MASSER S.A.S

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Informe financiero

MASSER S.A.S

NIT:: 900491889
CIIU:: 4731 · Comercio al por menor de combustible para automotores
Macrosector:: G · COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS AUTOMOTORES Y MOTOCICLETAS
Domicilio:: BARRANQUILLA-ATLANTICO, ATLANTICO
Período:: 2019–2024 (6 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: INDIVIDUAL
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

29/100

Desfavorable

Z″-Score 3,5 · Zona de riesgo

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 29/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 2 señales críticas que requieren acción.

El flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($3.443.642) miles de COP.
El Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,5: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
El ROE de 2024 fue 0,5%, frente a una mediana sectorial de 5,0% (21 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 7 del sector.
El endeudamiento en 2024 fue 94,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 52,2% (21 empresas del CIIU).
El 100,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
La razón corriente de 2024 fue 1,02×, frente a una mediana sectorial de 1,49× (21 empresas del CIIU).

Ingresos operacionales

$2.761.420.505

+$742.075.056 vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

0,1%

+0,0 pp vs 2023

P2 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

ROE

0,5%

+39,6 pp vs 2023

P7 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Razón corriente

1,02×

−0,00× vs 2023

P24 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

94,0%

+1,5 pp vs 2023

P0 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

($3.443.642)

−$25.134.976 vs 2023

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2020	2021	2022	2023	2024	% ingresos 2024	Δ 2023→2024
Ingresos operacionales	$1.111.348.405	$1.316.937.492	$1.618.514.429	$2.019.345.449	$2.761.420.505	100,0%	+36,7%
Costo de ventas	$1.004.080.341	$1.192.615.664	$1.477.433.179	$1.841.994.812	$2.536.640.520	91,9%	+37,7%
Ganancia bruta	$107.268.064	$124.321.828	$141.081.250	$177.350.637	$224.779.985	8,1%	+26,7%
Gastos de ventas	$99.006.937	$114.419.305	$130.306.499	$168.131.411	$214.880.505	7,8%	+27,8%
Gastos de administración	$6.494.616	$6.637.342	$7.022.411	$7.317.497	$7.044.538	0,3%	−3,7%
Ganancia operacional	$2.577.881	$3.990.920	$4.489.567	$1.432.313	$2.413.749	0,1%	+68,5%
Ingresos financieros	$14.472	$4.003	$26.260	$43.822	$68.500	0,0%	+56,3%
Costos financieros	$2.671.950	$3.226.996	$4.490.662	$5.286.997	$1.201.485	0,0%	−77,3%
Ganancia antes de impuestos	($79.597)	$767.927	$25.165	($3.810.862)	$1.280.764	0,0%	+133,6%
Impuesto de renta	($3.443.044)	($91.025)	($34.738)	($700.808)	$1.241.731	0,0%	+277,2%
Ganancia neta	$3.363.447	$858.952	$59.903	($3.110.054)	$39.033	0,0%	+101,3%

Cascada de resultados 2024 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$2.761.420.505

Costo de ventas

($2.536.640.520)

Ganancia bruta

$224.779.985

Gastos operacionales y otros

($222.366.236)

Ganancia operacional

$2.413.749

Resultado financiero neto

($1.132.985)

Ganancia antes de impuestos

$1.280.764

Impuesto de renta

($1.241.731)

Ganancia neta

$39.033

Márgenes y retornos

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Margen bruto	9,7%	9,4%	8,7%	8,8%	8,1%	8,4%*
Margen operacional	0,2%	0,3%	0,3%	0,1%	0,1%	1,8%*
Margen neto	0,3%	0,1%	0,0%	(0,2%)	0,0%	0,8%*
Margen EBITDA (proxy)	—	0,4%	0,3%	0,1%	0,1%	2,2%*
ROA	8,2%	2,0%	0,1%	(2,9%)	0,0%	2,9%*
ROE	33,2%	7,8%	0,5%	(39,1%)	0,5%	5,0%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
DuPont: carga tributaria	-42,26×	1,12×	2,38×	0,82×	0,03×
DuPont: carga financiera	-0,03×	0,19×	0,01×	-2,66×	0,53×
DuPont: margen operacional	0,00×	0,00×	0,00×	0,00×	0,00×
DuPont: rotación de activos	27,23×	30,68×	26,01×	19,07×	20,83×
DuPont: multiplicador de capital	4,02×	3,90×	5,62×	13,31×	16,59×
ROE	33,2%	7,8%	0,5%	(39,1%)	0,5%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+12,5%2019-2024Ganancia neta+25,5%2019-2024Total activos+17,7%2019-2024Patrimonio total+3,3%2019-2024

