TERNIUM DEL ATLANTICO S.A.S.

NIT 901131909

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Memo de consultoría

TERNIUM DEL ATLANTICO S.A.S.

NIT 901131909 · CIIU 2410 · Industrias básicas de hierro y de acero · Período 2019–2024

Brechas de desempeño frente al sector y áreas de revisión soportadas por los datos.

Las brechas frente a la mediana del peer group CIIU (pares del mismo tamaño cuando existen) señalan las áreas de revisión; ninguna línea de intervención se recomienda en términos absolutos — cada una está soportada por la brecha observada.

1Crecimiento y escala

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $1.093.534.569 (+$379.016.793 frente a 2023); mediana sectorial $276.626.074 (percentil 100, 14 empresas).
Total activos de 2024: $777.344.847 (+$93.958.958 frente a 2023); mediana sectorial $257.727.893 (percentil 100, 14 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$1.093.534.569	+$379.016.793	$276.626.074	P100
Total activos	2024	$777.344.847	+$93.958.958	$257.727.893	P100

2Rentabilidad por niveles

Hechos observados

Margen bruto de 2024: 11,8% (+4,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 12,1% (percentil 47, 14 empresas).
Margen operacional de 2024: 3,9% (+2,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 5,1% (percentil 36, 14 empresas).
Margen neto de 2024: (0,0%) (+21,1 pp frente a 2023); mediana sectorial 2,6% (percentil 0, 14 empresas).
ROA de 2024: (0,0%) (+22,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 3,6% (percentil 0, 14 empresas).
ROE de 2024: (2,4%) (+1.116,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 7,1% (percentil 39, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl ROE de 2024 fue (2,4%), frente a una mediana sectorial de 7,1% (14 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 39 del sector.
FortalezaEl margen operacional pasó de 1,3% a 3,9% entre 2023 y 2024 (+2,7 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Margen bruto	2024	11,8%	+4,0 pp	12,1%	P47
Margen operacional	2024	3,9%	+2,7 pp	5,1%	P36
Margen neto	2024	(0,0%)	+21,1 pp	2,6%	P0
ROA	2024	(0,0%)	+22,0 pp	3,6%	P0
ROE	2024	(2,4%)	+1.116,4 pp	7,1%	P39

3Eficiencia operativa

Hechos observados

Rotación de activos de 2024: 1,41× (+0,36× frente a 2023); mediana sectorial 1,30× (percentil 63, 14 empresas).
Días de cartera de 2024: 56 días (−7 días frente a 2023); mediana sectorial 53 días (percentil 47, 14 empresas).
Días de inventario de 2024: 64 días (−16 días frente a 2023); mediana sectorial 87 días (percentil 75, 14 empresas).
Días de proveedores de 2024: 65 días (−47 días frente a 2023); mediana sectorial 78 días (percentil 27, 14 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 56 días (+24 días frente a 2023); mediana sectorial 72 días (percentil 60, 14 empresas).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Rotación de activos	2024	1,41×	+0,36×	1,30×	P63
Días de cartera	2024	56 días	−7 días	53 días	P47
Días de inventario	2024	64 días	−16 días	87 días	P75
Días de proveedores	2024	65 días	−47 días	78 días	P27
Ciclo de conversión de efectivo	2024	56 días	+24 días	72 días	P60

4Capital de trabajo

Hechos observados

KTNO de 2024: $168.374.104 (+$101.219.913 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 15,4% (+6,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 19,3% (percentil 63, 14 empresas).
Razón corriente de 2024: 0,52× (+0,03× frente a 2023); mediana sectorial 1,23× (percentil 12, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2024 fue 0,52×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 15,4% en 2024 (+6,0 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 56 días (+24 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
KTNO	2024	$168.374.104	+$101.219.913	—	—
KTNO / Ingresos	2024	15,4%	+6,0 pp	19,3%	P63
Razón corriente	2024	0,52×	+0,03×	1,23×	P12

5Estructura financiera

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 98,1% (+0,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 51,2% (percentil 0, 14 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 1,22× (+1,18× frente a 2023); mediana sectorial 1,61× (percentil 39, 12 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2024 fue negativo: ($76.243.028) miles de COP.
CríticoEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 0,4: zona de riesgo de insolvencia según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).
AtenciónEl endeudamiento en 2024 fue 98,1% de los activos, frente a una mediana sectorial de 51,2% (14 empresas del CIIU).
AtenciónLa cobertura de intereses de 2024 fue 1,22×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con margen reducido.
AtenciónEl 87,0% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2024 fue ($77.476.101) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	98,1%	+0,0 pp	51,2%	P0
Cobertura de intereses	2024	1,22×	+1,18×	1,61×	P39

6Áreas de revisión frente al peer group

Formuladas como brechas observadas, no como recomendaciones: la decisión requiere información interna que la fuente pública no contiene.

Hechos observados

Razón corriente: 0,52× frente a una mediana de 1,23× — la brecha de −0,71× frente a los pares señala un área de revisión.
Prueba ácida: 0,26× frente a una mediana de 0,67× — la brecha de −0,41× frente a los pares señala un área de revisión.
Nivel de endeudamiento: 98,1% frente a una mediana de 51,2% — la brecha de +46,8 pp frente a los pares señala un área de revisión.
Cobertura de intereses: 1,22× frente a una mediana de 1,61× — la brecha de −0,39× frente a los pares señala un área de revisión.
ROA: (0,0%) frente a una mediana de 3,6% — la brecha de −3,6 pp frente a los pares señala un área de revisión.
ROE: (2,4%) frente a una mediana de 7,1% — la brecha de −9,4 pp frente a los pares señala un área de revisión.

Preguntas para profundizar

Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a 15,4% (+6,0 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Sin EFE en 2019, 2020: FCL, EBITDA y calidad de utilidades no calculables esos años.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.