EMBOTELLADORA DE LA SABANA SAS

NIT 900553170

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Memo de consultoría

EMBOTELLADORA DE LA SABANA SAS

NIT 900553170 · CIIU 1104 · Elaboración de bebidas no alcohólicas, producción de aguas minerales y de otras aguas embotelladas · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 13,0% anual y la utilidad neta de (0,2%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.295.740.505 (+$19.682.052 frente a 2023); mediana sectorial $611.176.956 (percentil 62, 11 empresas).
Total activos de 2024: $1.462.702.574 (+$185.830.629 frente a 2023); mediana sectorial $320.804.323 (percentil 69, 11 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.295.740.505	+$19.682.052	$611.176.956	P62
Total activos	2024	$1.462.702.574	+$185.830.629	$320.804.323	P69

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 9,5% (−4,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 38,8% (percentil 8, 11 empresas).
Margen operacional de 2024: 5,8% (+0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 42, 11 empresas).
Margen neto de 2024: 7,7% (−1,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,8% (percentil 78, 11 empresas).
ROA de 2024: 6,9% (−2,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 6,3% (percentil 53, 11 empresas).
ROE de 2024: 10,8% (−4,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,8% (percentil 50, 11 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	9,5%	−4,7 pp	38,8%	P8
Margen operacional	2024	5,8%	+0,0 pp	6,3%	P42
Margen neto	2024	7,7%	−1,9 pp	2,8%	P78
ROA	2024	6,9%	−2,8 pp	6,3%	P53
ROE	2024	10,8%	−4,3 pp	10,8%	P50

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 0,89× (−0,11× frente a 2023); mediana sectorial 1,60× (percentil 17, 11 empresas).
Días de cartera de 2024: 277 días (+47 días frente a 2023); mediana sectorial 32 días (percentil 0, 11 empresas).
Días de inventario de 2024: 17 días (+0 días frente a 2023); mediana sectorial 35 días (percentil 79, 11 empresas).
Días de proveedores de 2024: 30 días (+1 días frente a 2023); mediana sectorial 110 días (percentil 9, 11 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 263 días (+47 días frente a 2023); mediana sectorial -36 días (percentil 0, 11 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	0,89×	−0,11×	1,60×	P17
Días de cartera	2024	277 días	+47 días	32 días	P0
Días de inventario	2024	17 días	+0 días	35 días	P79
Días de proveedores	2024	30 días	+1 días	110 días	P9
Ciclo de conversión de efectivo	2024	263 días	+47 días	-36 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $938.998.844 (+$175.814.923 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 72,5% (+12,7 pp frente a 2023); mediana sectorial (3,5%) (percentil 0, 11 empresas).
Razón corriente de 2024: 5,37× (−0,69× frente a 2023); mediana sectorial 0,72× (percentil 100, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 72,5% en 2024 (+12,7 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 263 días (+47 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2024 fue 5,37×, frente a una mediana sectorial de 0,72× (11 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$938.998.844	+$175.814.923	—	—
KTNO / Ingresos	2024	72,5%	+12,7 pp	(3,5%)	P0
Razón corriente	2024	5,37×	−0,69×	0,72×	P100

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 36,2% (+0,6 pp frente a 2023); mediana sectorial 54,1% (percentil 81, 11 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,78× (−0,75× frente a 2023); mediana sectorial 4,05× (percentil 26, 11 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($39.127.820) miles de COP.
AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,78×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($39.127.820)) equivale a -0,39× de la ganancia neta ($100.378.345): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($49.549.110) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl endeudamiento en 2024 fue 36,2% de los activos, frente a una mediana sectorial de 54,1% (11 empresas del CIIU).
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 9,6: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	36,2%	+0,6 pp	54,1%	P81
Cobertura de intereses	2024	1,78×	−0,75×	4,05×	P26

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 277 días frente a una mediana de 32 días — la brecha de +245 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 30 días frente a una mediana de 110 días — la brecha de −80 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,89× frente a una mediana de 1,60× — la brecha de −0,72× frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,78× frente a una mediana de 4,05× — la brecha de −2,27× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 9,5% frente a una mediana de 38,8% — la brecha de −29,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen operacional: 5,8% frente a una mediana de 6,3% — la brecha de −0,5 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

OperaciónEl margen bruto pasó a 9,5% (−4,7 pp): ¿el deterioro proviene de precios de venta, de costos de insumos o de mezcla de productos?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 72,5% (+12,7 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.