KOPPS COMMERCIAL S.A.S

NIT 900818921

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Informe financiero

KOPPS COMMERCIAL S.A.S

NIT:: 900818921
CIIU:: 4632 · Comercio al por mayor de bebidas y tabaco
Macrosector:: G · COMERCIO AL POR MAYOR Y AL POR MENOR; REPARACIÓN DE VEHÍCULOS AUTOMOTORES Y MOTOCICLETAS
Domicilio:: BOGOTA D.C., BOGOTA D.C.
Período:: 2019–2025 (7 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: SEPARADO
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

72/100

Favorable

Z″-Score 8,0 · Zona segura

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en millones de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 72/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 1 señal crítica que requiere acción.

El flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($60.035) millones de COP millones de COP.
El 81,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
El KTNO sobre ingresos pasó a (11,9%) en 2025 (+12,1 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
El ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -67 días (+62 días frente al año anterior).
El flujo de caja operativo de 2025 (($60.035) millones de COP) equivale a -0,05× de la ganancia neta ($1.133.656): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
El ROE de 2025 fue 72,8%, frente a una mediana sectorial de 18,5% (26 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Ingresos operacionales

$12.976.630

+$1.031.900 vs 2024

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

12,4%

−0,5 pp vs 2024

P76 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

ROE

72,8%

+0,6 pp vs 2024

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Razón corriente

1,40×

+0,13× vs 2024

P28 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

69,8%

−6,7 pp vs 2024

P30 · entre mediana y P75 del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

($60.035)

−$1.530.574 vs 2024

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (millones de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2021	2022	2023	2024	2025	% ingresos 2025	Δ 2024→2025
Ingresos operacionales	$7.958.838	$9.656.847	$10.793.869	$11.944.730	$12.976.630	100,0%	+8,6%
Costo de ventas	$6.170.504	$7.280.207	$7.869.016	$8.797.611	$9.534.377	73,5%	+8,4%
Ganancia bruta	$1.788.334	$2.376.640	$2.924.852	$3.147.119	$3.442.253	26,5%	+9,4%
Gastos de ventas	$544.243	$577.560	$753.206	$813.305	$926.906	7,1%	+14,0%
Gastos de administración	$343.147	$407.516	$470.297	$511.061	$606.186	4,7%	+18,6%
Ganancia operacional	$907.119	$1.377.040	$1.543.152	$1.546.763	$1.612.241	12,4%	+4,2%
Ingresos financieros	$20.920	$67.196	$116.178	$194.892	$194.720	1,5%	−0,1%
Costos financieros	$18.625	$42.823	$89.279	$70.993	$53.182	0,4%	−25,1%
Ganancia antes de impuestos	$893.362	$1.377.159	$1.543.499	$1.645.725	$1.748.025	13,5%	+6,2%
Impuesto de renta	$294.335	$500.779	$602.985	$583.816	$614.368	4,7%	+5,2%
Ganancia neta	$599.027	$876.380	$940.514	$1.061.908	$1.133.656	8,7%	+6,8%

Cascada de resultados 2025 (millones de COP)

Ingresos operacionales

$12.976.630

Costo de ventas

($9.534.377)

Ganancia bruta

$3.442.253

Gastos operacionales y otros

($1.533.092)

Ganancia operacional

$1.612.241

Resultado financiero neto

$141.538

Otras partidas

($5.755)

Ganancia antes de impuestos

$1.748.025

Impuesto de renta

($614.368)

Ganancia neta

$1.133.656

Márgenes y retornos

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Margen bruto	22,5%	24,6%	27,1%	26,3%	26,5%	27,9%*
Margen operacional	11,4%	14,3%	14,3%	12,9%	12,4%	7,2%*
Margen neto	7,5%	9,1%	8,7%	8,9%	8,7%	2,2%*
Margen EBITDA (proxy)	11,9%	14,9%	15,2%	13,8%	13,3%	7,9%*
ROA	14,8%	17,4%	16,4%	17,0%	22,0%	6,9%*
ROE	75,7%	82,0%	83,1%	72,2%	72,8%	18,5%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
DuPont: carga tributaria	0,67×	0,64×	0,61×	0,65×	0,65×
DuPont: carga financiera	0,98×	1,00×	1,00×	1,06×	1,08×
DuPont: margen operacional	0,11×	0,14×	0,14×	0,13×	0,12×
DuPont: rotación de activos	1,96×	1,91×	1,88×	1,91×	2,52×
DuPont: multiplicador de capital	5,13×	4,73×	5,07×	4,25×	3,31×
ROE	75,7%	82,0%	83,1%	72,2%	72,8%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+11,3%2019-2025Ganancia neta+16,3%2019-2025Total activos+3,4%2019-2025Patrimonio total+12,9%2019-2025

