GAMPER ACQUIRECO II S.A.S

NIT 901132307

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Informe financiero

GAMPER ACQUIRECO II S.A.S

NIT:: 901132307
CIIU:: 6619 · Otras actividades auxiliares de las actividades de servicios financieros n.c.p.
Macrosector:: K · ACTIVIDADES FINANCIERAS Y DE SEGUROS
Domicilio:: BOGOTA D.C., BOGOTA D.C.
Período:: 2019–2025 (7 años)
Grupo NIIF:: PLENAS
Estados:: SEPARADO
Tamaño*:: Gran empresa

Salud financiera

58/100

Intermedio

Z″-Score 6,3 · Zona segura

Fuente: Supersociedades — SIIS · Cifras en miles de COP · *Tamaño derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019).

Período de análisis:

Memo:Crédito Consultoría AcadémicoExcel

1Resumen ejecutivo

Hallazgos con dirección, magnitud y comparación; cada cifra es trazable al fact set del anexo.

Generando redacción IA…

Salud financiera 58/100 frente a la banda sectorial y los umbrales del modelo, con 2 señales críticas que requieren acción.

La razón corriente de 2025 fue 0,45×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
El flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($63.466.330) miles de COP.
El KTNO sobre ingresos pasó a (22,2%) en 2025 (+79,5 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
El flujo de caja operativo de 2025 (($63.466.330)) equivale a -0,08× de la ganancia neta ($837.759.092): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
El flujo de caja libre de 2025 fue ($63.466.330) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
El ROE de 2025 fue 55,4%, frente a una mediana sectorial de 17,9% (20 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Ingresos operacionales

$1.090.782.345

+$652.098.150 vs 2024

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Margen operacional

99,1%

+0,2 pp vs 2024

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

ROE

55,4%

+28,0 pp vs 2024

P100 · sobre el P75 del sector· tamaño similar

Razón corriente

0,45×

+0,40× vs 2024

P12 · bajo el P25 del sector· tamaño similar

Nivel de endeudamiento

57,1%

−6,5 pp vs 2024

P67 · entre P25 y mediana del sector· tamaño similar

Flujo de efectivo de operación

($63.466.330)

−$139.451.832 vs 2024

2Rentabilidad y desempeño

Estado de resultados con análisis vertical y horizontal, cascada del último año y descomposición DuPont del ROE.

Estado de resultados (miles de COP · vertical sobre ingresos · horizontal vs año anterior)

Rubro	2021	2022	2023	2024	2025	% ingresos 2025	Δ 2024→2025
Ingresos operacionales	$286.076.654	$475.087.558	$430.405.965	$438.684.195	$1.090.782.345	100,0%	+148,6%
Costo de ventas	$0	$0	$0	$0	$0	0,0%	—
Ganancia bruta	$286.076.654	$475.087.558	$430.405.965	$438.684.195	$1.090.782.345	100,0%	+148,6%
Gastos de ventas	$0	$0	$0	$0	$0	0,0%	—
Gastos de administración	$5.266.398	$4.621.123	$4.435.985	$4.773.019	$9.297.048	0,9%	+94,8%
Ganancia operacional	$280.810.256	$470.466.435	$425.969.980	$433.911.176	$1.081.485.297	99,1%	+149,2%
Ingresos financieros	$0	$0	$0	$0	$0	0,0%	—
Costos financieros	$72.227.605	$126.820.023	$171.380.561	$153.104.763	$169.370.763	15,5%	+10,6%
Ganancia antes de impuestos	$208.582.651	$343.646.412	$254.589.419	$280.806.413	$912.114.534	83,6%	+224,8%
Impuesto de renta	$10.486.825	$21.985.148	$16.638.330	$10.735.000	$74.355.442	6,8%	+592,6%
Ganancia neta	$198.095.826	$321.661.264	$237.951.089	$270.071.413	$837.759.092	76,8%	+210,2%

Cascada de resultados 2025 (miles de COP)

Ingresos operacionales

$1.090.782.345

Costo de ventas

Ganancia bruta

$1.090.782.345

Gastos operacionales y otros

($9.297.048)

Ganancia operacional

$1.081.485.297

Resultado financiero neto

($169.370.763)

Ganancia antes de impuestos

$912.114.534

Impuesto de renta

($74.355.442)

Ganancia neta

$837.759.092

Márgenes y retornos

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Margen bruto	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	33,0%*
Margen operacional	98,2%	99,0%	99,0%	98,9%	99,1%	7,9%*
Margen neto	69,2%	67,7%	55,3%	61,6%	76,8%	5,5%*
Margen EBITDA (proxy)	98,2%	99,0%	99,0%	98,9%	99,1%	8,6%*
ROA	9,1%	13,4%	9,2%	10,0%	23,8%	3,2%*
ROE	19,0%	27,1%	18,1%	27,4%	55,4%	17,9%*

