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Memo de consultoría

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NIT 901012419 · CIIU 4620 · Comercio al por mayor de materias primas agropecuarias; animales vivos · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Entre 2019 y 2024 los ingresos crecieron a un ritmo compuesto de 42,5% anual y la utilidad neta de 48,1%: la relación entre escala y rentabilidad es el eje de este memo.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.002.301.595 (+$556.270.748 frente a 2023); mediana sectorial $279.912.089 (percentil 100, 42 empresas).
Total activos de 2024: $848.204.196 (+$456.316.206 frente a 2023); mediana sectorial $82.067.000 (percentil 100, 42 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.002.301.595	+$556.270.748	$279.912.089	P100
Total activos	2024	$848.204.196	+$456.316.206	$82.067.000	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 2,9% (+4,2 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,2% (percentil 21, 42 empresas).
Margen operacional de 2024: 1,8% (+4,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,6% (percentil 32, 42 empresas).
Margen neto de 2024: 0,8% (+3,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 0,6% (percentil 54, 42 empresas).
ROA de 2024: 2,0% (+11,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,0% (percentil 49, 42 empresas).
ROE de 2024: 178,9% (+442,8 pp frente a 2023); mediana sectorial 12,6% (percentil 100, 42 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2024 fue 178,9%, frente a una mediana sectorial de 12,6% (42 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de (2,9%) a 1,8% entre 2023 y 2024 (+4,7 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	2,9%	+4,2 pp	7,2%	P21
Margen operacional	2024	1,8%	+4,7 pp	2,6%	P32
Margen neto	2024	0,8%	+3,3 pp	0,6%	P54
ROA	2024	2,0%	+11,3 pp	2,0%	P49
ROE	2024	178,9%	+442,8 pp	12,6%	P100

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 2,36× (−1,33× frente a 2023); mediana sectorial 2,91× (percentil 37, 42 empresas).
Días de cartera de 2024: 18 días (+7 días frente a 2023); mediana sectorial 51 días (percentil 76, 42 empresas).
Días de inventario de 2024: 90 días (+41 días frente a 2023); mediana sectorial 29 días (percentil 0, 42 empresas).
Días de proveedores de 2024: 16 días (+8 días frente a 2023); mediana sectorial 37 días (percentil 25, 42 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 92 días (+40 días frente a 2023); mediana sectorial 39 días (percentil 7, 42 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	2,36×	−1,33×	2,91×	P37
Días de cartera	2024	18 días	+7 días	51 días	P76
Días de inventario	2024	90 días	+41 días	29 días	P0
Días de proveedores	2024	16 días	+8 días	37 días	P25
Ciclo de conversión de efectivo	2024	92 días	+40 días	39 días	P7

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $494.875.750 (+$283.449.145 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 24,7% (+10,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,7% (percentil 10, 42 empresas).
Razón corriente de 2024: 1,06× (+0,06× frente a 2023); mediana sectorial 1,24× (percentil 28, 42 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 24,7% en 2024 (+10,1 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 92 días (+40 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$494.875.750	+$283.449.145	—	—
KTNO / Ingresos	2024	24,7%	+10,1 pp	10,7%	P10
Razón corriente	2024	1,06×	+0,06×	1,24×	P28

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 98,9% (+2,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 73,1% (percentil 7, 42 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 2,13× (+10,62× frente a 2023); mediana sectorial 1,43× (percentil 76, 36 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($261.001.646) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 4,0: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 98,9% de los activos, frente a una mediana sectorial de 73,1% (42 empresas del CIIU).
AtenciónEl 93,1% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2024 (($261.001.646)) equivale a -15,77× de la ganancia neta ($16.545.505): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($261.911.234) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	98,9%	+2,4 pp	73,1%	P7
Cobertura de intereses	2024	2,13×	+10,62×	1,43×	P76

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 1,06× frente a una mediana de 1,24× — la brecha de −0,19× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,44× frente a una mediana de 0,86× — la brecha de −0,42× frente a los pares señala un área de revisión.
Días de inventario: 90 días frente a una mediana de 29 días — la brecha de +62 días frente a los pares señala un área de revisión.
Días de proveedores: 16 días frente a una mediana de 37 días — la brecha de −22 días frente a los pares señala un área de revisión.
Rotación de activos: 2,36× frente a una mediana de 2,91× — la brecha de −0,55× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 98,9% frente a una mediana de 73,1% — la brecha de +25,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 24,7% (+10,1 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.