FORD MOTOR COLOMBIA S A S

NIT 900780755

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Memo de análisis de crédito

FORD MOTOR COLOMBIA S A S

NIT 900780755 · CIIU 4511 · Comercio de vehículos automotores nuevos · Período 2019–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2024). Salud financiera 44/100 frente a la banda sectorial; 1 señal(es) crítica(s) y 4 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 3,6: zona de riesgo según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,00× (−0,14× frente a 2023); mediana sectorial 1,34× (percentil 24, 94 empresas).
Prueba ácida de 2024: 0,23× (−0,10× frente a 2023); mediana sectorial 0,59× (percentil 12, 94 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $1.392.365 (−$72.350.192 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 3,1% (−1,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 14,8% (percentil 87, 94 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 11 días (−3 días frente a 2023); mediana sectorial 59 días (percentil 87, 94 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónLa razón corriente de 2024 fue 1,00×, frente a una mediana sectorial de 1,34× (94 empresas del CIIU).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,00×	−0,14×	1,34×	P24
Prueba ácida	2024	0,23×	−0,10×	0,59×	P12
Capital de trabajo neto	2024	$1.392.365	−$72.350.192	—	—
KTNO / Ingresos	2024	3,1%	−1,3 pp	14,8%	P87
Ciclo de conversión de efectivo	2024	11 días	−3 días	59 días	P87

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 96,3% (+8,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 64,4% (percentil 0, 94 empresas).
Apalancamiento de 2024: 27,11× (+18,81× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 90,6% (−3,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 89,3% (percentil 46, 94 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 96,3% de los activos, frente a una mediana sectorial de 64,4% (94 empresas del CIIU).
AtenciónEl 90,6% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	96,3%	+8,4 pp	64,4%	P0
Apalancamiento	2024	27,11×	+18,81×	—	—
Concentración corto plazo	2024	90,6%	−3,0 pp	89,3%	P46

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.028.005.860 (−$146.172.141 frente a 2023); mediana sectorial $212.696.954 (percentil 100, 94 empresas).
Ganancia neta de 2024: $14.827.176 (−$62.369.044 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 0,7% (−7,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,6% (percentil 9, 94 empresas).
Margen neto de 2024: 1,4% (−5,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 1,0% (percentil 59, 94 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl margen operacional pasó de 8,5% a 0,7% entre 2023 y 2024 (−7,8 pp).
FortalezaEl ROE de 2024 fue 99,1%, frente a una mediana sectorial de 6,2% (94 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.028.005.860	−$146.172.141	$212.696.954	P100
Ganancia neta	2024	$14.827.176	−$62.369.044	—	—
Margen operacional	2024	0,7%	−7,8 pp	3,6%	P9
Margen neto	2024	1,4%	−5,1 pp	1,0%	P59

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $52.967.391 (−$628.897 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $46.133.163 (−$4.798.589 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 3,57× (+2,88× frente a 2023); mediana sectorial 2,37× (percentil 60, 66 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 3,6: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($52.967.391) respalda la ganancia neta ($14.827.176): razón FCO/UN de 3,57×.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$52.967.391	−$628.897	—	—
Flujo de caja libre	2024	$46.133.163	−$4.798.589	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	3,57×	+2,88×	2,37×	P60

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−80,8%) en 2024, con ingresos de $1.028.005.860? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 96,3% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($390.536.385) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 1,00×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.