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2021

Activos

Corrientes 87,5%No corrientes 12,5%

Financiación

Pasivo corriente 76,7%Pasivo no corriente 3,8%Patrimonio 19,5%

2025

Activos

Corrientes 80,1%No corrientes 19,9%

Financiación

Pasivo corriente 57,2%Pasivo no corriente 12,6%Patrimonio 30,2%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Nivel de endeudamiento	80,5%	78,8%	80,3%	76,5%	69,8%	60,4%*
Apalancamiento	5,13×	4,73×	5,07×	4,25×	3,31×	—
Concentración corto plazo	95,3%	86,6%	88,7%	89,4%	81,9%	85,0%*
Cobertura de intereses	48,70×	32,16×	17,28×	21,79×	30,32×	3,65×*
Solidez	1,24×	1,27×	1,25×	1,31×	1,43×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Razón corriente	1,14×	1,21×	1,20×	1,27×	1,40×	1,71×*
Prueba ácida	1,13×	1,18×	1,17×	1,24×	1,36×	1,35×*
Prueba defensiva	101,0%	104,5%	96,8%	100,2%	103,3%	—
Capital de trabajo neto	$437.861	$732.305	$798.070	$1.136.713	$1.181.410	—
KTNO	($2.689.984)	($2.607.369)	($2.789.099)	($2.874.213)	($1.550.133)	—
KTNO / Ingresos	(33,8%)	(27,0%)	(25,8%)	(24,1%)	(11,9%)	24,1%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
Días de inventario	3 días	5 días	5 días	4 días	5 días
Días de cartera	14 días	17 días	25 días	25 días	20 días
Días de proveedores	180 días	158 días	169 días	158 días	91 días
Ciclo de conversión de efectivo	-163 días	-136 días	-139 días	-128 días	-67 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (millones de COP)

Actividad	2021	2022	2023	2024	2025
Flujo de operación	$1.512.329	$1.144.645	$1.201.341	$1.470.539	($60.035)
Flujo de inversión	($233.967)	($29.041)	($30.323)	($101.278)	($21.573)
Flujo de financiación	($417.447)	($650.469)	($823.616)	($1.042.327)	($1.154.802)
Variación neta de efectivo	$860.915	$465.136	$347.402	$326.935	($1.236.410)
Efectivo al cierre	$3.140.973	$3.606.109	$3.953.511	$4.280.446	$3.044.036

Caja e inversión

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
Flujo de caja libre	$1.426.389	$1.115.605	$1.171.018	$1.451.262	($81.607)
EBITDA (proxy)	$950.239	$1.443.136	$1.644.803	$1.649.890	$1.720.242
Capex / Ingresos	1,1%	0,3%	0,3%	0,2%	0,2%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2,52×	1,31×	1,28×	1,38×	-0,05×

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (millones de COP)

2021

2022

2023

2024

2025

Ganancia neta Flujo de caja operativo

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

90/100

Favorable

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

60/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

61/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

83/100

Favorable

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

61/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Calidad de utilidades (FCO/UN), Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($60.035) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl 81,9% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a (11,9%) en 2025 (+12,1 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue -67 días (+62 días frente al año anterior).
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($60.035) millones de COP) equivale a -0,05× de la ganancia neta ($1.133.656): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($81.607) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Fortalezas

FortalezaEl ROE de 2025 fue 72,8%, frente a una mediana sectorial de 18,5% (26 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 30,32×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 8,0: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a (11,9%) (+12,1 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($1.133.656 millones de COP) y el flujo de caja operativo (($60.035))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: millones de COP (nominales; el dato radicado está en miles)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025

Cobertura EFE: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025

Notas de comparabilidad

Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 35 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

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