Descomposición DuPont del ROE (5 factores)

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
DuPont: carga tributaria	0,95×	0,94×	0,93×	0,96×	0,92×
DuPont: carga financiera	0,74×	0,73×	0,60×	0,65×	0,84×
DuPont: margen operacional	0,98×	0,99×	0,99×	0,99×	0,99×
DuPont: rotación de activos	0,13×	0,20×	0,17×	0,16×	0,31×
DuPont: multiplicador de capital	2,09×	2,02×	1,96×	2,75×	2,33×
ROE	19,0%	27,1%	18,1%	27,4%	55,4%

El producto de los 5 factores reproduce el ROE del año: identifica si el retorno proviene de margen, rotación o apalancamiento.

Crecimiento anual compuesto (CAGR)

Ingresos operacionales+227,6%2019-2025Ganancia neta+205,4%2019-2025Total activos+14,6%2019-2025Patrimonio total+9,0%2019-2025

3Estructura financiera y solvencia

Composición del balance, endeudamiento, calidad de la deuda y cobertura del gasto financiero.

Composición del balance (% del total de activos)

2021

Activos

Corrientes 2.3%No corrientes 97.7%

Financiación

Pasivo corriente 2.4%Pasivo no corriente 49.8%Patrimonio 47.9%

2025

Activos

Corrientes 4.7%No corrientes 95.3%

Financiación

Pasivo corriente 10.3%Pasivo no corriente 46.8%Patrimonio 42.9%

Endeudamiento y cobertura

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Nivel de endeudamiento	52,1%	50,5%	49,0%	63,6%	57,1%	71,0%*
Apalancamiento	2,09×	2,02×	1,96×	2,75×	2,33×	—
Concentración corto plazo	4,5%	5,2%	8,0%	95,9%	18,0%	83,8%*
Cobertura de intereses	3,89×	3,71×	2,49×	2,83×	6,39×	8,91×*
Solidez	1,92×	1,98×	2,04×	1,57×	1,75×	—

4Liquidez y capital de trabajo

Cobertura de corto plazo, KTNO y ciclo de conversión de efectivo.

Liquidez

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Mediana sector (2025)
Razón corriente	0,98×	0,88×	0,71×	0,05×	0,45×	1,38×*
Prueba ácida	0,98×	0,88×	0,71×	0,05×	0,45×	1,38×*
Prueba defensiva	7,2%	3,4%	2,6%	0,2%	15,1%	—
Capital de trabajo neto	($1.202.592)	($7.702.304)	($29.496.173)	($1.561.610.707)	($197.479.652)	—
KTNO	($125.278)	$1.789.910	($19.508.005)	($445.988.388)	($242.143.668)	—
KTNO / Ingresos	(0,0%)	0,4%	(4,5%)	(101,7%)	(22,2%)	11,2%*

Ciclo de conversión de efectivo

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025	Tendencia
Días de cartera	58 días	40 días	58 días	71 días	36 días

CCE = días de inventario + días de cartera − días de proveedores: días que el capital permanece invertido en la operación antes de volver como efectivo.

5Generación de caja y calidad de utilidades

Flujo de efectivo por actividad, flujo de caja libre y contraste entre utilidad contable y caja operativa.

Flujo de efectivo por actividad (miles de COP)

Actividad	2021	2022	2023	2024	2025
Flujo de operación	$104.187.797	$122.239.386	($190.475.019)	$75.985.502	($63.466.330)
Flujo de inversión	$0	$0	$264.022.677	$230.769.920	$347.838.879
Flujo de financiación	($102.994.369)	($123.771.644)	($73.102.895)	($305.423.867)	($233.424.499)
Variación neta de efectivo	$1.193.428	($1.532.258)	$444.763	$1.331.555	$50.948.050
Efectivo al cierre	$3.676.372	$2.144.114	$2.588.877	$3.920.432	$54.868.482

Caja e inversión

Indicador	2021	2022	2023	2024	2025
Flujo de caja libre	$104.187.797	$122.239.386	($190.475.019)	$75.985.502	($63.466.330)
EBITDA (proxy)	$280.810.256	$470.466.435	$425.969.980	$433.911.176	$1.081.485.297
Capex / Ingresos	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Calidad de utilidades (FCO/UN)	0,53×	0,38×	-0,80×	0,28×	-0,08×

Utilidad neta vs. flujo de caja operativo (miles de COP)

2021

2022

2023

2024

2025

Ganancia neta Flujo de caja operativo

6Diagnóstico integrado

Semáforos por dimensión contra la banda sectorial, puntaje consolidado y focos de atención accionables.

