TERNIUM DEL ATLANTICO S.A.S.

NIT 901131909

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Informe financiero

TERNIUM DEL ATLANTICO S.A.S.

NIT:: 901131909
CIIU:: 2410 · Industrias básicas de hierro y de acero
Macrosector:: C · INDUSTRIAS MANUFACTURERAS
Domicilio:: ITAGUI-ANTIOQUIA, ANTIOQUIA
Período:: 2019–2024 (6 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: INDIVIDUAL
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

31/100

Desfavorable

Z″-Score 0,4 · Zona de riesgo

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 31/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 3 señales críticas que requieren acción.

La razón corriente de 2024 fue 0,52×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
El flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($76.243.028) miles de COP.
El Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 0,4: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
El ROE de 2024 fue (2,4%), frente a una mediana sectorial de 7,1% (14 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 39 del sector.
El endeudamiento en 2024 fue 98,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 51,2% (14 empresas del CIIU).
El margen operacional pasó de 1,3% a 3,9% entre 2023 y 2024 (+2,7 pp).

Ingresos operacionales

$1.093.534.569

+$379.016.793 vs 2023

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

3,9%

+2,7 pp vs 2023

P36 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

ROE

(2,4%)

+1.116,4 pp vs 2023

P39 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Razón corriente

0,52×

+0,03× vs 2023

P12 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

98,1%

+0,0 pp vs 2023

P0 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

($76.243.028)

−$67.107.466 vs 2023

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2020	2021	2022	2023	2024	% ingresos 2024	Δ 2023→2024
Ingresos operacionales	$22.159.608	$739.035.046	$818.015.673	$714.517.776	$1.093.534.569	100,0%	+53,0%
Costo de ventas	$18.154.550	$593.822.175	$797.049.694	$658.929.533	$964.403.287	88,2%	+46,4%
Ganancia bruta	$4.005.058	$145.212.871	$20.965.979	$55.588.243	$129.131.282	11,8%	+132,3%
Gastos de ventas	$1.861.329	$34.746.230	$37.891.345	$32.388.002	$54.726.948	5,0%	+69,0%
Gastos de administración	$6.634.735	$7.713.375	$10.174.217	$11.973.638	$13.191.666	1,2%	+10,2%
Ganancia operacional	($5.395.034)	$101.509.891	($28.657.170)	$9.066.473	$43.006.950	3,9%	+374,4%
Ingresos financieros	$3.028.378	$466.992	$44.638.027	$0	$0	0,0%	—
Costos financieros	$7.519.085	$17.390.397	$41.528.003	$205.254.764	$35.176.135	3,2%	−82,9%
Ganancia antes de impuestos	($9.885.741)	$84.586.486	($25.547.146)	($196.188.291)	$7.830.815	0,7%	+104,0%
Impuesto de renta	($1.780.051)	$22.476.858	($249.091)	($45.443.933)	$8.187.089	0,7%	+118,0%
Ganancia neta	($8.105.690)	$62.109.628	($25.298.055)	($150.744.358)	($356.274)	(0,0%)	+99,8%

Cascada de resultados 2024 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$1.093.534.569

Costo de ventas

($964.403.287)

Ganancia bruta

$129.131.282

Gastos operacionales y otros

($86.124.332)

Ganancia operacional

$43.006.950

Resultado financiero neto

($35.176.135)

Ganancia antes de impuestos

$7.830.815

Impuesto de renta

($8.187.089)

Ganancia neta

($356.274)

Márgenes y retornos

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Margen bruto	18,1%	19,6%	2,6%	7,8%	11,8%	12,1%*
Margen operacional	(24,3%)	13,7%	(3,5%)	1,3%	3,9%	5,1%*
Margen neto	(36,6%)	8,4%	(3,1%)	(21,1%)	(0,0%)	2,6%*
Margen EBITDA (proxy)	—	15,6%	(1,4%)	3,8%	5,5%	6,8%*
ROA	(1,7%)	6,9%	(3,3%)	(22,1%)	(0,0%)	3,6%*
ROE	(8,5%)	35,2%	(13,7%)	(1.118,8%)	(2,4%)	7,1%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
DuPont: carga tributaria	0,82×	0,73×	0,99×	0,77×	-0,05×
DuPont: carga financiera	1,83×	0,83×	0,89×	-21,64×	0,18×
DuPont: margen operacional	-0,24×	0,14×	-0,04×	0,01×	0,04×
DuPont: rotación de activos	0,05×	0,82×	1,06×	1,05×	1,41×
DuPont: multiplicador de capital	5,05×	5,09×	4,18×	50,72×	51,28×
ROE	(8,5%)	35,2%	(13,7%)	(1.118,8%)	(2,4%)

