GAMPER ACQUIRECO II S.A.S

NIT 901132307

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Memo de análisis de crédito

GAMPER ACQUIRECO II S.A.S

NIT 901132307 · CIIU 6619 · Otras actividades auxiliares de las actividades de servicios financieros n.c.p. · Período 2019–2025

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2019–2025). Salud financiera 58/100 frente a la banda sectorial; 2 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 6,3: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2025: 0,45× (+0,40× frente a 2024); mediana sectorial 1,38× (percentil 12, 20 empresas).
Prueba ácida de 2025: 0,45× (+0,40× frente a 2024); mediana sectorial 1,38× (percentil 12, 20 empresas).
Capital de trabajo neto de 2025: ($197.479.652) (+$1.364.131.055 frente a 2024).
KTNO / Ingresos de 2025: (22,2%) (+79,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 11,2% (percentil 0, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoLa razón corriente de 2025 fue 0,45×: el pasivo corriente supera al activo corriente.
AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a (22,2%) en 2025 (+79,5 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2025	0,45×	+0,40×	1,38×	P12
Prueba ácida	2025	0,45×	+0,40×	1,38×	P12
Capital de trabajo neto	2025	($197.479.652)	+$1.364.131.055	—	—
KTNO / Ingresos	2025	(22,2%)	+79,5 pp	11,2%	P0

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2025: 57,1% (−6,5 pp frente a 2024); mediana sectorial 71,0% (percentil 67, 20 empresas).
Apalancamiento de 2025: 2,33× (−0,42× frente a 2024).
Concentración corto plazo de 2025: 18,0% (−77,9 pp frente a 2024); mediana sectorial 83,8% (percentil 91, 20 empresas).
Cobertura de intereses de 2025: 6,39× (+3,55× frente a 2024); mediana sectorial 8,91× (percentil 37, 14 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaLa cobertura de intereses de 2025 fue 6,39×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2025	57,1%	−6,5 pp	71,0%	P67
Apalancamiento	2025	2,33×	−0,42×	—	—
Concentración corto plazo	2025	18,0%	−77,9 pp	83,8%	P91
Cobertura de intereses	2025	6,39×	+3,55×	8,91×	P37

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2025: $1.090.782.345 (+$652.098.150 frente a 2024); mediana sectorial $115.074.906 (percentil 100, 20 empresas).
Ganancia neta de 2025: $837.759.092 (+$567.687.679 frente a 2024).
Margen operacional de 2025: 99,1% (+0,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 7,9% (percentil 100, 20 empresas).
Margen neto de 2025: 76,8% (+15,2 pp frente a 2024); mediana sectorial 5,5% (percentil 100, 20 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl ROE de 2025 fue 55,4%, frente a una mediana sectorial de 17,9% (20 empresas del CIIU); la empresa se ubica en el percentil 100 del sector.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2025	$1.090.782.345	+$652.098.150	$115.074.906	P100
Ganancia neta	2025	$837.759.092	+$567.687.679	—	—
Margen operacional	2025	99,1%	+0,2 pp	7,9%	P100
Margen neto	2025	76,8%	+15,2 pp	5,5%	P100

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2025: ($63.466.330) (−$139.451.832 frente a 2024).
Flujo de caja libre de 2025: ($63.466.330) (−$139.451.832 frente a 2024).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2025: -0,08× (−0,36× frente a 2024); mediana sectorial 0,60× (percentil 0, 16 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

CríticoEl flujo de efectivo de operación de 2025 fue negativo: ($63.466.330) miles de COP.
AtenciónEl flujo de caja operativo de 2025 (($63.466.330)) equivale a -0,08× de la ganancia neta ($837.759.092): parte de la utilidad no se ha convertido en caja.
AtenciónEl flujo de caja libre de 2025 fue ($63.466.330) miles de COP después de inversiones en activos fijos e intangibles.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2025 fue 6,3: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2025	($63.466.330)	−$139.451.832	—	—
Flujo de caja libre	2025	($63.466.330)	−$139.451.832	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2025	-0,08×	−0,36×	0,60×	P0

Preguntas para profundizar

LiquidezCon una razón corriente de 0,45×, ¿cuál es la composición y liquidez real de los activos corrientes (cartera por edades, rotación del inventario, efectivo disponible)?
Caja¿Qué partidas explican la brecha entre la ganancia neta ($837.759.092) y el flujo de caja operativo (($63.466.330))? ¿Hay ingresos causados no recaudados?
Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2019, 2020, 2021, 2022, 2023, 2024, 2025.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Banda sectorial calculada entre pares del mismo tamaño (Decreto 957/2019) cuando el grupo tiene al menos 5 empresas; en su defecto, todos los pares del nivel CIIU.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.