JERONIMO MARTINS COLOMBIA SAS

NIT 900480569

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Memo de análisis de crédito

JERONIMO MARTINS COLOMBIA SAS

NIT 900480569 · CIIU 4711 · Comercio al por menor en establecimientos no especializados con surtido compuesto principalmente por alimentos, bebidas o tabaco · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 21/100 frente a la banda sectorial; 3 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de -1,0: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 0,33× (−0,05× frente a 2024); mediana sectorial 1,12× (percentil 9, 46 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,14× (−0,03× frente a 2024); mediana sectorial 0,42× (percentil 11, 46 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: ($3.924.777) millones de COP (−$1.015.821 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (6,5%) (+0,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,9% (percentil 49, 46 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: -29 días (+3 días frente a 2024); mediana sectorial 3 días (percentil 54, 45 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,33×: el pasivo corriente supera al activo corriente.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	0,33×	−0,05×	1,12×	P9
Prueba ácida	2025	0,14×	−0,03×	0,42×	P11
Capital de trabajo neto	2025	($3.924.777)	−$1.015.821	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(6,5%)	+0,7 pp	0,9%	P49
Ciclo de conversión de efectivo	2025	-29 días	+3 días	3 días	P54

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 99,5% (+0,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 64,1% (percentil 0, 46 empresas).
Apalancamiento de 2025: 183,22× (+0,99× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 61,6% (+4,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 80,3% (percentil 70, 46 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 0,03× (+0,11× frente a 2024); mediana sectorial 2,34× (percentil 1, 41 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa cobertura de intereses de 2025 fue 0,03×: la utilidad operacional no cubre el gasto financiero del período.
AtenciónEl endeudamiento en 2025 fue 99,5% de los activos, frente a una mediana sectorial de 64,1% (46 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	99,5%	+0,0 pp	64,1%	P0
Apalancamiento	2025	183,22×	+0,99×	—	—
Concentración corto plazo	2025	61,6%	+4,5 pp	80,3%	P70
Cobertura de intereses	2025	0,03×	+0,11×	2,34×	P1

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $16.336.913 millones de COP (+$2.539.041 frente a 2024); mediana sectorial $272.787 (percentil 100, 46 empresas).
Ganancia neta de 2025: ($579.417) millones de COP (+$21.879 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 0,1% (+0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,9% (percentil 2, 46 empresas).
Margen neto de 2025: (3,5%) (+0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 0,9% (percentil 0, 46 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2025 fue (1.109,8%), frente a una mediana sectorial de 11,0% (46 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 0 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$16.336.913	+$2.539.041	$272.787	P100
Ganancia neta	2025	($579.417)	+$21.879	—	—
Margen operacional	2025	0,1%	+0,4 pp	2,9%	P2
Margen neto	2025	(3,5%)	+0,8 pp	0,9%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: $322.797 millones de COP (+$26.816 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($713.018) millones de COP (−$260.531 frente a 2024).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue -1,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($713.018) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	$322.797	+$26.816	—	—
Flujo de caja libre	2025	($713.018)	−$260.531	—	—

Preguntas para profundizar

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 0,03×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 99,5% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($9.513.981 millones de COP) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,33×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.