MASSER S.A.S

NIT 900491889

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Memo de análisis de crédito

MASSER S.A.S

NIT 900491889 · CIIU 4731 · Comercio al por menor de combustible para automotores · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 29/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 6 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,5: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,02× (−0,00× frente a 2023); mediana sectorial 1,49× (percentil 24, 21 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,50× (−0,08× frente a 2023); mediana sectorial 1,10× (percentil 15, 21 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $2.028.695 (+$422.699 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (1,6%) (+0,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,7% (percentil 73, 21 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -7 días (+2 días frente a 2023); mediana sectorial 6 días (percentil 75, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,02×, frente a una mediana sectorial de 1,49× (21 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,02×	−0,00×	1,49×	P24
Prueba ácida	2024	0,50×	−0,08×	1,10×	P15
Capital de trabajo neto	2024	$2.028.695	+$422.699	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(1,6%)	+0,6 pp	1,7%	P73
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-7 días	+2 días	6 días	P75

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 94,0% (+1,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 52,2% (percentil 0, 21 empresas).
Apalancamiento de 2024: 16,59× (+3,27× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 100,0% (+0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 37,9% (percentil 0, 21 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,01× (+1,74× frente a 2023); mediana sectorial 1,70× (percentil 62, 19 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 94,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 52,2% (21 empresas del CIIU).
AtenciónEl 100,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	94,0%	+1,5 pp	52,2%	P0
Apalancamiento	2024	16,59×	+3,27×	—	—
Concentración corto plazo	2024	100,0%	+0,0 pp	37,9%	P0
Cobertura de intereses	2024	2,01×	+1,74×	1,70×	P62

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.761.420.505 (+$742.075.056 frente a 2023); mediana sectorial $303.735.481 (percentil 100, 21 empresas).
Ganancia neta de 2024: $39.033 (+$3.149.087 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 0,1% (+0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,8% (percentil 2, 21 empresas).
Margen neto de 2024: 0,0% (+0,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,8% (percentil 0, 21 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue 0,5%, frente a una mediana sectorial de 5,0% (21 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 7 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.761.420.505	+$742.075.056	$303.735.481	P100
Ganancia neta	2024	$39.033	+$3.149.087	—	—
Margen operacional	2024	0,1%	+0,0 pp	1,8%	P2
Margen neto	2024	0,0%	+0,2 pp	0,8%	P0

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: ($3.443.642) (−$25.134.976 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: ($4.689.494) (−$25.429.752 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: -88,22× (−232,25× frente a 2023); mediana sectorial 0,92× (percentil 100, 19 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($3.443.642) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,5: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($3.443.642)) equivale a -88,22× de la ganancia neta ($39.033): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($4.689.494) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	($3.443.642)	−$25.134.976	—	—
Flujo de caja libre	2024	($4.689.494)	−$25.429.752	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	-88,22×	−232,25×	0,92×	P100

Preguntas para profundizar

EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 94,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($124.596.627) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,02×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($39.033) y el flujo de caja operativo (($3.443.642))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.