Rentabilidad

100/100

Favorable

Percentil sectorial de: ROA, ROE, Margen operacional, Margen neto

Liquidez

8/100

Desfavorable

Percentil sectorial de: Razón corriente, Prueba ácida, KTNO / Ingresos

Endeudamiento

65/100

Favorable

Percentil sectorial de: Nivel de endeudamiento, Cobertura de intereses, Concentración corto plazo

Eficiencia

49/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Rotación de activos, Días de cartera

Generación de caja

50/100

Intermedio

Percentil sectorial de: Calidad de utilidades (FCO/UN), Margen EBITDA (proxy)

Focos de atención

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,45×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($63.466.330) miles de COP.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a (22,2%) en 2025 (+79,5 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($63.466.330)) equivale a -0,08× de la ganancia neta ($837.759.092): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($63.466.330) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.

Fortalezas

FortalezaEl ROE de 2025 fue 55,4%, frente a una mediana sectorial de 17,9% (20 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 6,39×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,3: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Preguntas para due diligence

Generadas por las señales del fact set y por el método; la fuente SIIS no las responde — orientan la indagación con la empresa.

LiquidezCon una razón corriente de 0,45×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Capital de trabajoEl KTNO sobre ingresos subió a (22,2%) (+79,5 pp): ¿el aumento viene de cartera, de inventarios o de menor plazo con proveedores?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($837.759.092) y el flujo de caja operativo (($63.466.330))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Comercial¿Existe concentración de ingresos por clientes, contratos o canales? ¿Qué proporción representan los cinco mayores clientes?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

7Anexo y trazabilidad

Fuente, definiciones de cada indicador y notas de comparabilidad.

Fuente: Supersociedades — SIIS

Unidad: miles de COP (nominales)

Período: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025

Cobertura EFE: 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025

Notas de comparabilidad

Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.

Definición de los 31 indicadores del informe

Indicador	Fórmula	Unidad
Flujo de efectivo de operación	flujo_efectivo_operacion	cop_miles
Razón corriente	activos_corrientes / pasivos_corrientes	ratio
Prueba ácida	(activos_corrientes - inventarios) / pasivos_corrientes	ratio
Prueba defensiva	(efectivo / pasivos_corrientes) * 100	pct
Solidez	total_activos / total_pasivos	ratio
Capital de trabajo neto	activos_corrientes - pasivos_corrientes	cop_miles
Días de cartera	(cuentas_por_cobrar / ingresos) * 365	dias
Rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
Rotación de cartera	ingresos / cuentas_por_cobrar	ratio
Nivel de endeudamiento	(total_pasivos / total_activos) * 100	pct
Apalancamiento	total_activos / patrimonio	ratio
Concentración corto plazo	(pasivos_corrientes / total_pasivos) * 100	pct
Cobertura de intereses	ganancia_operacional / costos_financieros	ratio
Margen bruto	(ganancia_bruta / ingresos) * 100	pct
Margen operacional	(ganancia_operacional / ingresos) * 100	pct
Margen neto	(ganancia_neta / ingresos) * 100	pct
ROA	(ganancia_neta / total_activos) * 100	pct
ROE	(ganancia_neta / patrimonio) * 100	pct
KTNO	cuentas_por_cobrar + inventarios - cuentas_por_pagar	cop_miles
KTNO / Ingresos	(ktno / ingresos_operacionales) * 100	pct
DuPont: carga tributaria	ganancia_neta / ganancia_antes_impuestos	ratio
DuPont: carga financiera	ganancia_antes_impuestos / ganancia_operacional	ratio
DuPont: margen operacional	ganancia_operacional / ingresos	ratio
DuPont: rotación de activos	ingresos / total_activos	ratio
DuPont: multiplicador de capital	total_activos / patrimonio	ratio
Flujo de caja libre	fco - compras_ppe - compras_intangibles	cop_miles
Calidad de utilidades (FCO/UN)	flujo_efectivo_operacion / ganancia_neta	ratio
EBITDA (proxy)	ganancia_operacional + depreciacion_amortizacion (EFE)	cop_miles
Margen EBITDA (proxy)	(ebitda / ingresos) * 100	pct
Capex / Ingresos	(compras_ppe + compras_intangibles) / ingresos * 100	pct
Altman Z''-Score (mercados emergentes)	3.25 + 6.56·X1 + 3.26·X2 + 6.72·X3 + 1.05·X4	score

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