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2020

Activos

Corrientes 86.4%No corrientes 13.6%

Financiación

Pasivo corriente 75.1%Patrimonio 24.9%

2024

Activos

Corrientes 95.5%No corrientes 4.5%

Financiación

Pasivo corriente 94.0%Patrimonio 6.0%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Nivel de endeudamiento	75,1%	74,4%	82,2%	92,5%	94,0%	52,2%*
Apalancamiento	4,02×	3,90×	5,62×	13,31×	16,59×	—
Concentración corto plazo	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	37,9%*
Cobertura de intereses	0,96×	1,24×	1,00×	0,27×	2,01×	1,70×*
Solidez	1,33×	1,34×	1,22×	1,08×	1,06×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Razón corriente	1,15×	1,18×	1,12×	1,02×	1,02×	1,49×*
Prueba ácida	0,63×	0,64×	0,65×	0,58×	0,50×	1,10×*
Prueba defensiva	39,8%	33,4%	37,4%	40,7%	28,2%	—
Capital de trabajo neto	$4.596.804	$5.896.042	$6.047.839	$1.605.996	$2.028.695	—
KTNO	($8.806.721)	($8.582.650)	($18.759.566)	($45.210.446)	($45.463.615)	—
KTNO / Ingresos	(0,8%)	(0,7%)	(1,2%)	(2,2%)	(1,6%)	1,7%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Días de inventario	6 días	5 días	6 días	9 días	9 días
Días de cartera	1 días	1 días	1 días	1 días	1 días
Días de proveedores	10 días	9 días	12 días	19 días	17 días
Ciclo de conversión de efectivo	-3 días	-3 días	-5 días	-9 días	-7 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de operación	—	($1.403.334)	$8.627.446	$21.691.334	($3.443.642)
Flujo de inversión	—	($156.224)	($172.000)	($951.076)	($1.245.852)
Flujo de financiación	—	$0	$0	$0	$0
Variación neta de efectivo	—	($1.559.558)	$8.455.446	$20.740.258	($4.689.494)
Efectivo al cierre	—	$10.653.176	$19.108.622	$39.848.880	$35.159.386

Caja e inversión

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de caja libre	—	($1.559.558)	$8.455.446	$20.740.258	($4.689.494)
EBITDA (proxy)	—	$4.675.875	$4.489.862	$1.648.920	$2.714.942
Capex / Ingresos	—	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	—	-1,63×	144,02×	—	-88,22×

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2020

2021

2022

2023

2024

Ganancia neta Flujo de caja operativo

EFE disponible solo en: 2021, 2022, 2023, 2024.

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

3/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

37/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

21/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

90/100

Favorable

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

51/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Calidad de utilidades (FCO/UN), Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($3.443.642) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,5: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl ROE de 2024 fue 0,5%, frente a una mediana sectorial de 5,0% (21 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 7 del sector.
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 94,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 52,2% (21 empresas del CIIU).
AtenciónEl 100,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,02×, frente a una mediana sectorial de 1,49× (21 empresas del CIIU).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($3.443.642)) equivale a -88,22× de la ganancia neta ($39.033): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($4.689.494) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 94,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($124.596.627) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,02×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($39.033) y el flujo de caja operativo (($3.443.642))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024

Cobertura EFE: 2021, 2022, 2023, 2024

Notas de comparabilidad

Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 35 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

Estados financieros completos Serie completa de indicadores