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Memo de análisis de crédito

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NIT 900736182 · CIIU 4651 · Comercio al por mayor de computadores, equipo periférico y programas de informática · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 61/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 5 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 4,2: zona gris según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,01× (−0,22× frente a 2023); mediana sectorial 1,20× (percentil 23, 13 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,94× (−0,28× frente a 2023); mediana sectorial 0,91× (percentil 58, 13 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $8.095.830 (−$108.633.379 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: (9,3%) (−17,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,4% (percentil 100, 13 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: -42 días (−65 días frente a 2023); mediana sectorial 30 días (percentil 0, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,01×, frente a una mediana sectorial de 1,20× (13 empresas del CIIU).
FortalezaEl KTNO sobre ingresos pasó a (9,3%) en 2024 (−17,0 pp frente al año anterior): la operación libera capital de trabajo por peso vendido.
FortalezaEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue -42 días (−65 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,01×	−0,22×	1,20×	P23
Prueba ácida	2024	0,94×	−0,28×	0,91×	P58
Capital de trabajo neto	2024	$8.095.830	−$108.633.379	—	—
KTNO / Ingresos	2024	(9,3%)	−17,0 pp	10,4%	P100
Ciclo de conversión de efectivo	2024	-42 días	−65 días	30 días	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 95,0% (+16,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 80,5% (percentil 11, 13 empresas).
Apalancamiento de 2024: 20,14× (+15,57× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 95,6% (+0,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 97,7% (percentil 62, 13 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,61× (−133,14× frente a 2023); mediana sectorial 0,83× (percentil 66, 12 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 95,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 80,5% (13 empresas del CIIU).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,61×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 95,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	95,0%	+16,9 pp	80,5%	P11
Apalancamiento	2024	20,14×	+15,57×	—	—
Concentración corto plazo	2024	95,6%	+0,9 pp	97,7%	P62
Cobertura de intereses	2024	1,61×	−133,14×	0,83×	P66

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.852.122.340 (−$513.588.757 frente a 2023); mediana sectorial $928.651.213 (percentil 100, 13 empresas).
Ganancia neta de 2024: $18.054.116 (−$111.892.818 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 4,0% (−1,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,5% (percentil 74, 13 empresas).
Margen neto de 2024: 1,0% (−4,5 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,0% (percentil 50, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 51,9%, frente a una mediana sectorial de 12,9% (13 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 80 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.852.122.340	−$513.588.757	$928.651.213	P100
Ganancia neta	2024	$18.054.116	−$111.892.818	—	—
Margen operacional	2024	4,0%	−1,7 pp	1,5%	P74
Margen neto	2024	1,0%	−4,5 pp	1,0%	P50

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $249.433.071 (+$207.825.271 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $248.584.942 (+$223.117.521 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 13,82× (+13,50× frente a 2023); mediana sectorial -0,07× (percentil 100, 9 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,2: zona gris (sin señal concluyente) según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($249.433.071) respalda la ganancia neta ($18.054.116): razón FCO/UN de 13,82×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$249.433.071	+$207.825.271	—	—
Flujo de caja libre	2024	$248.584.942	+$223.117.521	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	13,82×	+13,50×	-0,07×	P100

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−86,1%) en 2024, con ingresos de $1.852.122.340? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,61×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 95,0% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($665.943.846) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,01×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.