $258.367.275 (percentil 100, 43 empresas).
Ganancia neta de 2024: ($601.296.636) (+$57.915.632 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: (0,3%) (+1,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 0, 43 empresas).
Margen neto de 2024: (4,4%) (+1,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,0% (percentil 0, 43 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (1.335,8%), frente a una mediana sectorial de 12,2% (43 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$13.797.871.351	+$1.458.926.819	$258.367.275	P100
Ganancia neta	2024	($601.296.636)	+$57.915.632	—	—
Margen operacional	2024	(0,3%)	+1,1 pp	2,8%	P0
Margen neto	2024	(4,4%)	+1,0 pp	1,0%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $295.980.903 (+$368.034.524 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($452.486.573) (+$809.472.272 frente a 2023).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue -0,7: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($452.486.573) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$295.980.903	+$368.034.524	—	—
Flujo de caja libre	2024	($452.486.573)	+$809.472.272	—	—

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de -0,08×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 99,5% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($8.158.228.290) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,38×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.