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Memo de consultoría

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NIT 900824185 · CIIU 4651 · Comercio al por mayor de computadores, equipo periférico y programas de informática · Período 2019–2025

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2025 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 6,9% anual y la utilidad neta de (7,4%): la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.605.888 millones de COP (+$76.017 frente a 2024); mediana sectorial $743.210 (percentil 95, 17 empresas).
Total activos de 2025: $862.505 millones de COP (−$32.985 frente a 2024); mediana sectorial $345.054 (percentil 100, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.605.888	+$76.017	$743.210	P95
Total activos	2025	$862.505	−$32.985	$345.054	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2025: 9,6% (+1,0 pp frente a 2024); mediana sectorial 9,9% (percentil 47, 17 empresas).
Margen operacional de 2025: 3,6% (+0,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,4% (percentil 52, 17 empresas).
Margen neto de 2025: 0,4% (−1,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 1,7% (percentil 21, 17 empresas).
ROA de 2025: 0,8% (−2,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 3,7% (percentil 15, 17 empresas).
ROE de 2025: 1,8% (−6,7 pp frente a 2024); mediana sectorial 13,8% (percentil 4, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2025 fue 1,8%, frente a una mediana sectorial de 13,8% (17 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 4 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2025	9,6%	+1,0 pp	9,9%	P47
Margen operacional	2025	3,6%	+0,4 pp	3,4%	P52
Margen neto	2025	0,4%	−1,7 pp	1,7%	P21
ROA	2025	0,8%	−2,9 pp	3,7%	P15
ROE	2025	1,8%	−6,7 pp	13,8%	P4

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2025: 1,86× (+0,15× frente a 2024); mediana sectorial 2,06× (percentil 36, 17 empresas).
Días de cartera de 2025: 65 días (+12 días frente a 2024); mediana sectorial 74 días (percentil 75, 17 empresas).
Días de inventario de 2025: 73 días (+1 días frente a 2024); mediana sectorial 37 días (percentil 6, 17 empresas).
Días de proveedores de 2025: 58 días (−20 días frente a 2024); mediana sectorial 79 días (percentil 24, 17 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2025: 80 días (+33 días frente a 2024); mediana sectorial 33 días (percentil 17, 17 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2025	1,86×	+0,15×	2,06×	P36
Días de cartera	2025	65 días	+12 días	74 días	P75
Días de inventario	2025	73 días	+1 días	37 días	P6
Días de proveedores	2025	58 días	−20 días	79 días	P24
Ciclo de conversión de efectivo	2025	80 días	+33 días	33 días	P17

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2025: $345.250 millones de COP (+$145.441 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: 21,5% (+8,4 pp frente a 2024); mediana sectorial 12,2% (percentil 24, 17 empresas).
Razón corriente de 2025: 1,82× (+0,14× frente a 2024); mediana sectorial 1,54× (percentil 73, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 21,5% en 2025 (+8,4 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2025 fue 80 días (+33 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2025	$345.250	+$145.441	—	—
KTNO / Ingresos	2025	21,5%	+8,4 pp	12,2%	P24
Razón corriente	2025	1,82×	+0,14×	1,54×	P73

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 54,0% (−2,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 67,2% (percentil 78, 17 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 30,46× (+26,47× frente a 2024); mediana sectorial 3,01× (percentil 100, 13 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($11.470) millones de COP millones de COP.
AtenciónEl 90,4% del pasivo total vence en el corto plazo (2025), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($11.470) millones de COP) equivale a -1,63× de la ganancia neta ($7.026): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($13.728) millones de COP millones de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl endeudamiento en 2025 fue 54,0% de los activos, frente a una mediana sectorial de 67,2% (17 empresas del CIIU).
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 30,46×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 7,4: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	54,0%	−2,5 pp	67,2%	P78
Cobertura de intereses	2025	30,46×	+26,47×	3,01×	P100

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Días de inventario: 73 días frente a una mediana de 37 días — la brecha de +36 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 58 días frente a una mediana de 79 días — la brecha de −21 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 1,86× frente a una mediana de 2,06× — la brecha de −0,19× frente a los pares señala un área de revisión.
Margen bruto: 9,6% frente a una mediana de 9,9% — la brecha de −0,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Margen neto: 0,4% frente a una mediana de 1,7% — la brecha de −1,3 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROA: 0,8% frente a una mediana de 3,7% — la brecha de −2,9 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Rentabilidad¿Qué explica la variación de la ganancia neta (−78,8%) en 2025, con ingresos de $1.605.888 millones de COP? ¿Es un efecto operativo, financiero o extraordinario?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 21,5% (+8,4 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en millones de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras mostradas en millones de COP (radicadas en miles); sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.