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Total activos+20,1%2019-2024Patrimonio total−31,2%2019-2024

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2020

Activos

Corrientes 32.7%No corrientes 67.3%

Financiación

Pasivo corriente 67.9%Pasivo no corriente 12.3%Patrimonio 19.8%

2024

Activos

Corrientes 44.4%No corrientes 55.6%

Financiación

Pasivo corriente 85.3%Pasivo no corriente 12.8%Patrimonio 1.9%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Nivel de endeudamiento	80,2%	80,4%	76,1%	98,0%	98,1%	51,2%*
Apalancamiento	5,05×	5,09×	4,18×	50,72×	51,28×	—
Concentración corto plazo	84,7%	90,5%	84,9%	88,0%	87,0%	89,0%*
Cobertura de intereses	-0,72×	5,84×	-0,69×	0,04×	1,22×	1,61×*
Solidez	1,25×	1,24×	1,31×	1,02×	1,02×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024	Mediana sector (2024)
Razón corriente	0,48×	0,79×	0,61×	0,49×	0,52×	1,23×*
Prueba ácida	0,15×	0,25×	0,30×	0,25×	0,26×	0,67×*
Prueba defensiva	0,6%	3,6%	2,5%	3,8%	0,8%	—
Capital de trabajo neto	($169.257.614)	($134.258.442)	($196.793.612)	($299.548.211)	($317.526.034)	—
KTNO	$87.482.300	$467.783.983	$233.673.701	$67.154.191	$168.374.104	—
KTNO / Ingresos	394,8%	63,3%	28,6%	9,4%	15,4%	19,3%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Días de inventario	2.174 días	219 días	69 días	80 días	64 días
Días de cartera	400 días	69 días	62 días	63 días	56 días
Días de proveedores	904 días	17 días	25 días	111 días	65 días
Ciclo de conversión de efectivo	1.671 días	271 días	105 días	32 días	56 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de operación	—	($240.853.916)	$299.334.555	($9.135.562)	($76.243.028)
Flujo de inversión	—	($19.380.689)	($27.641.038)	($3.781.679)	($1.177.449)
Flujo de financiación	—	$280.045.885	($285.798.948)	$27.006.334	$58.682.665
Variación neta de efectivo	—	$21.398.147	($11.081.020)	$9.913.218	($16.878.695)
Efectivo al cierre	—	$23.397.441	$12.316.421	$22.229.639	$5.350.944

Caja e inversión

Indicador	2020	2021	2022	2023	2024
Flujo de caja libre	—	($260.281.284)	$262.301.686	($12.917.241)	($77.476.101)
EBITDA (proxy)	—	$115.507.383	($11.678.089)	$27.426.738	$60.246.423
Capex / Ingresos	—	2,6%	4,5%	0,5%	0,1%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	—	-3,88×	—	—	—

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2020

2021

2022

2023

2024

Ganancia neta Flujo de caja operativo

EFE disponible solo en: 2021, 2022, 2023, 2024.

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

19/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

29/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

32/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

57/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Ciclo de conversión de efectivo, Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

40/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,52×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($76.243.028) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 0,4: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl ROE de 2024 fue (2,4%), frente a una mediana sectorial de 7,1% (14 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 39 del sector.
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 98,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 51,2% (14 empresas del CIIU).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,22×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 87,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 15,4% en 2024 (+6,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 56 días (+24 días frente al año anterior).
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($77.476.101) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Fortalezas

FortalezaEl margen operacional pasó de 1,3% a 3,9% entre 2023 y 2024 (+2,7 pp).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

EndeudamientoCon una cobertura de intereses de 1,22×, ¿qué proporción del pasivo es deuda financiera con costo, a qué tasas y con qué calendario de vencimientos?
EndeudamientoEl endeudamiento llegó a 98,1% de los activos: ¿cuál es la composición del pasivo ($762.186.682) entre proveedores, deuda financiera y otras obligaciones?
LiquidezCon una razón corriente de 0,52×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 15,4% (+6,0 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024

Cobertura EFE: 2021, 2022, 2023, 2024

Notas de comparabilidad

Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 35 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de inventarios	costo_ventas / inventarios	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
Días de inventario	(inventarios / costo_ventas) * 365	dias
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Días de proveedores	(cuentas_por_pagar / costo_ventas) * 365	dias
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
Ciclo de conversión de efectivo	dias_inventario + dias_cartera - dias_proveedores	dias
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

Estados financieros completos Serie completa de indicadores