EMBOTELLADORA DE LA SABANA SAS

NIT 900553170

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Memo de consultoría

EMBOTELLADORA DE LA SABANA SAS

NIT 900553170 · CIIU 1104 · Elaboración de bebidas no alcohólicas, producción de aguas minerales y de otras aguas embotelladas · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 8,7% anual y la utilidad neta de (4,4%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.158.289 millones de COP (−$137.452 frente a 2024); mediana sectorial $485.760 (percentil 59, 10 empresas).
Total activos de 2025: $1.611.265 millones de COP (+$148.563 frente a 2024); mediana sectorial $390.956 (percentil 67, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.158.289	−$137.452	$485.760	P59
Total activos	2025	$1.611.265	+$148.563	$390.956	P67

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 9,1% (−0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 41,4% (percentil 6, 10 empresas).
Margen operacional de 2025: 4,8% (−1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,4% (percentil 23, 10 empresas).
Margen neto de 2025: 6,7% (−1,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,1% (percentil 100, 10 empresas).
ROA de 2025: 4,8% (−2,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,9% (percentil 45, 10 empresas).
ROE de 2025: 7,7% (−3,1 pp frente a 2024); mediana sectorial 8,2% (percentil 48, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	9,1%	−0,4 pp	41,4%	P6
Margen operacional	2025	4,8%	−1,0 pp	8,4%	P23
Margen neto	2025	6,7%	−1,1 pp	5,1%	P100
ROA	2025	4,8%	−2,1 pp	5,9%	P45
ROE	2025	7,7%	−3,1 pp	8,2%	P48

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 0,72× (−0,17× frente a 2024); mediana sectorial 1,39× (percentil 20, 10 empresas).
Días de cartera de 2025: 367 días (+90 días frente a 2024); mediana sectorial 39 días (percentil 0, 10 empresas).
Días de inventario de 2025: 21 días (+4 días frente a 2024); mediana sectorial 34 días (percentil 80, 10 empresas).
Días de proveedores de 2025: 37 días (+7 días frente a 2024); mediana sectorial 142 días (percentil 13, 10 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 350 días (+87 días frente a 2024); mediana sectorial -35 días (percentil 0, 10 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	0,72×	−0,17×	1,39×	P20
Días de cartera	2025	367 días	+90 días	39 días	P0
Días de inventario	2025	21 días	+4 días	34 días	P80
Días de proveedores	2025	37 días	+7 días	142 días	P13
Ciclo de conversión de efectivo	2025	350 días	+87 días	-35 días	P0

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $1.116.382 millones de COP (+$177.384 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 96,4% (+23,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 2,1% (percentil 0, 10 empresas).
Razón corriente de 2025: 2,51× (−2,86× frente a 2024); mediana sectorial 0,74× (percentil 100, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 96,4% en 2025 (+23,9 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 350 días (+87 días frente al año anterior).
FortalezaLa razón corriente de 2025 fue 2,51×, frente a una mediana sectorial de 0,74× (10 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$1.116.382	+$177.384	—	—
KTNO / Ingresos	2025	96,4%	+23,9 pp	2,1%	P0
Razón corriente	2025	2,51×	−2,86×	0,74×	P100

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 37,6% (+1,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 66,0% (percentil 83, 10 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 1,09× (−0,69× frente a 2024); mediana sectorial 3,15× (percentil 17, 10 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa cobertura de intereses de 2025 fue 1,09×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 81,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 ($19.306 millones de COP) equivale a 0,25× de la ganancia neta ($77.425): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 37,6% de los activos, frente a una mediana sectorial de 66,0% (10 empresas del CIIU).
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 8,4: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	37,6%	+1,4 pp	66,0%	P83
Cobertura de intereses	2025	1,09×	−0,69×	3,15×	P17

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de cartera: 367 días frente a una mediana de 39 días — la brecha de +327 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 37 días frente a una mediana de 142 días — la brecha de −105 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 0,72× frente a una mediana de 1,39× — la brecha de −0,67× frente a los pares señala un área de revisión.
Concentración corto plazo: 81,9% frente a una mediana de 73,1% — la brecha de +8,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,09× frente a una mediana de 3,15× — la brecha de −2,05× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 9,1% frente a una mediana de 41,4% — la brecha de −32,2 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−22,9%) en 2025, con ingresos de $1.158.289 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 96,4% (+23,9 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.