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Memo de análisis de crédito

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NIT 900569531 · CIIU 4511 · Comercio de vehículos automotores nuevos · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 56/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,0: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 1,29× (+0,12× frente a 2024); mediana sectorial 1,26× (percentil 53, 101 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,48× (+0,02× frente a 2024); mediana sectorial 0,59× (percentil 28, 101 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: $64.043.578 (+$36.072.497 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 13,9% (−3,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 17,3% (percentil 61, 101 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 56 días (−15 días frente a 2024); mediana sectorial 67 días (percentil 60, 101 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a 13,9% en 2025 (−3,7 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 56 días (−15 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	1,29×	+0,12×	1,26×	P53
Prueba ácida	2025	0,48×	+0,02×	0,59×	P28
Capital de trabajo neto	2025	$64.043.578	+$36.072.497	—	—
KTNO / Ingresos	2025	13,9%	−3,7 pp	17,3%	P61
Ciclo de conversión de efectivo	2025	56 días	−15 días	67 días	P60

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 65,6% (+0,8 pp frente a 2024); mediana sectorial 68,3% (percentil 55, 101 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,91× (+0,06× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 73,6% (+1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 89,4% (percentil 77, 101 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 5,06× (+3,29× frente a 2024); mediana sectorial 2,39× (percentil 75, 92 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 73,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 5,06×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	65,6%	+0,8 pp	68,3%	P55
Apalancamiento	2025	2,91×	+0,06×	—	—
Concentración corto plazo	2025	73,6%	+1,0 pp	89,4%	P77
Cobertura de intereses	2025	5,06×	+3,29×	2,39×	P75

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.540.479.555 (+$620.209.424 frente a 2024); mediana sectorial $257.387.112 (percentil 100, 101 empresas).
Ganancia neta de 2025: $30.810.867 (+$18.177.079 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 3,2% (+0,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,7% (percentil 39, 101 empresas).
Margen neto de 2025: 2,0% (+0,6 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,7% (percentil 53, 101 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.540.479.555	+$620.209.424	$257.387.112	P100
Ganancia neta	2025	$30.810.867	+$18.177.079	—	—
Margen operacional	2025	3,2%	+0,5 pp	3,7%	P39
Margen neto	2025	2,0%	+0,6 pp	1,7%	P53

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: ($27.269.148) (−$18.240.163 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($67.476.334) (−$8.183.995 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: -0,89× (−0,17× frente a 2024); mediana sectorial 0,29× (percentil 39, 95 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($27.269.148) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($27.269.148)) equivale a -0,89× de la ganancia neta ($30.810.867): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($67.476.334) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	($27.269.148)	−$18.240.163	—	—
Flujo de caja libre	2025	($67.476.334)	−$8.183.995	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	-0,89×	−0,17×	0,29×	P39

Preguntas para profundizar

Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($30.810.867) y el flujo de caja operativo (($27.269.148))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.