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Memo de análisis de crédito

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NIT 900556205 · CIIU 8691 · Actividades de apoyo diagnóstico · Período 2023–2024

Evaluación preliminar de capacidad de pago, riesgo financiero y señales de deterioro.

Evaluación preliminar con información pública SIIS (2023–2024). Salud financiera 57/100 frente a la banda sectorial; 0 señal(es) crítica(s) y 3 foco(s) de atención según el catálogo de reglas.

Z''-Score (mercados emergentes) de 9,9: zona segura según los umbrales del modelo. Este memo no sustituye el análisis de la central de riesgo ni los estados auditados.

1Liquidez y capital de trabajo

Hechos observados

Razón corriente de 2024: 1,99× (−0,30× frente a 2023); mediana sectorial 2,09× (percentil 47, 22 empresas).
Prueba ácida de 2024: 1,99× (−0,30× frente a 2023); mediana sectorial 2,06× (percentil 48, 22 empresas).
Capital de trabajo neto de 2024: $425.310.000 (−$31.735.000 frente a 2023).
KTNO / Ingresos de 2024: 19,8% (+10,7 pp frente a 2023); mediana sectorial 39,6% (percentil 76, 22 empresas).
Ciclo de conversión de efectivo de 2024: 68 días (+62 días frente a 2023); mediana sectorial 73 días (percentil 51, 15 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl KTNO sobre ingresos pasó a 19,8% en 2024 (+10,7 pp frente al año anterior): la operación requiere más capital de trabajo por peso vendido.
AtenciónEl ciclo de conversión de efectivo de 2024 fue 68 días (+62 días frente al año anterior).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Razón corriente	2024	1,99×	−0,30×	2,09×	P47
Prueba ácida	2024	1,99×	−0,30×	2,06×	P48
Capital de trabajo neto	2024	$425.310.000	−$31.735.000	—	—
KTNO / Ingresos	2024	19,8%	+10,7 pp	39,6%	P76
Ciclo de conversión de efectivo	2024	68 días	+62 días	73 días	P51

2Endeudamiento, apalancamiento y cobertura

Hechos observados

Nivel de endeudamiento de 2024: 31,5% (−10,4 pp frente a 2023); mediana sectorial 47,7% (percentil 64, 22 empresas).
Apalancamiento de 2024: 1,46× (−0,26× frente a 2023).
Concentración corto plazo de 2024: 70,3% (+26,9 pp frente a 2023); mediana sectorial 72,0% (percentil 51, 22 empresas).
Cobertura de intereses de 2024: 10,83× (+4,56× frente a 2023); mediana sectorial 9,94× (percentil 51, 17 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

AtenciónEl 70,3% del pasivo total vence en el corto plazo (2024), por encima del umbral de referencia de 70%.
FortalezaLa cobertura de intereses de 2024 fue 10,83×: la utilidad operacional cubre el gasto financiero con holgura.

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Nivel de endeudamiento	2024	31,5%	−10,4 pp	47,7%	P64
Apalancamiento	2024	1,46×	−0,26×	—	—
Concentración corto plazo	2024	70,3%	+26,9 pp	72,0%	P51
Cobertura de intereses	2024	10,83×	+4,56×	9,94×	P51

3Generación de utilidad

Hechos observados

Ingresos operacionales de 2024: $2.016.588.000 (+$62.392.000 frente a 2023); mediana sectorial $3.389.451 (percentil 100, 22 empresas).
Ganancia neta de 2024: $195.273.000 (+$69.671.000 frente a 2023).
Margen operacional de 2024: 10,7% (+3,0 pp frente a 2023); mediana sectorial 14,4% (percentil 36, 22 empresas).
Margen neto de 2024: 9,7% (+3,3 pp frente a 2023); mediana sectorial 10,2% (percentil 48, 22 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl margen operacional pasó de 7,6% a 10,7% entre 2023 y 2024 (+3,0 pp).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Ingresos operacionales	2024	$2.016.588.000	+$62.392.000	$3.389.451	P100
Ganancia neta	2024	$195.273.000	+$69.671.000	—	—
Margen operacional	2024	10,7%	+3,0 pp	14,4%	P36
Margen neto	2024	9,7%	+3,3 pp	10,2%	P48

4Flujo de efectivo

Hechos observados

Flujo de efectivo de operación de 2024: $298.712.000 (+$452.790.000 frente a 2023).
Flujo de caja libre de 2024: $293.467.000 (+$486.574.000 frente a 2023).
Calidad de utilidades (FCO/UN) de 2024: 1,53× (+2,76× frente a 2023); mediana sectorial 1,07× (percentil 71, 18 empresas).

Interpretación (sistema de reglas)

FortalezaEl flujo de caja operativo de 2024 ($298.712.000) respalda la ganancia neta ($195.273.000): razón FCO/UN de 1,53×.
FortalezaEl Z''-Score de Altman (mercados emergentes) de 2024 fue 9,9: zona segura según los umbrales del modelo (1,1 y 2,6).

Evidencia	Año	Valor	Variación	Mediana sector	Percentil
Flujo de efectivo de operación	2024	$298.712.000	+$452.790.000	—	—
Flujo de caja libre	2024	$293.467.000	+$486.574.000	—	—
Calidad de utilidades (FCO/UN)	2024	1,53×	+2,76×	1,07×	P71

Preguntas para profundizar

Gobierno corporativo¿Hay operaciones con partes relacionadas (préstamos, arriendos, compras) y en qué condiciones se pactaron?
Riesgo legal¿Existen litigios, contingencias o pasivos no reconocidos en los estados financieros (garantías, avales, procesos en curso)?

Notas y trazabilidad

Fuente: Supersociedades — SIIS. Cifras en miles de COP, período 2023, 2024.
Toda cifra de este memo proviene del conjunto de hechos (fact set) calculado desde los estados financieros; los hechos observados y las interpretaciones del sistema de reglas se presentan por separado.
Cifras nominales en miles de COP; sin reexpresión por inflación.
Tamaño de empresa derivado de ingresos por UVT (Decreto 957/2019); no es un campo oficial de la fuente.